新能源汽车及产业链专题报告：新能源汽车产业新趋势

2023年11月6日新能源汽车产业新趋势——新能源汽车及产业链专题报告行业评级：看好分析师邱世梁邮箱qiushiliang@stocke.com.cn证书编号S1230520050001证券研究报告添加标题95%摘要21、从汽车大国到汽车强国，出海是必由之路•我国新能源汽车近五年渗透率攀升，自主品牌崛起，迈向汽车强国。2022年我国汽车品牌全球销量为1151万辆，占全球市场份额为14%，绝对数量来看已接近美国。“智能化体验”成为中国新能源汽车出海核心竞争力，助力中国迈入汽车行业引领者行列。2、汽车供应链趋势：互信、互融、互强•汽车供应链的关系由传统的垂直分层转变为专业分工的融合网状。汽车供应链也体现出了短链化、内部化、网络化、交互式的新特点。智能化程度已经成为新能源汽车购车人群的重要考量，智能交互和自动驾驶或为汽车智能化下半场的亮点。3、国内厂商有望复制欧美制零部件巨头成功模式•供应链走向以客户为中心的to C模式，消费者对于汽车智能化的需求提升，为车企带来全新“软件定义汽车”商业模式。此外，供应链绿色化是发展趋势。整车高端化品牌化和产业链整合趋势下，我国零部件企业有望复制欧美巨头的成功模式。4、跨国公司声音：中国技术，全球应用•中国零部件企业与整车正在形成伴随式联合出海效应，而中国在供应链领域的积累和突破，特别是三电技术和自动驾驶等核心环节，正走向全球新能源汽车生产中。5、车规半导体：从 Me too到 Me better•随着汽车智能化电子化发展，车规半导体市场规模迅速扩大。过去海外厂商在汽车半导体市场占据绝对优势，但随着供应链安全形势越发严峻，整车厂和供应链对提升车规半导体国产化率的诉求统一。目前寒武纪、地平线、黑芝麻智能、芯驰科技、等一批专门聚焦在汽车芯片的新兴设计公司应运而生、技术领先，正在车规级芯片赛道上与国际友商同台竞技。风险提示31、行业竞争加剧2、技术发展不及预期3、宏观和政策环境恶化4、第三方数据可信性风险目录C O N T E N T S01 从汽车大国到汽车强国，出海是必由之路0203汽车供应链趋势：互信、互融、互强国内厂商有望复制欧美制零部件巨头成功模式404跨国公司声音：中国技术，全球应用05车规半导体：从 Me too到 Me better06风险提示从汽车大国到汽车强国，出海是必由之路01Partone5添加标题95%全球新能源汽车市场热度延续，我国新能源车渗透率持续攀升016⚫ 全球新能源汽车市场热度延续。据Marklines，截至2023年前三季度，全球新能源汽车销量达到984万辆，具体到9月全球汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，同比分别增长6.6%和9.5%，前三季度，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。⚫ 我国新能源汽车近五年渗透率攀升，表现亮眼。近五年新能源汽车市场份额不断提升，2023年前三季度，我国汽车销量达2106.9万辆，其中新能源汽车销量达到627.8万辆，我国新能源汽车市场渗透率高达29.8%，并呈现出不断攀升的态势。⚫ 预计2022至2030年，全球新能源车复合增速达21.71%。新能源汽车仍将延续快速增长的趋势，据研究机构EVTank、伊维经济研究院预测，预计2022至2030年，全球新能源车复合增速达21.71%，销量增至5212万辆。我们认为，新能源汽车是全球汽车销售的重要增量。图：2019-2023年我国新能源汽车销量及市场渗透率变化1082.42542.25212.0010002000300040005000600020222023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E销量（万辆）CAGR:21.71%图：2022-2030全球新能源车销量及预测（万辆）数据来源：乘联会、EV Tank、见智研究，浙商证券研究所120.6136.7352.1668.7627.82576.92531.12627.52686.42106.94.70%5.40%13.40%24.90%29.80%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%0500100015002000250030002019年2020年2021年2022年2023年Q3中国新能源汽车销量（万辆）中国整体汽车销量（万辆）市场渗透率（%）添加标题自主品牌影响力不断提升，新能源车是海外输出主力017⚫ 自主品牌崛起，迈向汽车强国。尽管中国是全球最大的汽车市场，但自主品牌还没有完全具备国际化的优势，与美国、德国、日本等国的汽车品牌相比还有差距。近年来，我国新能源车产业链不断完善，新能源车逐渐成为我国优势产业，2022年中国自主品牌全球销量为1151万辆，占全球市场份额为14%，绝对数量来看已接近美国。⚫ 新能源汽车是拉动汽车出口的主力。2023年前三季度中国汽车出口371万辆，新能源汽车达125万辆，拉动中国汽车出口大盘增长的是新能源汽车，新能源汽车对汽车出口量增长的贡献率不断升高。据乘联会数据显示，2023年上半年，中国新能源汽车出口80万辆，中国每出口100辆汽车，有34辆是电动汽车，这一渗透率远高于过去年份。图：2022年各国汽车品牌在国内和全球销量统计（万辆）图：近五年汽车出口量及新能源汽车出口数量占比统计数据来源：Wind、 中汽协、海关总署、人民网、泽平宏观研究、浙商证券研究所124.3108.6218.5339.937125.42242.667.912520.40%20.30%19.50%20%33.70%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%0501001502002503003504002019年2020年2021年2022年2023年Q3汽车出口量（万辆）新能源汽车出口量（万辆）新能源汽车占比（%）11511155127118816858051215268614232964202843442709050010001500200025003000中国美国德国日本韩国法国-意大利其他本国汽车品牌全球销量（万辆）本国国内市场销量（万辆）添加标题95%整车向上游延伸，供应链垂直整合实现系统降本018⚫ 整车开始向上游延伸，从卷成本到卷技术、卷效率，供应链的垂直整合可以实现系统性降本。上游原材料产能投放周期需要3-5年，长于整车产品投放时间的2-3年，产能投放时间的延长给原材料供应商带来新机会、未来整车架构将向域融合、软硬解耦的电气架构革新转移，从而推动电气化系统与智能化系统不断跨链融合，实现系统性降本。⚫ 新的整零关系形成，汽车与手机供应链有望融合。 零部件的关键性的作用使得电动零部件供应商正在逐渐成为汽车产业链中的主导力量。主机厂自主研发关键零部件可以加强对零部件的安全性与成本的稳定性掌控，因此供应链呈现出“共同研发、垂直整合”的特点。而新能源车的高度电子化智能化又使得汽车与手机供应链的融合成为可能。上游原材料（产能投放3-5年）中游零部件下游整车（投放2-3年）动力电池二次回收电芯电池模组电池包动力电池BMS电机控制器正极负极电解液隔膜有机溶剂永磁材料IGBT模组聚