估值周报：全A股权风险溢价升至5年93%分位

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023 年 10 月 21 日 证 券研究报告•市场投资策略 估值周报（1016-1020） 全 A 股权风险溢价升至 5 年 93%分位 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  本周万得全 A 回调 4.27%，全部 A 股 PE(TTM)较上周下降 0.68至 16.6，1年/3 年/10 年分位数分别降至 7.8%/6.5%/23.1%；PB(LF)下降 0.06 至 1.49，1年/3年/10年分位数分别降至 0%/0%/3.9%。本周全 A 股权风险溢价环比上升0.21pp 至 3.27%，高于 3.5年滚动历史均值+1倍标准差，处于 5年 93.3%分位。  主要指数中，科创 50本周回调 3.35%，跌幅最小，PE(TTM)下降 1.42至 37.78，1 年/3年/10 年分位数分别降至 0%/2.6%/2.1%；PB(LF)下降 0.09 至 3.79，1年/3 年/10 年位数均降至 0%。中证 1000 回调 5.06%，跌幅最大，PE(TTM)较 上 周 下 降 1.99 至35.92 ， 1 年 /3 年 /10 年 分 位 数 分 别 降 至68.6%/54.54%/31.1%；PB(LF)较上周下降 0.11至 2.02，1年/3年/10年分位数分别降至 0%/0%/4.3%。  港股及海外主要股指均回调。恒指本周回调 5.61%，PE(TTM)下降 0.32至 8.44，1 年/3年/10年分位数分别降至 9.8%/3.9%/4.1%，PB（LF）下降 0.03至 0.87，1 年/3 年/10 年分位数分别降至 11.8%/5.2%/1.6%。海外主要指数中，道琼斯指数本周回调 1.61%，跌幅最小，PE(TTM)较上周下降 1.74至 23.57，1年/3年/10 年分位数分别降至 50.9%/39%/71.6%，PB(LF)下降 0.11 至 6.04，1 年/3 年/10 年分位数分别降至 41.2%/22.7%/75.7%。韩国综指本周下跌 3.3%，回调最多，PE(TTM)下降 0.61 至 17.82，1 年/3 年/10 年分位数分别降至95.8%/69.93%/71.2%，PB(LF)下降 0.03至 0.87，1年/3年/10年分位数分别降至 6.3%/3.5%/13.8%。  一级行业中，看各行业估值周环比变化，煤炭(-0.07)、银行(-0.12)、非银金融(-0.18)、石油石化(-0.25)、纺织服饰(-0.32) PE(TTM)周环比降幅较小，计算机(-3.79)、电子(-3.46)、社会服务(-3.14)、传媒(-2.27)、国防军工(-2.2)周环比降幅居前；煤炭(-0.01)、银行(-0.01)、非银金融(-0.01)、石油石化(-0.02)、纺织服饰(-0.02) PB(LF)周环比降幅较小，食品饮料(-0.32)、医药生物(-0.21)、计算机(-0.21)、美容护理(-0.19)、电子(-0.19)周环比降幅居前。看 1 年 PE(TTM)分位数，低于 10%的行业有：建筑装饰、公用事业、电力设备、环保、商贸零售、机械设备、食品饮料、美容护理、国防军工、社会服务、家用电器、银行、轻工制造、汽车。看 10年 PE(TTM)分位数，低于 10%的行业有：电力设备、国防军工、银行、建筑装饰、有色金属、通信、环保、家用电器。  热门板块中，看各板块估值周环比变化，ChatGPT(+87.17)、中特估(-0.15)、绿电(-0.36)、风电(-0.39)、光伏(-0.44) PE(TTM)周环比上升/降幅较小，云计算(-5.04)、工业母机(-4.65)、半导体(-3.41)、航天军工(-2.91)、专精特新(-2.53)周环比降幅居前；中特估(-0.02)、燃料电池(-0.04)、风电(-0.04)、绿电(-0.04)、智能电网(-0.07) PB(LF)周环比降幅较小，ChatGPT(-0.64)、白酒 (-0.45)、CRO(-0.3)、云计算(-0.27)、医美(-0.25)周环比降幅居前。看 1年 PE(TTM)分位数，低于 10%的板块有：绿电指数、光伏、燃料电池、智能电网、储能指数、动力电池指数、新材料、白酒、医美、风电、新能源汽车。看 3 年 PE(TTM)分位数，低于 10%的板块有：光伏、智能电网、储能指数、动力电池指数、新材料、白酒、医美、风电、新能源汽车、智能汽车。  风险提示：统计偏差等。 [Table_Author] 分析师：常潇雅 执业证号：S1250517050002 电话：021-58351932 邮箱：cxya@swsc.com.cn 相 关研究 [Table_Report] 1. 估值周报（0918-0922）：海外市场普跌，TMT 板块反弹 (2023-09-25) 2. 估值周报（0911-0915）：创业板估值降至低位，煤炭、医药强势反弹 (2023-09-17) 3. 估值周报（0904-0908）：全 A PB 降至低分位，军工领涨 (2023-09-11) 4. 估值周报（0807-0811）：大盘承压，TMT、地产链回调较多 (2023-08-14) 5. 估值周报（0731-0804）：TMT反弹，医药承压 (2023-08-09) 6. 估值周报（0724-0728）：权重股带动 A股强势反弹 (2023-07-31) 估 值周报（1016-1020） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 A 股主要指数估值 ......................................................................................................................................................................................... 1 1.1 A 股主要指数 PE、PB 估值 ................................................................................................................................................................. 1 1.2 全 A 股权风险溢价............................................................................................................................................................................... 3 2 港股及海外主要指数估值 ......................