软件与服务行业车联网专题报告：车联网将成5G应用先驱，把握确定性产业链机遇

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告软件与服务 [Table_IndustryInfo]车联网专题报告 超配 （维持评级） 2019 年 04 月 11 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 车联网将成 5G 应用先驱，把握确定性产业链机遇  车联网成为确定性机遇，政策支持下进入快速发展期。根据 C114 通信网 2019 年 3 月 29 日报道，工信部部长苗圩表示，5G 应用 80%将用于物和物之间的通讯。“移动状态的物联网最大的一个市场可能就是车联网，以无人驾驶汽车为代表的 5G 技术的应用，可能是最早的一个应用。”苗圩表示工信部正在研究推动车联网的发展，并已与交通部部长达成共识，加快推动公路数字化、智能化改造。在 5G 基础设施建设、汽车电子普及、电动汽车快速发展的三大基础之上，车联网市场爆发成为确定性机遇。车联网有望成为 5G 最大的应用市场，产业发展已得到政策大力支持，进入快速发展期。 车联网万亿级别市场蓄势待发，全产业链共同受益。据三大运营商信息，5G 在今年进入预商用阶段，2020 年开始规模商用，时点临近。低延时、高密度、高可靠的通信网络为车联网打开突破口。在通信及互联网巨头的推动下，通信技术标准快速进步，应用场景得到明确定义，解决方案逐步成熟。据前瞻产业研究院预计，到 2025 年市场规模有望接近万亿级别，利好全产业链。 深度参与 C-V2X 技术标准制定，我国先发优势突出。由于 LTE-V2X 技术标准的研究制定过程中有华为、大唐的深度参与，再加上通信运营商的利益诉求和信息安全斱面的考虑，我国车联网市场采用 LTE-V2X 技术标准是大概率亊件。我国在 C-V2X 解决方案研发具有先发优势，而国外市场在技术路线选择上仍有分歧，为我国实现弯道超车提供了契机。 重点投资组合：在 5G 基础设施建设、汽车电子普及、电动汽车快速发展的三大基础之上，车联网市场爆发成为确定性机遇，全产业链有望充分受益。我们强烈推荐车联网板块，核心推荐千方科技（002373）、中科创达（300496）。 风险提示：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2018E 2019E 2018E 2019E 002373 千方科技 买入 20.32 30,208 0.67 0.83 33 26 300496 中科创达 买入 34.50 13,907 0.56 0.77 69 50 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算相关研究报告： 《计算机行业 2018 年中期策略：B 端科技服务时代已来》 ——2018-07-17 《计算机 2018 六月投资策略：抓住云计算龙头》 ——2018-06-13 《计算机行业投资策略：云计算利好 IT 咨询公司》 ——2018-06-11 《计算机 2018 一季报综述及五月投资策略：景气提升，精选个股》 ——2018-05-11 《行业重大事件快评：寒武纪发布 MLU100、1M 芯 片 ， 中 国 制 造 实 现 端 云 全 覆 盖 》 ——2018-05-04 证券分析师：熊莉 电话： E-MAIL： xiongli1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.1A/18J/18A/18O/18D/18F/19上证综指软件与服务 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 一、车联网万亿市场成为确定机遇，中国有望实现弯道超车 ....................................... 4 1.1 车联网有望成为 5G 最大应用市场，产业发展得到政策支持 ......................... 4 1.2 5G 规模化商用在即，低延时、高密度、高可靠的通信网络为车联网打开突破口 ........................................................................................................................ 4 1.3 通信技术标准快速进步，应用场景得到明确定义，解决方案逐步成熟 .......... 5 1.4 中国车联网发展处于第二阶段，预计到 2025 年市场规模有望达到接近万亿级别 ........................................................................................................................ 8 1.5 通信、互联网巨头以及创业公司积极布局车联网 ........................................ 10 1.6 国外市场技术路线选择上仍有分歧，我国具有弯道超车的机会 .................. 12 二、车联网产业链有望充分受益，计算机行业组合强烈推荐 ..................................... 13 2.1 千方科技（002373）：一体两翼稳步发展，V2X 打开成长空间 ................. 14 2.2 中科创达（300496）：智能汽车业务爆发式增长，商业模式升级有望提升毛利率 ................................................................................................................... 14 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 16 分析师承诺 ................................................................................................................ 16 风险提示 .................................................................................................................... 16 证券投资咨询业务的说明 ..............................................................