通信行业跟踪报告：海内外卫星通信产业发展持续推进，国产算力建设有望提速

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] 海内外卫星通信产业发展持续推进，国产算力建设有望提速 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 14 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深 300 上涨 4.41%，创业板指上涨 9.50%，申万通信行业指数上涨 10.74%，分别跑赢沪深 300 和创业板指 6.33 和 1.24 个百分点，在申万各一级行业中排名第 1 位。卫星通信产业方面，我国“千帆星座”和“国网星座”分别成功发射一组卫星。本次发射是“千帆星座”第七批组网，较上一批时隔约 7 个月。我们认为此前组网进程的放缓主要是由于发射端的运力受限，建议后续继续关注组网进程及火箭可重复使用技术的推进。此外，美国拟更新卫星频谱规则，亚马逊 Leo 卫星互联网服务将于 2026 年中上线，也彰显海外卫星通信产业的发展进程也在持续推进，建议继续关注海内外频谱规则的优化及卫星互联网服务的应用落地。AI 算力方面，Lumentum 表示两个季度内将订满 2028 年全部产能，体现出光互连产品持续旺盛的需求，同时也反映海外头部企业的产能供应处于紧张状态，我们认为有望利好国内光互连相关领先企业产品的渗透率提升。此外，中国移动超节点设备集采落地，反映出超节点已成为国产算力发展的重要抓手，运营商的算力建设有望从“通用服务器堆叠”向“高性能超节点架构”的战略转型。建议关注光通信核心环节国产渗透率的提升、国产算力的规模化建设加速以及超节点的建设进程。中长期视角下，继续把握 AI 算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）卫星通信：北京时间 2026 年 4 月 9 日 3 时 38 分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨 21 组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。（2）卫星通信：2026年 4 月 7 日 21 时 32 分，在海南商业航天发射场，长征八号运载火箭以“一箭十八星”方式，将千帆星座第七批组网卫星送入预定轨道，发射取得圆满成功。7 个月空窗期之后，千帆星座再次成功“入轨”。（3）卫星通信：科技媒体 satellitetoday 4 月 8 日发布博文，报道称美国联邦通信委员会（FCC）将于 4 月 30 日投票，决定是否改革已施行多年的卫星频谱共享法规。此次投票的核心议题是更新 GEO（地球静止轨道）与 NGSO（非地球静止轨道）卫星系统之间的频谱共用规则，从而更好适应现代卫星技术的发展需求。（4）卫星通信：近日，亚马逊 CEO 安迪 · 贾西 (Andy Jassy) 在 2025 年度致股东信中提到，亚马逊的卫星互联网服务 Leo 将于今年中段正式上线。Amazon Leo 系统目前包括 200 余颗卫星，是目前的第三大近地轨道网络，未来数年还将发射数千颗卫星。（5）AI 算力：近期，英特尔与谷歌双方美国共同宣布，两家企业将围绕至强 CPU 与定制 IPU 展开深入的多年期合作，推进下一代人工智能和云基础设施的发展。（6）AI 算力：4 月 10 日消息，据彭博社报道，Lumentum Holdings Inc. 表示，来自美国超大规模数据中心客户对其光器件的需求正在加速，并且订单已经排满至 2028 年。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 海内外加码布局太空算力，继续关注 AI 光互联产业链 继续关注光模块的代际升级以及液冷等散热产品的技术和渗透率提升 GTC 及 OFC 2026 聚焦 AI 算力、Token、Agent以及超大规模 AI 数据中心的互连需求 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%通信沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 （7）AI 算力：4 月 10 日消息，备受业界关注的中国移动 2026-2027 年人工智能超节点设备集中采购项目已于日前结束，并进行了中标候选人公示。据悉，中国移动此次集采规模为 6208 卡（776 套计算节点），并明确锁定华为 CANN（昇腾）生态。 行业估值：从估值情况来看，申万通信行业 2026 年 4 月 10 日 PE-TTM为 30.44 倍，高于 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值 22.00 倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；算力产业需求不及预期；技术突破不及预期，市场竞争加剧。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 4 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 4 3 产业动态 ........................................................................................................................... 5 3.1 卫星通信 ：我国成功发射卫星互联网低轨 21 组卫星 ..................................... 5 3.2 卫星通信 ：“千帆星座”第七批组网卫星成功发射 ......................................... 5 3.3 卫星通信 ：美国拟更新卫星频谱规则，释放 20 亿美元效益，宽带容量提升7 倍 ................................................................................................................................ 6 3.4 卫星通信 ：亚马逊 Leo 卫星互联网服务将于 2026 年中上线 ......................... 6 3.5 AI