房地产行业研究周报：二手房成交改善，广州城中村改造探索房票安置

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 二手房成交改善，广州城中村改造探索房票安置 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023 年 10 月 28 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 109 行业总市值(百万元) 12,686.00 行业流通市值(百万)元) 5,887.32 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 11.2 1.5 1.7 2.1 2.7 7.3 6.6 5.4 4.1 买入 招商蛇口 11.4 0.4 1.1 1.3 1.7 27.9 10.8 8.7 6.8 买入 滨江集团 8.5 1.2 1.4 1.8 2.3 7.1 6.0 4.8 3.7 买入 万科 A 11.6 2.0 2.2 2.5 2.5 5.9 5.2 4.7 4.6 买入 华发股份 8.5 1.1 1.4 1.6 1.8 7.6 6.1 5.3 4.7 买入 备注：股价使用 2023 年 10 月 26 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20231029 ◼ 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 0.22%，沪深 300 指数上涨 1.48%，相对收益为-1.26%，板块表现弱于大盘。 ◼ 行业基本面 本周(10.20-10.26)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 39759 套，同比增速-14.6%，环比增速 3.4%；合计成交面积 420.4 万平方米，同比增速-10.7%，环比增速 10.5%。 本周(10.20-10.26)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 20959 套，同比增速 23%，环比增速 1.9%；合计成交面积 197.5 万平方米，同比增速 16.1%，环比增速-2%。 本周（10.20-10.26），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19604.9 万平方米，环比增速-0.2%，去化周期 125.1 周。 本周（10.16-10.22），土地供给方面，本周供应土地 3383 万平方米，同比增速 13.2%；供应均价 1535 元/平方米，同比增速 6.7%。土地成交方面，本周成交土地 1486.7 万平方米，同比增速-46.3%；土地成交金额 266.7 亿元，同比增速-36%。本周土地成交楼面价 1794 元/平方米，溢价率 4.4%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为 10.9%、0.1%、5.3%。 本周（10.20-10.26）房地产企业合计发行信用债 54.9 亿元，同比增速-69.6%，环比增速-25.4%。 ◼ 投资建议： ◼ 10 月 25 日，杭州住房公积金管理中心发布关于调整优化住房公积金信贷有关政策的公告。职工家庭在住房限购范围内购房执行首套房政策的，首付款比例不低于 25%；执行二套房政策的，首付款比例不低于 35%。职工家庭在非住房限购范围内购房执行首套房政策的，首付款比例不低于 20%；执行二套房政策的，首付款比例不低于 30%。杭州作为核心二线城市下调首付比例，可以看到房地产政策在重点城市的宽松趋势依旧在持续。纵观过往，房地产行业政策宽松期往往板块会有相对收益，在这个时间段里地产股的估值有望得到持续修复。建议投资者可关注业绩稳健的房企如：越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口和万科 A、金地集团、绿城中国。在物业板块，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。 ◼ 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 0.22%，沪深 300 指数上涨 1.48%，相对收益为-1.26%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：顺发恒业、云南城投、ST 银亿、万通地产、黑牡丹，涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为泛海控股、中润资源、天健集团、金科股份、ST 爱旭。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】10 月 21 日，中国人民银行行长潘功胜在第十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议上，就 2022 年第四季度以来金融工作情况作报告，提请全国人民代表大会常务委员会审议。对房地产市场风险，按照因城施策原则，指导各地精准实施差别化住房信贷政策，加大保交楼金融支持力度，一视同仁支持房地产企业合理融资需求，保持房地产融资平稳。进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地，从投资端、融资端、交易端、改革端协同发力，不断激发市场活力。稳妥化解大型房地产企业债券违约风险，强化城投债券风险监测预警和防范。 【中央政策】10 月 27 日，央行发布 2023 年人民币国际化报告。报告提出聚焦贸易投资便利化，进一步完善人民币跨境投融资、交易结算等制度和基础设施安排，加快金融市场向制度型开放转变，构建更加友好、便利的投资环境，深化双边货币合作，支持离岸人民币市场健康发展，促进人民币在岸、离岸市场形成良性循环。 【地方政策】10 月 25 日，据杭州住房公积金管理中心，为支持缴存职工刚性和改善性住房需求，杭州调整优化住房公积金信贷有关政策。职工家庭在住房限购范围内购房执行首套房政策的，首付款比例不低于 25%；执行二套房政策的，首付款比例不低于 35%。职工家庭在非住房限购范围内购房执行首套房政策的，首付款比例不低于 20%；执行二套房政策的，首付款比例不低于 30%。 【地方政策】10 月 26 日，中国人民银行北京市分行、国家外汇管理局北京市分局举行 2023 年第四季度新闻发布会。人民银行北京市分行货币信贷管理处副处长孙昱在会上指出，目前北京地区商业银行原先执行首套房贷政策的贷款已于 9 月 25 日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 全部完成利率下调，可为借款人每年节约 6.8 亿元利息支出。对于借款人实际住房情况符合北京首套住房标准的其他存量住房，借款人主动向承贷银行提出申请后，银行将加快审批流程，批量进行调整。 表 3：