细数《商业银行资本管理办法》重要变化：关于过渡期、公募基金穿透、部分权重下调等

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 细数《商业银行资本管理办法》重要变化： 关于过渡期、公募基金穿透、部分权重下调等 2023 年 11 月 02 日 [Table_Author] 分析师：余金鑫 研究助理：马月 执业证号：S0100521120003 执业证号：S0100123070037 邮箱：yujinxin@mszq.com 邮箱：mayue@mszq.com 事件：11 月 1 日，国家金融监督管理总局发布《商业银行资本管理办法》（以下简称“新资本办法”），新资本办法将于 2024 年 1 月 1 日起正式实施。 ➢ 不设递延，商业银行都需要从 2024.1.1 开始执行。文中提到 5 种过渡期：1）在 3 档银行中调档次，有 1 年的过渡期，2）2023.1.1-2024 年底，可算作监管报表报送的过渡期，商业银行要按照新旧《资本办法》要求，报送两套报表，3）超额损失准备中非信贷部分的最低要求，给了 2 年过渡期（第一年为非信贷不良资产的 50%，第二年为 75%），意味着两年内可以多计入一些到二级资本中，4）权重法转高级法的，在报送上需要有 3 年的并行期，5）信息披露的达标给了 5 年的过渡期。但以上的过渡期，都不能使部分银行可以延期达标，所有银行都需要从 2024.1.1 满足新规要求。 ➢ 资管产品的穿透法，公募基金管理人可作为“独立第三方”，或者可以直接通过第三方进行计量。关于公募基金管理人的《正式稿》中增加了一句话，“独立第三方…特定情况下，包括资产管理产品管理人。”在《资本监管政策问答》中强调，这个“特定情况”，指的就是“商业银行投资的资产管理产品是公开募集证券投资基金”。简言之，如果采取穿透法，公募基金管理人可以作为“独立第三方”。如果银行缺乏足够数据或信息（比如基础资产不便提供），甚至可以直接通过第三方计量，只要能够从第三方获取用于计算 RWA 的“充足信息”，且经过外部审计合格，即可。在这种设计下，大部分公募基金或能得到接近准确的计量，而不至于因为资本占用陡升而出现大面积赎回。 ➢ 非信贷的超额拨备计入二级资本，可增厚二级资本。在 2012 年的旧《资本办法》中，贷款减值损失超过最低要求的部分，可以计入二级资本；而在 2023年的新《资本办法》中，除了贷款超额拨备可以计入二级资本之外，非信贷的超额拨备也可以计入了，并且其最低要求并非是不良资产的 100%，而是给了 2 年过渡期，第一年按 50%，第二年按 75%。非信贷超额拨备的计入，会使得很多银行的二级资本获得额外的加项。 ➢ 按照最新财报计算，哪些银行会被分为第一档银行和第二档银行？银行首次确定本行所属档次及适用计量方法，应以 2022 年末数据计算。从银行披露数据来看，42 家上市银行中，31 家属于第一档，11 家属于第二档，但部分银行距离5000 亿元标准较近，最终归入哪一档尚有变数。 推荐 维持评级 相关研究 1.9 月社融数据点评：信贷结构优化，地产政策见效-2023/10/14 2.汇金增持四大行点评：汇金公司增持大行，银行迎增配窗口-2023/10/12 3.8 月社融数据点评：社融增速触底回升，信贷多增源自票据-2023/09/11 4.上市银行 23H1 业绩综述：业绩筑底，“让利”已远，预期扭转-2023/09/05 5.7 月社融数据点评：信贷边际趋弱，政策加码可期-2023/08/12 行业点评/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 ➢ 部分资产的风险权重较征求意见稿有哪些变化？ ➢ 表内资产的信用风险权重： ➢ 1）房地产开发贷审慎的定义调整，或有更多房开贷可按照审慎的 100%权重：房地产开发风险暴露，虽不涉及对信用风险权重的改变，但相关审慎要求的定义有所调整，主要是项目资本金比例较征求意见稿降低，未发生逾期要求细化至利息、收益均未逾期，且新增不属于重组资产的要求。 ➢ 2）住房按揭分档细化，整体权重降低：居住用房地产风险暴露，按照贷款价值比（LTV）进行分档的思路不变，但是分档层次更细化，且权重较征求意见稿降低。另外，关于“还款是否实质依赖房地产所产生现金流”的判定，取消了征求意见稿中的“用于购买三套及以上住房的按照实际依赖处理”规定。 ➢ 3）股权投资权重下调，正式稿对于部分项目的权重从征求意见稿的 400%下调至 250%，比如被动持有的工商企业股权，或因市场化化债而持有的工商企业股权等。 ➢ 表外资产的转换系数： ➢ 1）不再将“个人循环贷款授信额度”与信用卡授信额度归到同一小类，征求意见稿将信用卡授信额度和个人循环贷款授信额度并入同一个科目，在符合标准时可以享受 20%的低权重，正式稿将“未使用的个人循环贷款授信额度”排除，此举或在鼓励信用卡这类有真实消费场景的循环授信，而对类似的消费贷则持保留态度。 ➢ 2）基于服务贸易的信用证权重下降，信用证方面，征求意见稿中国内信用证转换系数为 100%，而正式稿中给出更详细的规定，基于服务贸易的国内信用证转换系数调整为 50%。 ➢ 投资建议：资本新规较征求意见稿的力度较为缓和，据《答记者问》，“测算显示新资本办法实施后，银行业资本充足水平总体稳定，且平均资本充足率稳中有升”，资本充足率或平稳过渡；正式落地后，短期对资本充足率影响偏正向，长期引导银行更好服务实体、提升风险管理水平，维持行业“推荐”评级。 ➢ 风险提示：宏观经济增速下滑；货币政策转向；政策效果影响超预期。 行业点评/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图 1：“资本新规”系列文件——《商业银行资本管理办法》及《答记者问》及《通知》 资料来源：国家金融监督管理总局，民生证券研究院 图 2：《答记者问》中关于过渡期的表述 资料来源：国家金融监督管理总局，民生证券研究院 行业点评/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图 3：23H1 上市银行表内投资公募基金规模及占比（亿元） 资料来源：公司财报，民生证券研究院 行业点评/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 图 4：“资本新规”中公募基金穿透法计量表述 资料来源：国家金融监督管理总局，民生证券研究院 图 5：当银行缺乏足够数据或信息时，对资管产品如何穿透，征求意见稿 vs 正式稿 资料来源：国家金融监督管理总局，民生证券研究院 行业点评/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 图 6：“关于实施《商业银行资本管理办法》相关事项的通知”中关于超额拨备计入二级资本的表述 资料来源：国家金融监督管理总局，民生证券研究院 表1：新资本管理办法三档银行分类标准 分档 具体执行标准 第一档 符合以下任一条件的商业银行： 1.上年末并表口径调整后表内外资产余额 5000 亿元人民币