商业银行资本管理办法点评：行业资本提升，正式稿优化风险权重和过渡期

银行 | 证券研究报告 — 行业点评 2023 年 11 月 2 日 强于大市 相关研究报告 《银行股外资持股跟踪》20231022 《银行股外资持股跟踪》20231016 《银行业点评》20231012 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 银行 证券分析师：林媛媛 (86755)82560524 yuanyuan.lin@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521060001 联系人：丁黄石 huangshi.ding@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030036 商业银行资本管理办法点评 行业资本提升，正式稿优化风险权重和过渡期 本次《商业银行资本管理办法》发布是预期之中，《办法》实施后，行业平均资本充足率稳中有升，上市银行整体情况亦上升。相对征求意见稿，正式稿在按揭、住房抵押、公募基金、回购和信用证相关的风险权重和超额准备扣减及信息披露、过渡期等要求上有所放松。 第一，随着化债持续推进以及特别国债的发行，地方融资平台债务压力或持续缓解。第二，经济展现韧性，政策亦持续支持。第三，中央金融工作会议提法变化，“金融强国”，“金融高质量发展”，“强调全面加强监管、防范化解风险为重”，“完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，严格中小金融机构准入标准和监管要求”。现阶段房地产、地方融资平台和净息差等存量风险持续暴露和出清，经济凸显韧性，关注行业政策变化，仍看好行业表现。第一，延续农业银行等大行的推荐，第二，城商行推荐：江苏银行、杭州银行、长沙银行、成都银行等。 支撑评级的要点  行业平均资本充足率稳中有升 国家金融监管总局明确办法实施后，行业平均资本充足率稳中有升。上市银行绝大部分资本或亦小幅提升，实施高级法、按揭、零售和小微占比较高的银行均有正面影响。对于大部分中小银行实施压力主要在于数据治理，对资本充足率影响不大。部分资产质量拨备偏弱的银行，也有更长的过渡期，缓解拨备不足对核心一级资本的冲击。在国家金融监管总局答记者问中，“保持监管资本总体稳定。”是修订原则之一。  正式版相对征求意见稿略放松，关注监管基调的变化 正式稿相对征求意见稿整体进一步放松，主要体现在按揭、住房抵押、公募基金、回购和信用证相关的风险权重和超额准备扣减及信息披露、过渡期等要求上。放松意味着银行资本压力缓解，也意味给银行更多空间去支持实体，“平衡好资本监管与社会信贷成本和宏观经济稳定的关系，统筹考虑相关监管要求的叠加效应”，这也是最近监管基调的变化。  房地产方面，降低房贷加权风险系数 进一步降低银行房贷资本成本，按揭的加权风险系数由 40%-75%降低至20-50%。对于符合审慎要求的、且以依赖房地产产生现金流的住房抵押贷款（可能是租赁等相关业务），其风险权重由 50-105% 降低至 30-105%。住房开发贷风险系数没有变化，但开发贷款审慎风险要求由征求意见稿“符合 30%资本金到位、指定分期还款计划本金偿还比例超过 50%”改成“项目资本金比例符合国务院关于固定资产投资项目资本金制度相关要求”，要求略有下降；删除了“与债务人约定按房地产销售进度分批分期归还贷款本息，本金偿还比例超过 50%”，增加了不属于重组类资产。政策仍主要关注需求端。  投资资管产品，公募基金或可以使用穿透法 本次资管产品加权风险资产计算方法中，穿透法规定明确基础资产信息提供第三方“在特定情况下，包括资产管理产品管理人”，并在解释中明确，特定情况指的是公募基金，而不包含其他资产管理产品，其他资管产品可能要使用授权基础法。对于市场最关心的货币基金如按这样执行相对前期风险权重变化不大，银行或会更倾向于用穿透法，公募基金自己提供基础资产数据，不经过托管行，可能需要监管进一步确认，且货币基金用穿透方披露部分项目也有难度，或需要过渡期方可实现。  信用证权重下调，回购交易对手豁免补充 信用证业务服务贸易风险系数由征求意见稿 100%降至 50%，如按征求意见稿，信用证业务将面临大幅压缩，正式稿予以修正。对于 7 天以内回购风险豁免即记为风险权重 0%，交易对手规定从商业银行和开放式公募基金，增加了证券公司、保险公司、合格多边开发银行和资产管理产品。被动持有、化债和重大补贴分股权等系数也由 400%降至 250%，有利于问题资产化解。此外政策银行次级债由 150%调降至 100%。  超额准备要求给予更长的过渡期 超额准备要求相对征求意见稿未发生变化，损失准备缺口，贷款和非贷拨备要超过贷款和非贷资产的不良，否则作为核心一级资本的扣减项目，超额部分计入二级资本，正式稿变化的是，给予非贷拨备 2 年的过渡期要求。此外信息披露也给与更长过渡期。 评级面临的主要风险  经济下行、海外风险超预期。 2023 年 11 月 2 日 商业银行资本管理办法点评 2 图表 1.正式稿较征求意见稿，权重法下表内资产风险权重调整对比 资料来源：商业银行资本管理办法，中银证券整理 征求意见稿正式稿变化情况0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%20%20%50%50%100%100%150%150%100%100%0%0%0%0%10%10%20%20%20%20%50%50%0%0%20%20%50%50%100%100%150%150%100%100%0%0%20%20%30%30%50%50%100%100%150%150%50%50%20%20%30%30%20%20%40%40%50%50%75%75%150%150%75%75%100%100%75%75%85%85%75%75%100%100%130%130%100%100%100%100%100%100%45%45%75%75%100%100%150%min（无币种错配情形下风险权重的1.5倍,150%）100%100%150%150%征求意见稿正式稿11.1.1.1贷款价值比在60%（含）以下11.1.1.1贷款价值比在50%（含）以下40%20%11.1.1.3贷款价值比在60%至80%（含）11.1.1.2贷款价值比在50%至60%（含）45%25%11.1.1.3贷款价值比在60%至70%（含）30%11.1.1.4贷款价值比在70%至80%（含）35%11.1.1.4贷款价值比在80%至90%（含）11.1.1.5贷款价值比在80%至90%（含）70%40%11.1.1.5贷款价值比在90%至100%（含）11.1.1.6贷款价值比在90%至100%（含）75%50%交易对手风险权重交易对手风险权重交易对手风险权重交易对手风险权重征求意见稿正式稿11.2.1.1贷款价值比在60%（含）以下11.2.1.1贷款价值比在50%（含）以下50%30%11.2.1.2贷款价值比在50%至60%（含）35%11.2.1.3贷款价值比在60%至80%（含）11.2.1.3贷款价值比在60%至70%（含）60%45%11.2.1.4贷款价值比在70%至80%（含）50%11.2.1.4