绝对收益产品系列报告（一）：绝对收益类基金绩效特征及典型产品分析

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/13 [table_page] 公募基金专题报告 分析师：李真 执业证书编号：S0890513110002 电话：021-20321298 邮箱：lizhen@cnhbstock.com 研究助理：王方鸣 电话：021-20321079 邮箱：wangfangming@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321006 [table_product] 1 《公募基金：华安策略优选杨明：把控下行风险，擅赛道内个股精选-公募基金每周一基系列》 2019-01-28 2 《公募基金：中国投连险分类排名（2018/03）》 2019-01-28 3 《公募基金：中国投连险分类排名（2018/04）》 2019-01-28 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 绝对收益策略基金对应客户群体：对具有稳定负债、对收益稳定性要求较高，或者对大类资产配置有一定需求的投资者来说，低仓位是一个较好的配置工具； 绝对收益产品业绩情况：从整体业绩持续性上看，各类产品均体现出了较好的收益保持为正的持续性，连续 4 年持续收益为正的概率依然可达到 30%左右。其中，灵活配置类基金收益持续性表现最突出。但是由于新增灵活配置型基金审批较困难，预计未来可选择的灵活配置型基金多来自原有产品。收益为正的产品在长时间内可获取较有限的、较稳定的收益，有回撤小、波动小，风险收益比相对较高的特征； 绝对收益产品主要策略及成功关键：绝对收益类产品投资目标的主要实现手段在于大类资产配置，主要分为投资组合避险策略主导、保持相对固定低权益仓位，以及基金经理在规定范围内进行大类资产配置三种类型。权益仓位的择时是否成功，尤其是否可以及时规避下跌市场，通常为基金业绩是否成功的关键因素。  风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2019 年 01 月 30 日 证券研究报告--公募基金专题报告 绝对收益类基金绩效特征及典型产品分析 绝对收益产品系列报告（一） 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/13 [table_page] 公募基金专题报告 内容目录 1. 研究思路与样本选择 ........................................................................................................................ 3 2. 研究思路与样本选择 ........................................................................................................................ 3 3. 绝对收益类基金产品分析 ................................................................................................................. 5 3.1. 绝对收益产品的业绩持续性 .............................................................................................................................. 5 3.2. 绝对收益产品的风险收益特征 .......................................................................................................................... 6 4. 典型个基分析 ................................................................................................................................... 8 4.1. 安信稳健增值（001316.OF）灵活配置型 ........................................................................................................ 8 4.1.1. 产品业绩 ........................................................................................................................................................ 8 4.1.2. 投资策略 ........................................................................................................................................................ 9 4.2. 长城新优选（002227.OF）偏债混合型.......................................................................................................... 10 4.2.1. 产品业绩 ...................................................................................................................................................... 10 4.2.2. 投资策略 ...................................................................................................................................................... 11 5. 小