啤酒行业9月电商数据跟踪：9月啤酒线上销售额下滑，同比跌幅收窄

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 9 月啤酒线上销售额下滑，同比跌幅收窄 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——啤酒行业 9 月电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 19 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 9 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，啤酒线上销售继续下滑，下滑趋势相比 8 月有所减缓，同比增速由-13.22%回升至-4.10%。从线上渠道对比来看，京东线上销售表现较好，同比增速继续上升，淘系平台和拼多多同比跌幅收窄。三大电商中，淘系平台占比相比上月有所提升，拼多多占比持续下降，京东占比过半，凸显渠道优势。从龙头线上渠道来看，9 月青岛啤酒线上销售额 0.49 亿元（YoY+3.65%），京东销售额占比超过淘系平台。百威啤酒线上销售总额为 0.48 亿元（YoY-12.72%），同比跌幅扩大，在三大电商销售占比中，淘系平台占比最大，京东紧随其后，拼多多占比较小。总体来看，9 月啤酒开始步入淡季，基数压力有所缓解，虽然线上销售继续下滑，但下滑趋势放缓。展望未来，长期高端化趋势延续，短期澳麦“双反”政策取消叠加包材价格下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场持续复苏，啤酒需求端向好。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。 投资要点： ⚫ 啤酒线上销售额下滑减缓，青岛啤酒销量同比增长由负转正。9 月三大电商啤酒销售总额为 3.45 亿元（YoY-4.10%）。京东线上销售表现较好，淘系平台和拼多多同比跌幅收窄。其中，淘系平台/京东/拼多多线上销售额分别为 1.52/1.73/0.20 亿元，YoY 分别为-8.80%/+6.53%/-34.48% 。 青 岛 啤 酒 ： 淘 系 与 京 东 线 上 销 售 总 额 为 0.49 亿 元（YoY+3.65%），淘系平台/京东销售额分别为 0.21/0.28 亿元，占比分别为 42.94%/57.06%。百威啤酒：三大电商线上销售总额为 0.48 亿元（YoY-12.72%），淘系平台/京东/拼多多销售额分别为 0.23/0.23/0.02 亿元，占比分别为 48.38%/47.05%/4.57%。 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险；4.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 双节动销表现平稳，消费需求渐进复苏 消费市场显著回暖，双节动销稳中有升 双节备货反馈良好，预计行业分化延续 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 线上销售额下滑趋势减缓，京东表现较优 ................................................................... 3 啤酒线上销售额同比跌幅收窄，京东销售额占比过半 .................................... 3 京东销售表现较好，淘系平台和拼多多跌幅收窄 ............................................ 3 2 青岛啤酒销售额同比由负转正，百威啤酒跌幅大幅收窄 ........................................... 4 青岛啤酒线上销售额同比由负转正，京东渠道优势明显 ................................ 4 百威啤酒同比跌幅收窄，淘系平台为销售主战场 ............................................ 4 3 投资建议及风险因素 ....................................................................................................... 5 投资建议 ................................................................................................................ 5 风险因素 ................................................................................................................ 5 图表 1： 啤酒行业线上销售总额及同比增速 .................................................................. 3 图表 2： 天猫淘宝啤酒行业线上销售额及同比增速变化情况 ...................................... 3 图表 3： 京东啤酒行业线上销售额及同比 ...................................................................... 4 图表 4： 拼多多啤酒行业线上销售额及同比 .................................................................. 4 图表 5： 青岛啤酒线上销售总额及同比 .......................................................................... 4 图表 6： 青岛啤酒 9 月线上各渠道占比 .......................................................................... 4 图表 7： 百威啤酒线上销售总额及同比 .......................................................................... 5 图表 8： 百威啤酒 9 月线上各渠道占比 .......................................................................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万