半导体电子通信行业：人工智能无所不在

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金半导体指数 3252.34 沪深 300 指数 3439.61 上证指数 2755.65 深证成指 8440.87 中小板综指 8379.04 相关报告 1.《全年衰退，最糟已过，进入另一波上行周期-全年衰退，最糟已过，...》，2019.2.18 2.《5G 东风已至，VR/AR 乘势起航-5G 东风已至，VR/AR 乘...》，2019.2.15 3.《芯片封测行业 2018 年业绩遇冷，2H19下半年恢复可期-封测...》，2019.2.1 4.《【半 导体周 报】下 半年半 导体有 望复苏，可折叠手机带动 OLED-...》，2019.1.31 5.《【国金计算机周报】政策的快速推动和实 质 性 改 善 ， 板 块 吸 引 力 和 发 ... 》，2018.4.1 樊志远 分析师 SAC 执业编号：S1130518070003 (8621)61038318 fanzhiyuan＠gjzq.com.cn 罗露 联系人 luolu＠gjzq.com.cn 人工智能无所不在 投资建议 人工智能是未来无所不在的工具：人工智能平台（包括芯片，模组，算法，云训练/推理）不算新型应用，而是整合半导体, 通信, 软件及云/边缘运算/设备电子端后成为各种提升物联网应用效能的人工智能工具平台, 这就像我们常用的微软Office 软件。云端芯片巨头英伟达早在 2016 年，公司就累计了 7 大应用领域及19,439 客户使用其深度学习的服务工具, 配合半导体，算法和之前在云端大数据的深度学习训练和推断的数据库, 来执行更佳的智能推理。投资建议：国内重点关注公司华为海思（半导体设计），寒武纪（设计），海康威视（安防 AI 系统），商汤（算法软件），伊图（算法软件）行业观点 AI 半导体 10倍数增长可期－半导体篇：目前人工智能芯片仍多是以 GPU, 张量处理器, 或 FPGA+CPU 为主, 但未来 ASIC 将在边缘运算及设备端遍地开花，及逐步渗透云端市场,预估全球 AI 云端半导体市场于 2018-2025 年 CAGR 应有37%，边缘运算及设备端半导体市场于 2018-2025 年 CAGR 应有 249%, 远超过全球半导体市场在同时间 CAGR 的 5%, 占整体份额从 2018 年的 1% 到 2025年的 10%，超过 10 倍数增长可期。谁能引领国内人工智能芯片产业突围？有今年中国科创板融资平台的加持，国内的半导体公司将陆续推出人工智能 ASIC 抢先机。而华为海思因为有强大的财力来开发 10 纳米及以下产品，负担 EDA 软件，验证，光掩膜成本的蹿高，加上强大的设计团队及对系统的认知，预计将引领国内 AI 芯片行业突围；而比特大陆因为深谙 IP，芯片，模块，到生态系的竞争，不排除其反而率先推出有竞争力的云端人工智能的解决方案模块；寒武纪目前有较佳的设计团队及较充裕的估值融资能力来陆续推出边缘运算端及云端推理的人工智能芯片。AI 让电子行业插上腾飞的翅膀－电子篇：近年来， AI 技术得以大幅度提升，应用场景也越来越多。2017 年人工智能市场中，计算机视觉位居第一，占比达到37%，语音第二，达到 22%，而在计算机视觉应用中，安防占比高达 68%，基于计算机视觉开发的人脸解锁、人像美颜功能在 AI 手机应用中渗透率分别高达75％与 90％。我们看好 AI 未来在安防、智能手机、 可穿戴设备、智能家居等方面的应用爆发，优质龙头公司为海康威视及大华股份。政策, 技术, 资本三轮驱动－系统平台战略篇 : 全球主要国家均将 AI 作为未来主导性战略，在国家竞争版图中，中国在 AI 领域强在应用层，基础和技术层是相对短板。AI 将重塑 ICT 产业生态，芯片和软件平台是产业制高点, 但从应用看，AI 在安防、自动驾驶等重点场景应用加速，云化是 AI 发展前提，计算机视觉、智能语音是 AI 市场两大应用方向，但 AI 视觉将最具商业化价值赛道。行业已进入群雄逐鹿阶段，头部算法企业如商汤、伊图横向建立平台，垂直领域龙头如海康、大华纵向深耕行业，科技巨头如阿里、华为立体式打造全产业生态。风险提示 除了国内算法软件公司及美国 AI 芯片大厂外，未来 24 个月，我们看不出来国内 AI 芯片大厂能摆脱亏损；美国商务部工业安全局可能对其 11 项 AI 和机器学习技术列入出口管制清单；AI ASIC 大厂对各种应用系统认知不足，安防／语音／自驾系统公司不愿分享其系统设计机密。2528287032133555389842404583180222180522180822181122国金行业 沪深300 2019 年 02 月 25 日 创新技术与企业服务研究中心 半导体/电子/通信行业 买入（维持评级） )行业深度研究 证券研究报告 19609396/36139/20190227 16:04 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、 人工智能无所不在－半导体篇 ..............................................................6 1、人工智能平台到底是工具还是应用？......................................................6 2、人工智能会渗入各领域应用－无所不在 ..................................................7 3、三种主流人工智能演算法 .......................................................................8 4、到底哪种人工智能芯片将成云计算的主流？ ......................................... 11 5、哪种人工智能芯片将成边缘运算及设备端的主流？...............................17 6、谁能引领国内人工智能芯片产业突围？ ................................................20 二、AI 让行业应用插上腾飞的翅膀－电子应用篇 ..........................................27 1、AI 让安防升级换代，催生更多应用场景................................................27 A、稳健发展中的安防产业 ........................................................................27 B、AI 技术助力安防行业智能化升级..........................................................27 C、智能安防才刚进入初级阶段，AI 占比低于 1%，未来大有可为 .............32 D、安防 AI 面临的三大挑战..........