电子行业：从世界移动创新大会看2019年智能手机创新趋势

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1[Table_Title]电子行业 行业研究/专题报告 从 MWC 看 2019 年智能手机创新趋势 专题研究报告/电子行业 2019 年 02 月 26 日 日日[Table_Summary]报告摘要：  智能手机新品密集发布2019年MWC（世界移动创新大会）于2月25日-2月28日在西班牙巴塞罗纳举行。近期，各手机品牌厂商相继发布其新机型，5G手机和折叠屏手机成智能手机创新的两大主线，而摄像头、无线充电、指纹识别、屏幕等微创新仍在持续推进。 折叠+5G成创新主线，有望推动换机三星于近期发布其折叠手机，配有LTE和5G版本，华为于2月24日发布其5G折叠手机，OPPO也于近期展示其5G手机。根据我们产业链调研了解，折叠手机的难点包括铰链、盖板和OCA胶材料等，预计2019年折叠和5G手机的出货量都将在百万级规模。尽管出货量不大，但我们认为，折叠和5G已经成为手机创新的两大趋势，并将推动智能手机的换机，供应链有望迎来新的增长机遇。 摄像头、无线充电、全面屏等微创新持续推进除了 5G 和折叠屏两大创新外，从近期发布的智能手机新品，我们还看到包括三摄、潜望式结构、更高像素的 CIS 芯片等摄像头方面，无线闪充和无线共享充电，光学和超声波屏下指纹，以及 AMOLED 和更高屏占比的全面屏等微创新仍在持续推进。预计 2019 年，后置三摄、OLED 显示屏和无线充电的渗透率将进一步提升，供应链有望受益。 投资建议我们认为，2019 年是 5G 手机和折叠手机元年，而后置三摄、无线充电等微创新仍在继续，并且渗透率将进一步提升，供应链相关标的有望受益，建议关注：京东方 A（OLED 领军企业）、立讯精密（无线充电、LCP 天线等）、韦尔股份（CMOS图像传感器芯片）、欧菲科技（摄像头模组）、水晶光电（滤光片）、东山精密（FPC软板）、信维通信（射频前端）、天通股份（OLED 模组设备）。 风险提示5G手机进展不及预期；折叠手机进展不及预期；智能手机销量下滑严重。e_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 2 月 25 日 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 000725.SZ 京东方 A 3.81 0.22 0.10 0.11 17 38 35 推荐 002475.SZ 立讯精密 21.20 0.53 0.61 0.78 40 35 27 推荐 603501.SH 韦尔股份 40.80 0.30 0.71 0.96 136 57 43 推荐 600330.SH 天通股份 8.44 0.19 0.29 0.38 44 29 22 谨慎推荐 002273.SZ 水晶光电 12.87 0.54 0.59 0.83 24 22 16 推荐 002456.SZ 欧菲科技 14.52 0.30 0.73 1.07 48 20 14 推荐 002384.SZ 东山精密 16.82 0.49 0.51 0.90 34 33 19 推荐 300136.SZ 信维通信 29.86 0.90 1.04 1.31 33 29 23 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Invest]推荐评级 维持评级[Table_QuotePic]行业与沪深 300 走势比较 [Table_Author]分析师：王达婷执业证号： S0100519010002 电话： 021-60876715 邮箱： wangdating@mszq.com [Table_docReport]相关研究 专题研究/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 目录 一、智能手机密集发布，折叠+5G 成创新主线 .............................................................................................................. 3 二、摄像头、屏下指纹、全面屏等微创新持续推进 ....................................................................................................... 5 三、相关标的 ...................................................................................................................................................................... 7 （一）京东方 A ........................................................................................................................................................................ 8 （二）立讯精密 ........................................................................................................................................................................ 8 （三）韦尔股份 ........................................................................................................................................................................ 8 （四）天通股份 ........................................................................................................................................................................ 8 （五）水晶光电 ........................................................................................................................................................................ 9 （六）欧菲科技 .................................................................