新力量New Force总第4407期

新力量 New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第 4407 2023 年 11 月 9 日 星期四 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 医药相关股强势 可继续关注 【公司评论】 星巴克（SBUX）：聚焦产业链布局与数字化创新，中国市场加速扩张 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量 New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 三连升后回吐 反弹格局仍在 11 月 8 日，港股继续回吐，恒指再跌了有 100 多点，但仍守 17500 点的初部支持以上来收盘，近日开展出来的反弹回升格局势头就算得以保持。至于大市成交量方面，比周三是有所回升至逾 900 亿元但依然未能达标。因此，在大市成交量不足、但反弹回升格局仍在的迭加情况下，估计港股出现全面升势的可能性不大，目前更多可能会以分化的结构性行情来发展，而其中，医药相关股踏入 11 月就继续伸延了 10 月的相对突出表现。在 10 月，恒指连跌了第三个月再跌了有 697 点或 3.91％，并且下探至年内的最低位置水平。然而，观乎恒指成份股当中，翰森制药(03692)和石药(01093)却在 10 月分别逆市累升了有 38.3％和 19％，已率先弹起来展现出强势，在强者愈强的市场法则下，建议对医药相关可以继续关注跟进。走势上，17500 点依然是恒指目前的初部支持，守稳的话，反弹回升格局势头将可保持，而 18300／18900 点可以是接下来的目标位置。 港股表现来回震动整理，最后以接近全日最低位 17537 点来收盘，而 10 日和 20日线正逐步交汇于 17500 点水平，因此，17500 点可以是目前的初部支持，宜继续留意能否守稳其上。指数股转为分化表现，其中，医药相关股继续表现突出，中生制药(01177)逆市涨了 4.08％，而在我们关注名单里的药明生物(02269)也涨了 3.76％至 51 元收盘，再创六个多月来的收盘价新高。另一方面，否认入股碧桂园(02007)传闻的中国平安(02318)，股价仍要下跌 5.4％至 38.5 元收盘再创年内新低，建议可以逐步关注趁低吸纳的机会。 恒指收盘报 17568 点，下跌 102 点或 0.57％。国指收盘报 6040 点，下跌 47 点或0.77％。恒生科指收盘报 4021 点，下跌 35 点或 0.86％。另外，港股主板成交量有 941 亿多元仍未能达标，而沽空金额有 150.1 亿元，沽空比例从超标回落至15.95％的偏高水平。至于升跌股数比例是 696：873，日内涨幅超过 12％的股票有 43 只，而日内跌幅超过 10％的股票有 28 只，盘面显示市场气氛仍可。港股通连续九日净流入后转为流出，在周三录得有接近 14 亿元的净流出额度。 第一上海 新力量 New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【公司评论】 金煊 852-25321539 Lexy.jin@firstshanghai.com.hk 王柏俊 852-25321915 Patrick.wong@firstshanghai.com.hk 行业 食品饮料 股价 103.68 美元 美股市值 1188.65 亿美元 已发行股本 11.43 亿股 52 周高/低 114.42 美元/ 87.16 美元 每股账面价值 -7.00 美元 股价表现 星巴克（SBUX）：聚焦产业链布局与数字化创新，中国市场加速扩张 2023Q4 及全年业绩财务摘要 2023Q4 公司综合净收入同比增长 11.4%（未去除汇率变动影响，下同）至 93.7 亿美元，超出一致预期的 92.9 亿美元；全球可比店面销售额增长了 8%，北美地区增长了 8%，全球范围内增长 5%；同店交易量增长 3%，平均客单价增长 4%；北美地区营收同比增长 12.5%至 69 亿美元，国际范围营收同比增长 11.4%至 19.8 亿美元；EPS 为 1.06 美元，超出市场预期的 0.97 美元。 2023财年综合净收入同比增长12%至360亿美元，创历史新高；归母净利润为41.25亿美元，同比增长 25.69%；全球可比店面销售额增长 8%，同店交易量增长 3%，平均客单价增长 5%。 中国地区年收入达 30 亿美元，全国门店数超过 6800 家 星巴克中国第四季度收入达到 8.41 亿美元，同比增长 15%，可比店面销售额增长5%，同店交易量增长 8%，平均客单价下降 3%。 2023 财年收入为 30 亿美元，同比增长 11%，全球可比店面销售额增长 2%；2023财年门店拓展加速，年末门店数较年初增长 13%，达到 6806 家。 秋季新品拉动营收增长 第四季度，北美地区营收同比增长 12.5%至 69 亿美元，增长来源于秋季上新的南瓜风味拿铁和苹果羊角面包的热销；中国市场推出的“浓”系列小绿杯吸引了更多的年轻顾客，不断推动门店交易量，第四季度营收同比增长 15%至 8.41 亿美元。 聚焦产业链布局与数字化创新 9 月 19 日，星巴克中国咖啡创新产业园在昆山正式开园，产业园是星巴克全球最节能、最具可持续性的咖啡生产和配送中心，产业园的建设表现了公司对于中国市场业务增长的信心。 星巴克宣布任命刘文娟为星巴克执行副总裁兼星巴克中国联席首席执行官，刘文娟作为数字创新业务的负责人，她为星巴克中国数字化转型奠定了基础，推出包括“专星送”“啡快”数字点单等数字化业务，并对公司业务增长起到了重大作用。2023 财年第四季度末，星享俱乐部活跃会员数超过 2100 玩，同比增长 22%，创下历史纪录。 2024 财年业绩指引 受益于公司强劲的新店业绩，预计 2024 财年全球可比店面销售额增长将在5%-7%；美国地区可比店面销售额增长也将在 5%-7%的范围，因为公司领先的创新和技术带来了巨大的发展空间，提高了顾客的忠诚度以及数字化体验。 公司看好中国市场，预计星巴克中国在 2024 财年第二季度至第四季度的可比店面销售额增长将在 4%-6%，一季度的增长会更高。门店方面，公司预计星巴克中国将能在 2025 年之前实现 9000 家门店的目标，即每年净新开近千家门店。 0204060801001201402022-11-072022-11-182022-12-022022-12-152022-12-292023-01-122023-01-262023-02-082023-02-222023-03-072023-03-202023-03-312023-04-142023-04-272