行业比较专刊：行业景气多数下行，中游分化略有看点

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 行业比较专刊 2019 年 1 月 30 日 一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 7,673/4.59 创业板/月涨跌幅(%) 1,554/2.47 AH 股价差指数 2,276 A 股总/流通市值 (万亿元) 51.09/36.91 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 联系人：许茹纯 电话：010-88005315 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 联系人：朱成成 电话： 010-88005319 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 行业景气多数下行，中游分化略有看点  各行业基本面情况综述 整体来看，上游资源品景气未出现明显好转，中游行业景气度走势分化，而下游消费品部分行业依旧疲弱。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品未出现明显好转，部分行业景气度明显下行，有色整体低迷、化工产品全线下跌；其他资源品中，钢铁价格冲高回落，煤炭较为平稳，原油价格止跌回升，水泥价格维持高位，鸡肉价格持续上涨。（2）中游行业景气度走势分化，电子行业景气持续下行，汽车中商用车回暖，交运子行业变化不一，机械行业中推土机销量呈指数型上升。（3）下游部分行业依旧疲弱，虽然社消增速止跌回升，家电零售及地产销售小幅回升，食品饮料景气度维持高位；但纺织服装持续低迷，消费电子景气下行，传媒行业再次拐入下跌通道。  细分行业数据跟踪比较 下游行业：社消增速止跌，地产销售回升。家电：12 月家电零售同比增速持续回升。商贸零售：社消增速止跌回升，网上零售额同比增速大幅提升。食品饮料：白酒价格价格居高不下，但产量同比继续回落；乳制品方面，成本端与产品端价格双双创新高。纺织服装：国内棉花价格环比持续负增，12 月服装类零售较上月继续回落，棉花净进口大幅提升。房地产：商品房销售同比正增长，投资增速小幅下降。影视传媒：12 月票房收入及观影人次再次转入下跌通道，传媒行业景气度持续下行。消费电子：微型电子计算机产量同比增速继续下降，智能手机出货量同比持续负增。 中游行业：电子景气持续下行，机械重卡大幅增长。电子：全球销售额同比增速降至个位数，销售额高位回落。汽车：12 月乘用车销量同比跌幅依旧较大，商用车销售增速有所提升，新能源汽车同比增速较上月下降。交通运输：1 月BDI 延续上月下跌趋势， SCFI 逆势上涨，铁路民航客运增速有所下降，快递业增速回升。机械：行业持续回暖，推土机增速持续大幅提升，重卡同比增速快速上升。 上游行业：化工全线下跌，原油触底回升。钢铁：1 月初钢铁价格延续上升趋势，中旬价格出现断崖式下跌，月末价格有所回升。煤炭：1 月煤炭价格变化不大，动力煤价格走出小 V 型，焦煤价格较为平稳，煤炭库存同比增速均有所回升。有色：有色金属整体价格低迷，下半旬出现回升迹象。建材：水泥价格小幅下降，但依旧维持高位，玻璃价格振幅加大。化工：化工产品价格全线下跌，行业景气度持续下降。原油：1 月原油价格触底回升。农业：鸡肉价格持续上涨，饲料端成本下降。  风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足 0.00.51.01.5F/18A/18J/18A/18O/18D/18沪深300深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 行业板块市场表现回顾................................................................................................. 5 板块综述 .............................................................................................................. 5 行业跟踪 .............................................................................................................. 6 下游行业：社消增速止跌，地产销售回升 .................................................................... 7 家用电器：家电零售持续回升 .............................................................................. 7 商贸零售：社消增速止跌回升 .............................................................................. 7 食品饮料：乳制品价格双创新高 .......................................................................... 8 纺织服装：服装零售持续回落 .............................................................................. 9 房地产：销售增速回升 ...................................................................................... 10 影视传媒：延续下跌趋势 ................................................................................... 10 消费电子：智能手机出货量持续负增长 ..............................................................11 中游行业：电子景气持续下行，机械重卡大幅增长 ................................................... 12 电子：增速持续放缓，销售额高位回落 ............................................................. 12 汽车：商用车销售出现回暖 .........................................