食品饮料行业2023年三季度基金持仓分析：白酒持仓环比回升，食品持仓已在低位

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 食品饮料 2023 年 10 月 29 日 白酒持仓环比回升 食品持仓已在低位 看好 ——食品饮料 2023 年三季度基金持仓分析 相关研究 "茅台业绩符合预期 龙头业绩依然 确 定 - 食 品 饮 料 行 业 周 报20231016-20231020" 2023 年10 月 21 日 "白酒头部仍具韧性 食品各领域表现分化- 食品饮料 2023 三季度业绩前瞻 " 2023 年 10 月 15 日 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 联系人 吕昌 (8621)23297818× lvchang@swsresearch.com 本期投资提示：  基金前二十大重仓股配置情况：从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值环比上升。2023Q3 前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 13.99%，环比 23Q2 上升 0.39pct，持仓集中度小幅度上升。  前二十大重仓股中食品饮料个股配置情况：2023 年第三季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有三家，分别是贵州茅台、泸州老窖、五粮液，持股市值占基金股票投资市值比分别为 2.47%、1.04%、0.98%，持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第一、第三、第四。23Q3 贵州茅台持股市值占比 2.47%，环比上升 0.33pct。23Q3 泸州老窖当期配置水平 1.04%，环比上升 0.11pct。23Q3 五粮液持股市值占比 0.98%，环比下降 0.02pct，高于 2009 年以来 0.83%的平均水平。  食品饮料持有基金数情况：2023 年第三季度基金配置前 10 大食品饮料个股为 8 家白酒公司及 2 家大众食品公司。与前一季度比较，白酒公司增加了迎驾贡酒，大众品公司减少了青岛啤酒。23Q3 贵州茅台持有基金数为 1737，环比增加 181 只；五粮液持有基金数 768，环比减少 51 只；泸州老窖持有基金数 809，环比增加了 136 只；伊利股份持有基金数 293，环比减少 6 只。  板块仍然超配：从 2023 年三季度持仓情况看，食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 13.09%，环比上升 0.16pct，处于自 09 以来的较高位。食品饮料板块占全部 A 股流通市值比重为 7.71%，环比下降 0.11pct，依然处于 09 年以来的较高分位。食品饮料板块配置系数 1.70，环比上升 0.05，低于 09 年以来均值水平，但板块仍处于超配状态。2023 年三季度，白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 11.72%，环比上升 0.94pct，处于自 09 以来的较高位，目前所处位置相当于22Q1 水平。白酒板块占全部 A 股流通市值比重为 5.82%，环比下降 0.06pct。白酒板块配置系数为 2.02，环比上升 0.18，低于 2009 年以来均值，板块处于超配状态。2009 年至今，白酒板块配置系数于 12Q1 达到高点 4.39，于 15Q1 达到低点 0.52，均值水平 2.12。2023 年三季度，食品板块（非白酒）重仓持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 1.33%，环比下降 0.82pct，低于 2009 年以来均值。食品板块（非白酒）配置系数 0.70，环比下降 0.40，低于 2009 年以来均值 1.96。  个股北上资金持股变化：2023 年三季度食品饮料主要个股中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、顺鑫农业、伊利股份、海天味业个股沪深港通持股占比下降。双汇发展和青岛啤酒个股沪深港通持股占比提升。其中，青岛啤酒环比提升幅度最大，为 0.13pct；而伊利股份以 2.33pct 的降幅为最大降幅。  风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 10 页 简单金融 成就梦想 1．食品饮料前二十大重仓股配置情况 从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值环比上升。2023Q3 前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 13.99%，环比23Q2 上升 0.39pct，持仓集中度小幅度上升。 图 1：基金前 20 大重仓股持股市值占基金股票投资市值比（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 2023 年第三季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有三家，分别是贵州茅台、泸州老窖、五粮液，持股市值占基金股票投资市值比分别为 2.47%、1.04%、0.98%，持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第一、第三、第四。 表 1：基金前 20 大重仓股及持股市值占基金股票投资市值比（%） 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大持股占比 前 20 大持股占比 持股贵州茅台 2.54 贵州茅台 2.57 贵州茅台 2.67 贵州茅台 2.92 贵州茅台 3.04 贵州茅台 2.54 贵州茅台 2.35 贵州茅台 2.14 贵州茅台 2.47 宁德时代 2.22 宁德时代 2.18 宁德时代 2.43 宁德时代 2.24 宁德时代 1.88 宁德时代 1.71 宁德时代 1.77 宁德时代 1.88 宁德时代 1.70 药明康德 1.41 五粮液 1.21 药明康德 1.18 隆基绿能 1.30 泸州老窖 1.16 五粮液 1.18 五粮液 1.21 五粮液 1.00 泸州老窖 1.04 五粮液 1.41 隆基股份 1.03 隆基股份 1.01 五粮液 1.27 五粮液 1.15 泸州老窖 1.07 泸州老窖 1.14 泸州老窖 0.93 五粮液 0.98 隆基股份 1.01 泸州老窖 1.01 招商银行 0.92 泸州老窖 1.06 隆基绿能 0.86 腾讯控股 0.73 腾讯控股 0.96 腾讯控股 0.86 腾讯控股 1.15 海康威视 1.01 药明康德 0.91 五粮液 0.90 药明康德 0.84 山西汾酒 0.85 山西汾酒 0.69 药明康德 0.60 迈瑞医疗 0.65 中国平安 0.51 招商银行 0.91 东方财富 0.89 泸州老窖 0.86 山西汾酒 0.82 迈瑞医疗 0.68 迈瑞医疗 0.65 迈瑞医疗 0.60 恒瑞医药 0.60 美的集团 0.34 泸州老窖 0.87 招商银行 0.82 迈瑞医疗 0.73 东