私募基金专题报告：561家“公奔私”私募证券基金画像（内附名单）-华宝证券

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/18 [table_page] 私募基金专题报告 分析师：奕丽萍 执业证书编号：S0890515090001 电话：021-20321300 邮箱：yiliping@cnhbstock.com 研究助理：吴昱璐 电话：021-20321075 邮箱：wuyulu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321006 [table_product]1 《私募基金：股票策略独占鳌头，MOM指 引 破 壳 - 私 募 基 金 月 报201902 》 2019-03-22 2 《私募基金：2018 年私募基金年度报告-——冬去春会来》 2019-03-19 3 《私募基金：MOM 破壳，有望化解 FOF募资困境-—《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（征求意见稿）》点评》 2019-02-23 [table_main]华宝财经评论类模板◎ 投资要点：  什么是“公奔私”。公募基金经理“下海”创办私募投资基金，并开展相关投资业务，俗称“公奔私”，通常也将这类私募投资基金划归为“公募派”。  561 家“公募派”私募证券基金，占比 6.3%。截至 2019 年 1 月底，已在协会登记的私募基金管理人共 24194 家，其中登记机构类型为证券投资类的管理人有 8882 家。在所有私募证券投资基金管理人中，有公募背景的管理人有 561 家，占证券投资类管理人总数的 6.3%。  “华夏系”基金经理最热衷奔私。对“公奔私”基金经理原供职公募基金进行统计，有 32 家私募基金管理人的法人代表来自华夏基金，是所有公募基金中数量最多的，紧随其后是来自博时基金的，有 24 人，来自国泰基金和华安基金均有 16 人。  “公奔私”潮起吃饭行情。从“公奔私”私募证券基金的成立时间看，历史上有过几波奔私小高峰，与 A 股牛市时点不谋而合。  区域情结：奔私后倾向在老东家地域展业。从 561 家有公募背景的私募管理人办公地域分布看，有超过 95%的管理人在北京、上海、广州和深圳四个城市办公，这与公募基金的地域分布集中度是一致的。这表明基金经理倾向于选择在较为熟悉的地域成立新机构开展业务，以便尽可能利用原有的市场知名度、投研资源、资金支持，当然这也与上述城市金融配套资源较为丰富有关。  “公奔私”头部机构中期业绩占优。从 3 年维度的中期看，2016~2018年，“公奔私”管理人的平均年化收益率稍逊于全市场的平均收益率，但在年化收益率的前 1/4 分位上优于全市场平均水平。由此可见，拉长考察期来看，公募背景证券类管理人的业绩表现分化较明显，这可能与 2016~2018年市场表现变化较大，基金经理适应能力各异有关。（业绩统计未加入规模要求，仅做粗略参考）  风险提示：私募基金投资有风险，投资者需谨慎。相关研究报告 [table_subject]撰写日期：2019 年 03 月 26 日 证券研究报告--私募基金专题报告 561 家“公奔私”私募证券基金画像（内附名单） 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/18 [table_page] 私募基金专题报告 内容目录 1. 561 家“公募派”私募证券基金，占比 6.3% ....................................................................................... 3 2. “华夏系”基金经理最热衷奔私........................................................................................................... 4 3. “公奔私”潮起吃饭行情 ..................................................................................................................... 4 4. 公募派多倾向于自主发行产品 .......................................................................................................... 5 5. 区域情结：奔私后倾向在老东家地域展业 ........................................................................................ 5 6. “公奔私”头部机构中期业绩占优 ....................................................................................................... 6 7. “公奔私”名单 .................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：“公募派”私募证券基金数量分布 ..................................................................................................................... 3 图 2：“公募派”私募证券基金原东家分布 .................................................................................................................. 4 图 3：“公募派”私募证券基金成立时间分布 .............................................................................................................. 5 图 4：2015 年成立管理人管理规模分布 .................................................................................................................. 5 图 5：私募管理人办公地域分布 ...................................................................