平安中证港股通医药卫生综合联接基金投资价值分析：港股通医药具备潜在长牛基因

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2023 年 10 月 20 日 量化分析报告 港股通医药具备潜在长牛基因——平安中证港股通医药卫生综合联接基金投资价值分析 港股通医药行业投资价值分析： 1、基本面：长期向好趋势不变，医药具备潜在长牛基因。中国进入人口老龄化加速期，医药需求发展空间巨大。支付意愿持续增强、人均医疗支出存在扩容潜能，医药行业预计将继续维持良好发展。政策周期演绎方面，支付端政策对医药行业的扰动冲击在逐步弱化。中长期看，医药在老龄化趋势下具备极强增量属性比较优势，逻辑周期够长、确定性够强。 2、投资面：医药板块进入中长期配置区间，港股更具比价优势。医药行业充分经历估值消化，已经进入中长期布局区间。港股医药细分赛道覆盖全面，稀缺优质创新标的聚集。港股医药处于底部区间，相对 A 股具有比价优势。2023 年初至今中证港股通医药指数成份股大幅回调。港股医药公司极具创新属性，具备长期价值投资潜力。 3、港股医药创新属性凸显，大单品&国际化进攻方向明确。医药板块已长期处于底部区间，在触底回升过程中，创新大单品极具进攻属性、国际化发展抬升价值天花板，将成为重要的反弹方向。2021 年初以来，国内创新药行业受到内忧+外患双重冲击。创新行业水位已行至底部区间，有望迎来持续回暖复苏。创新复苏将主要体现为产品商业化快速放量、技术平台持续输出、国际化临床研究与战略合作齐步推进，创新大方向已明确。 港股通医药 C 指数投资价值分析： 1、指数编制：聚焦港股通医药的选股方案。指数从港股通范围内选取 50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。 2、指数成分股聚焦港股通医药产业。指数重仓股医药属性高，主要聚焦医药产业相关龙头股票。从指数成分股行业分布来看，均衡布局医药的各个细分行业。从成分股市值分布来看，指数成分股市值分布均衡。指数当前估值处于历史低位，具备较高的投资安全边际。指数股息率近些年稳步提升，拥有较稳定的现金流生成能力。 平安中证港股通医药卫生综合联接基金投资价值分析： 1、平安中证港股医药 ETF 联接基金，A 类代码：019598，C 类代码：019599，基金标的指数为中证港股通医药卫生综合指数，基金通过投资于目标 ETF，紧密跟踪标的指数，追求与业绩比较基准相似的回报。 2、平安基金管理有限公司的 ETF 产品线持续扩充，产品特色鲜明。截至2023 年 9 月 21 日，公司共在管 21 只 ETF 产品，合计规模达到 183.79亿元，涵盖了债券、宽基、港股、低波、消费电子等多种类型，为投资者提供了丰富的资产配置工具。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 研究助理 宋歌 执业证书编号：S0680121110003 邮箱：songge@gszq.com 研究助理 张国安 执业证书编号：S0680122060011 邮箱：zhangguoan@gszq.com 相关研究 1、《量化点评报告：转债市场估值继续压缩——十月可转债量化月报》2023-10-17 2、《量化周报：市场或将很快迎来反弹》2023-10-15 3、《量化分析报告：择时雷达六面图：本期打分无变化》2023-10-14 4、《量化专题报告：构建大类资产的宏观胜率评分卡：货币、信用、增长、通胀与海外五因子——宏观经济量化系列之三》2023-10-13 5、《量化分析报告：继续保持“顺周期+医药+TMT”的哑铃型配置——基本面量化系列研究之二十四》2023-10-11 2023 年 10 月 20 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、创新基因编码长期价值，港股医药迎风起势 ...................................................................................................... 3 1.1 基本面：长期向好趋势不变，医药具备潜在长牛基因 .................................................................................... 3 1.2 投资面：医药板块进入中长期配置区间，港股更具比价优势 .......................................................................... 5 1.3 港股医药创新属性凸显，大单品&国际化进攻方向明确 ................................................................................. 7 二、港股通医药 C 指数投资价值分析 ...................................................................................................................... 13 2.1 指数编制：一键布局港股医药 .................................................................................................................... 13 2.2 指数成分股：聚焦港股通医药产业 ............................................................................................................. 13 2.3 指数估值：估值处于历史低位 .................................................................................................................... 15 2.4 指数分红：股息率稳步提升 ....................................................................................................................... 15 三、平安中证港股医药 ETF 联接基金投资价值分析..................................................................