电子行业2月份投资策略：股价反应最悲观预期，行业龙头投资价值凸显

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 IT 硬件与设备 [Table_IndustryInfo]电子行业 2 月份投资策略 超配 （维持评级） 2019 年 02 月 18 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 股价反应最悲观预期，行业龙头投资价值凸显  数据处理相关全球龙头表现强劲，关注 5G 和 AI 带来的新一轮硬件创新周期全球数据处理相关龙头 Intel、赛灵思及博通等公司 18 年业绩表现强劲，并且股价创出新高； 1、赛灵思 18 年 Q4 收入同比增长 34%，净利润同比增长 2017%。数据处理需求提升带动 FPGA芯片业务大幅增长。与亚马逊、阿里、华为等公司在大数据加速、机器学习等合作的数据中心业务；韩国、中国以及北美客户在 5G 部署以及 4G LTE 建设合作的无线通信业务，以及汽车业务领域自动驾驶的深度算法合作业务带动公司快速增长。 2、Intel 数据为中心的业务收入增长 20%，超出公司整体收入增速的 13%。公司数据相关业务快速增长，其中数据中心事业部(DCG)云业务增长 24%，通信服务增长 12%；项目解决方案业务(PSG)主要面向数据中心和通信，18 年增长 12%。3、硬件创新方面，台积电 7nm 工艺在 2018 年高速成长，18 年 4 季度已经达到了 23%。同时5nm 制程将在 2019 年下半年量产，为未来 5G 和 AI 的到来准备。春季躁动改善此前极度悲观预期，重点关注 1 季报加速成长个股1、苹果产业链核心估值为近 5 年低点,19 年动态约 PE15 倍，当前已经反应极度悲观预期。消费电子产业链头部公司横纵向拓展，带动产业链公司成长。优质标的包括：顺络电子、飞荣达、光弘科技、信维通信、立讯精密、东山精密、大族激光、欧菲科技等公司。 2、面板行业：我们前期判断行业从 Q2 反弹已得到验证， OLED 面板制造商将在 19 年逐步进入良性发展通道，继续建议关注龙头企业京东方 A 等重估机会。3、半导体板块：数据加速、机器学习推理、网络加速等数据处理业务对软硬件创新的要求大幅提升，带动新一轮半导体产业的升级。芯片设计的领头羊 Intel 和赛灵思是 2018 年表现强劲，龙头企业的业务方向为电子产业甚至整个 TMT 产业都指明了方向。台积电 7nm 工艺在 2018 年高速成长，2018 年 4 季度已经达到了 23%。同时 5nm 制程将在 2019 年下半年量产，为未来 5G和 AI 的到来准备。相关推荐标的：扬杰科技，士兰微。重点关注：闻泰科技。4、PCB 板块：在 5G 催化下核心公司深南电路，高频高速覆铜板领先企业生益科技，具有优秀管理基因：崇达技术、景旺电子中长期价值凸显，半导体 IC 载板取得重点客户突破的兴森科技 5、LED 板块：关注行业龙头: LED 芯片及化合物龙头三安光电、小间距显示应用龙头洲明科技、LED 一体化航母木林森、小间距封装领先企业国星光电。 6、安防行业： 19 年 AI 赋能有望给海康威视等龙头公司带来新一轮的景气周期。  风险提示: 宏观经济波动影响电子行业下游需求不达预期。重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2018E 2019E 2018E 2019E 002916 深南电路 买入 99.50 28,139 2.50 3.19 39.8 31.2 002859 洁美科技 买入 34.78 8,990 1.18 1.62 29.5 21.5 002008 大族激光 买入 36.44 38,884 1.71 2.04 21.3 17.9 002415 海康威视 买入 31.93 298,497 1.51 1.87 21.1 17.1 000715 京东方 A 买入 3.58 123,437 0.10 0.12 35.8 29.8 300602 飞荣达 买入 35.26 7,200 0.83 1.33 42.5 26.5 300735 光弘科技 买入 19.34 6,860 0.75 1.00 25.8 19.3 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《行业动态跟踪：电子板块动态：公募基金持仓变化分析》 ——2019-01-28 《电子行业 1 月份投资策略：守正出奇、寻找业务边际改善公司》 ——2019-01-16 《行业重大事件快评：3G、4G 产业周期启动之 后 ， 当 时 市 场 发 生 了 什 么 ？ 》 — —2018-12-24 《电子行业 2019 年投资策略：5G 景气周期、产业升级细分龙头及低估值白马》 ——2018-12-18 《行业重大事件快评：电子行业上市公司商誉的影响分析》 ——2018-11-23 证券分析师：欧阳仕华 电话： 0755-81981821 E-MAIL： ouyangsh1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002 证券分析师：唐泓翼 电话： 021-60875135 E-MAIL： tanghy@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001 证券分析师：高峰 电话： 010-88005310 E-MAIL： gaofeng1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518070004 证券分析师：许亮 电话： 0755-81981025 E-MAIL： xuliang1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518120001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.1F/18A/18J/18A/18O/18D/18IT硬件与设备上证综指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 春季躁动行情，关注 18 年年度及 19 年 1 季度业绩持续增长较快优质企业 ................. 3 半导体行业： ............................................................................................................... 4 1 月份重要指数表现 ............................................................................................. 4 半导体增长核心动力来自于 5G 大数据时代对数据处理能力的大幅提升 .............. 5 消费电子&面板&安防行业 ........................................................................