电子行业深度报告：科创板首批受理9家企业，半导体独占3席

HeaderTable_User 810267106 1361147007 1726549013 HeaderTable_Industry 13020500 看好 investRatingChange.same 173833581 深度报告HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】Table_Summary报告起因 3 月 22 日，上交所披露首批受理 9 家科创板企业，其中半导体企业数量占比达 1/3，体现科创板对半导体产业的高度重视和大力支持。核心观点 科创板首批企业出炉，半导体成最大赢家。在上交所首批受理的 3 家半导体企业中，晶晨半导体为 fabless 厂商、和舰芯片为 foundry 厂商、睿创微纳为非制冷红外热成像与 MEMS 传感器供应商，其中晶晨半导体为首家受理企业。半导体产业是信息时代的基石，是典型的技术密集和资金密集型行业，支持半导体企业发展体现科创板大力支持创新型企业发展的决心，半导体企业将通过科创板获得发展所需的资金支持。科创板的开启将助力我国半导体产业加速发展。晶晨股份：国内领先的多媒体 SoC 芯片商。公司是 fabless 厂商，从成立之初一直致力于音视频芯片的研发，并率先在业内采用先进的 12 纳米技术制造工艺。公司各产品已处于行业领先地位，IPTV/OTT 机顶盒位列全国第二，智能电视 SoC 芯片年度出货量已超过 2000 万颗，AI 音视频系统终端芯片已进入包括百度、小米、若琪、 Google、 Amazon 等在内的国际大客户产业链。本次 IPO 公司计划募集资金 15.1 亿元，投入AI 超清音视频处理芯片、全球数模电视标准一体化智能主芯片、国际/国内 8K 标准编解码芯片等相关的 5 个项目。和舰芯片：国内第四大晶圆代工厂。公司是全球顶级 foundry 厂商台湾联华电子的子公司，主营 8 英寸及 12 英寸晶圆研发制造，拥有完整的 28 nm、40 nm、90nm、0.11um、0.13um、0.18 um、0.25 um、0.35 um 和 0.5 um 工艺技术平台，是全球少数完全掌握掌握 28nm Poly-SiON 和 HKMG 双工艺方法的晶圆制造厂商。按体量规模排名，公司位列 18 年全球和 17 年国内 foundry 厂商第 12 名和第 4 名。当前公司 8 寸线良率已达到 99%，产能利用率达到 111%，通过本轮 IPO 募资，公司将投资 25 亿元扩张 8寸片制造产能，达产后 8 寸片产能将从现有的 82 万片/年增加至 114 万片/年，将有效缓解产能瓶颈带来的增长压力。公司 12 寸线于 16 年 11 月投产，目前已实现高度自动化，达到工业 4.0 标准，处于产能爬坡期。睿创微纳：国内三大非制冷红外探测器厂商之一。公司是专业从事非制冷红外热成像与 MEMS 传感技术开发的集成电路芯片企业，完全掌握非制冷红外芯片的设计、制造和探测器的封装测试技术，是国内为数不多的具备探测器自主研发能力并实现量产的公司。公司盈利能力强，产品毛利率高达 60%，净利率高达 33%。当前公司产能利用率和产销率均保持高位，通过 IPO 融资将主要用于公司产能的扩建项目。项目达产后，探测器产能由 2018 年 8 万只/年达到 36 万只/年，终端总产能达到 7,000 台（套）/年。 投资建议与投资标的 半导体行业将是科创板的一个重要行业，更多优秀的半导体公司将通过科创板上市，带来整个半导体行业的估值提升。维持推荐 A 股 IC 设计龙头汇顶科技、SiP 龙头环旭电子、化合物半导体龙头三安光电，建议关注韦尔股份、兆易创新、中颖电子、圣邦股份、北方华创、扬杰科技、华灿光电等。风险提示 半导体国产化进度不及预期、审批通过的风险。Tabl e_Title科创板首批受理 9 家企业，半导体独占3 席 电子行业 Table_BaseInfo行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 电子 报告发布日期 2019 年 03 月 23 日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author证券分析师 蒯剑 021-63325888*8514 kuaijian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050005 马天翼 021-63325888*6115 matianyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518090001 Table_Contacter联系人 杨旭 021-63325888-6073 yangxu@orientsec.com.cn Table_Report相关报告 TWS 耳机与智能音箱推动声学产业新发展 2019-02-18 升降式摄像头和折叠屏拉动金属件需求 2019-02-14 LCD 供需有望改善，OLED 折叠屏即将发布 2019-02-13 -44%-30%-15%0%15%18/0318/0418/0518/0618/0718/0818/0918/1018/1118/1219/0119/02电子沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告—— 科创板首批受理9家企业，半导体独占3席 2 目录 1 科创板首批企业出炉，半导体成最大赢家 ................................................... 5 2 晶晨股份：国内领先的多媒体 SoC 芯片商 ................................................. 8 2.1 主营多媒体智能终端 SoC 芯片，技术全球领先 ............................................................ 8 2.2 各产品已处于行业领先地位 ........................................................................................ 12 3 和舰芯片：国内前四大晶圆代工厂 ............................................................ 15 3.1 公司主营 8 寸和 12 寸晶圆制造，产能瓶颈已现 ...................................