社会服务行业周报：关注三季度文旅产业链公司业绩兑现

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 10 月 30 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业周报》20231023 《社服与消费视角点评 9 月国内宏观数据》20231019 《社会服务行业双周报》20231016 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 联系人：纠泰民 (8621)20328498 taimin.jiu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030002 社会服务行业周报 关注三季度文旅产业链公司业绩兑现 前一交易周板块表现：上证综指累计上涨 1.16%，报收 3,017.78。沪深 300累计上涨 1.48%，报收 3,562.39。创业板累计下跌 1.74%，报收 1,929.91。上证 50 指数累计上涨 1.08%，报收 2,414.91。社会服务板块上涨 1.91%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 17。社会服务行业跑赢沪深 300 指数0.43pct。前一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中 4 个上涨 ，涨幅由高到低分别为：旅游及景区（+5.03%）、酒店餐饮（+3.54%）、教育（+1.71%）、旅游零售（+1.67%）、专业服务（-1.40%）。我们维持行业强于大市评级。 支持评级的要点  三季报陆续披露，多文旅公司业绩复苏预期得到初步验证。暑期出行旺季影响下，多家文旅产业链上市公司三季度经营数据亮眼。长白山、黄山旅游、宋城演艺、丽江股份、曲江文旅等公司已发布三季度报告，业绩同比去年均实现较好增长或实现扭亏为盈。接下来首旅酒店、中青旅、锦江酒店、天目湖、众信旅游等文旅产业链公司预计将陆续发布三季度业绩公告，其业绩表现值得关注。  前三季度居民国内出游需求全面复苏，春节假期利好长线游。据文化和旅游消息，2023 年前三季度国内旅游总人次 36.74 亿，比上年同期增加15.80 亿，同比增长 75.5%。前三季度居民国内出游总花费 3.69 万亿元，比上年增加 1.97 万亿元，增长 114.4%。其中，城镇居民出游花费3.17 万亿元，同比增长 122.7％；农村居民出游花费 0.52 万亿元，同比增长 75.8％。此外，据国家统计局消息，四季度受去年同期低基数影响，商品和服务消费有望延续前三季度恢复态势。  24 年假期安排公布，龙年春节假期或利好长线出游。10 月 25 日，国务院办公厅发布《关于 2024 年部分节假日安排的通知》，2024 年春节休假从 2 月 10 日持续至 2 月 17 日，长达 8 天，如配合带薪休假，春节假期将达到 9 天，出行半径有望受益于假期天数而有所提升。在消息发布后，去哪儿、同程旅行等 OTA 平台上，火车票、机票搜索量快速增长，出境游长线游较受关注。据去哪儿数据研究院，24 年春节会有三个新特点：一是今年春节客流量将明显增加；二是出行高峰将被拉平；三是用户出游总距离将会延长。 投资建议  暑期出行旺季影响下，前三季度出游人次收入皆同比显著增长，多家文旅产业链上市公司经营数据亮眼。四季度通常为文旅消费淡季，冰雪旅游、冬季海南旅游旺季给免税行业带来的业绩增量等方面值得关注。我们重点看好业绩兑现确定性强，受假期出行催化的景区演艺行业相关公司，包括受益于长线游客流恢复和出行半径提高的丽江股份、卡位优质的宋城演艺；推荐受益于需求快速增长的演艺演出产业链标的锋尚文化、大丰实业；此外，我们看好受益于客流修复、商务活动复苏的连锁酒店品牌锦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且顺应中高端酒店市场高速增长的君亭酒店；资源禀赋优质的黄山旅游、长白山，重点布局周边游的中青旅、天目湖；出入境游有望后续随运力和政策放宽而实现进一步修复的众信旅游、岭南控股；受益于会展需求恢复的米奥会展；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；免税龙头中国中免，以及“有税+免税”双轮驱动的王府井；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行产业链、演艺产业链、赛事产业链上下游的相关标的。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2023 年 10 月 30 日 社会服务行业周报 2 目录 1、上一交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 申万（2021）社会服务上一交易周涨幅 ....................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ................................................................................................................................... 5 1.4 子行业估值 ....................................................................................................................................... 5 1.5 沪深港通持股变动情况 ................................................................................................................... 6 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻： ............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ........................................................................