浙商总量联合多行业专题报告：出口提质扩围，出海日异月新

证券研究报告 | 年度宏观经济报告 | 中国宏观 http://www.stocke.com.cn 1/41 请务必阅读正文之后的免责条款部分 年度宏观经济报告 报告日期：2023 年 10 月 30 日 出口提质扩围，出海日异月新 ——浙商总量联合多行业专题报告 核心观点 百年未有之变局下全球经济政治面临复杂局势，全球经济增长前景面临诸多挑战，多边贸易及对外投资面临意识形态、地缘政治等因素冲击，二十大明确以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，站在当前时点，我们认为无需过度悲观，中国对外贸易及投资存在积极线索，关注中国供给优势带动出口稳中有进，消费、制造、能源三大板块出海带动高质量发展。 ❑ 出口：出口稳中有进，聚焦产业逻辑 【宏观】中国供给优势带动出口稳中有进，关注出口结构背后的三大产业逻辑。 【金属】“一带一路”战略串起全球金属同心圆，金属需求的辐射面骤然增长，有望推动海外资源类项目落地，资源企业走出国门，变成世界级公司。 【交运】“一带一路”带来港口增量业务，我国矿能进口需求维持高位，矿企海外资源开发成果日益丰硕，矿能跨境物流需求增长空间广阔。 【家电】中国是全球最大的家电制造中心，供应链体系健全，中国家电生产以代工为主，从终端零售传导到外销出货牛鞭效应显著。 【汽车】中国汽车出口迎来强周期，国内零部件企业跟随特斯拉产业链走向海外，将给国内零部件企业带来全新增长点。 【纺服】纺织制造东南亚布局加码。 【轻工】需求和补库双促进，本轮业绩改善持续性或略超预期。 【机械】9 月机械及运输设备出口同比降幅边际收窄。 【化工】化工行业主动去库加速，出口指数有望见底回升。 【通信】800G 光模块全球领先，物联网发展带动模组放量，出口可期。 ❑ 出海：出海迎来新篇章，聚焦消费、制造和能源三大板块 【策略】性价比优势+产业链优势，出海成企业结构性亮点，消费、制造、能源三大板块布局值得关注。 【汽车】墨西哥凭借着地理及产业链优势，成为零部件企业出海首选，持续看好蒙特雷产业链。 【机械】机械设备出海驱动力来自北美基建及房地产回暖+“一带一路”拉动。 【家电】未来关注中国家电品牌成建制出海，全球市占率不断提升，全球布局相对优势逐年扩大。 【化工】轮胎等部分子行业受美国“双反税”影响，扰动出口，东南亚建厂抢占市场份额。 【电子】消费电子的“产能出海”主要集中在组装、代工等环节，品牌厂商要求之下供应商进行全球化布局，保障供应链安全。 【纺服】跨境电商&品牌线下出海加速。 【轻工】全球潮玩广袤蓝海，品牌出海潜力无限。 ❑ 风险提示 中美贸易摩擦超预期恶化，大国博弈恶化，海外经济超预期下滑。 分析师：李超 执业证书号：S1230520030002 lichao1@stocke.com.cn 分析师：张浩 执业证书号：S1230521050001 zhanghao1@stocke.com.cn 分析师：施毅 执业证书号：S1230522100002 shiyi@stocke.com.cn 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 分析师：王杨 执业证书号：S1230520080004 wangyang02@stocke.com.cn 分析师：闵繁皓 执业证书号：S1230522040001 minfanhao@stocke.com.cn 分析师：郑景毅 执业证书号：S1230523060001 zhengjingyi@stocke.com.cn 分析师：詹陆雨 执业证书号：S1230520070005 zhanluyu@stocke.com.cn 分析师：李辉 执业证书号：S1230521120003 lihui01@stocke.com.cn 分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 分析师：张建民 执业证书号：S1230518060001 zhangjianmin1@stocke.com.cn 分析师：史凡可 执业证书号：S1230520080008 shifanke@stocke.com.cn 分析师：蒋高振 执业证书号：S1230520050002 jianggaozhen@stocke.com.cn 相关报告 1 《盈利持续改善，弱补库拉开序幕》 2023.10.28 2 《增发国债提升赤字，聚焦化债布局城投》 2023.10.24 年度宏观经济报告 http://www.stocke.com.cn 2/41 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 出口稳中有进，聚焦产业逻辑 ................................................................................................................... 5 1.1 【宏观】重视“结构”逻辑，聚焦三大方向 ...................................................................................................................... 5 1.2 【金属】“一带一路”战略串起全球金属同心圆 .............................................................................................................. 7 1.2.1 “一带一路”战略下金属行业出口趋势 .................................................................................................................... 9 1.3 【交运】聚焦“一带一路”出口机遇 ................................................................................................................................ 10 1.3.1 港口是“一带一路”战略重要节点资源 ................................................................................................................. 10 1.3.2 “一带一路”外贸总额平稳向上，跨境物流需求增长空间广阔 .......................................................................... 11 1.4 【家电】依托国内产业布局，全球布局打开空间 .......................................