行业比较专刊：消费市场稳步恢复，中游景气多数回升

1 证 券 研 究 报 告 Ta宏观研究 宏观定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 行业比较专刊 消费市场稳步恢复，中游景气多数回升  核心观点 整体来看，近期下游消费市场保持稳定恢复态势，中游多数行业景气上行，上游产品价格多数调整。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品市场疲软，产品价格多数调整。最新数据显示， 10月份动力煤、焦煤价格维持强势，水泥均价回暖。但铁矿石、螺纹钢价格同步下调，铜铝价格双双走低，碳酸锂延续下跌，化工产品价格整体相比前月多数调整，玻璃价格高位回调，原油价格有所回落。（2）中游多数行业景气上行。具体来看，10月BDI指数冲高回落，9月快递收入及业务量增速持续提高，机械重卡行业走势分化。新兴产业中，8月全球和亚太地区半导体销售额同比增速持续上升，9月动力电池产量及装车量均创历史新高。但在光伏链上，10月多晶硅价格走平，硅片和组件价格双双走弱。（3）下游消费市场保持稳定恢复态势。9月份，社会消费品零售总额同比依旧保持正增速。具体来看，汽车景气上行，家电零售跌幅持续缩小，房地产投资销售增速虽仍然维持负增长，但已出现边际回暖迹象，乳制品企业产品端奶粉价格持续上行。不过，食品饮料中白酒价格延续下滑，农产品中，肉类价格普跌，国际粮价多数调整，微型电子计算机产量同比增速大幅回落。  风险提示 地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 宏观定期研究 2023 年 10 月 30 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn 分析师 朱成成 执业证书编号：S0210523060003 邮箱：zcc30168@hfzq.com.cn 分析师 金晗 执业证书编号：S0210523060002 邮箱：jh30159@hfzq.com.cn 分析师 沈重衡 执业证书编号：S0210523060006 邮箱： szh30173@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《一周综评与展望: 关注海外流动性变化》—2023.09.24 2 、《 如 何 看 待 四 季 度 库 存 周 期 机 会 》 —2023.09.18 3、《一周综评与展望: 经济数据持续回暖》—2023.09.16 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观定期研究 正文目录 1 行业板块基本面表现综述 ................................................ 1 2 下游行业：汽车景气维持高位，国际粮价多数回落 .......................... 3 2.1 家用电器：空调销量增速延续回落 .................................... 3 2.2 商贸零售：社消零售总额同比增速持续回升 ............................ 3 2.3 食品饮料：白酒价格持续下跌 ........................................ 4 2.4 农业：肉类价格延续下滑 ............................................ 4 2.5 汽车：商用车销量大幅增长 .......................................... 6 2.6 房地产：投资销售跌幅缩窄 .......................................... 7 2.7 消费电子：微型电子计算机同比降幅显著扩大 .......................... 7 3 中游行业：动力电池产量创新高，光伏产业链价格走低 ...................... 8 3.1 电子：半导体销售同比增速回升 ...................................... 8 3.2 交通运输：BDI 指数冲高回落 ........................................ 8 3.3 机械重卡：重卡销量同比持续增长 .................................... 9 3.4 动力电池：产量及装车量均创新高 ................................... 10 3.5 光伏：产品价格走势偏弱 ........................................... 10 4 上游行业：煤炭价格维持强势，化工产品多数下探 ......................... 11 4.1 钢铁：铁矿石价格高位震荡 ......................................... 11 4.2 煤炭：动力煤、焦煤价格上扬 ....................................... 12 4.3 有色：铜铝价格双双下行 ........................................... 12 4.4 建材：玻璃价格高位回调 ........................................... 13 4.5 化工：绝大部分产品价格下调 ....................................... 14 4.6 原油：价格高位回调 ............................................... 16 5 风险提示 ............................................................ 16 图表目录 图表 1：各行业基本面跟踪情况 ....................................................................................... 2 图表 2：9 月家电零售额累计同比跌幅收窄 .....................................................................