医药生物行业周报：GLP-1热度持续，创新药链关注提升

行业研究 行业周报 医药生物 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2023年10月16日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] GLP-1热度持续，创新药链关注提升 ——医药生物行业周报（2023/10/09-2023/10/15） 证券分析师 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 陈成 S0630522080001 chencheng@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.关注三季度，布局四季度—医药生物 行 业 周 报 （ 2023/09/25-2023/10/08） 2. 医疗器械行业政策频出，重点关注 — 医 药 生 物 行 业 周 报 （2023/09/18-2023/09/24） 3. 板块逆势上涨，重点关注创新药械和医疗服务—医药生物行业周报（2023/09/11-2023/09/17） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 上周（10.9-10.13）医药生物板块整体上涨2.00%，在申万31个行业中排第3位，跑赢沪深300指数2.71个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌5.19%，在申万31个行业中排第18位，跑赢沪深300指数0.19个百分点。当前，医药生物板块PE估值为27.2倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为149%。上周子板块中，生物制品（4.11%）、医疗服务（3.40%）、化学制药（2.62%）、医疗器械（1.46%）板块实现上涨。个股方面，上周上涨的个股为316只（占比66.8%），涨幅前五的个股分别为润达医疗（30.6%），海辰药业（30.0%），莎普爱思（28.7%），翰宇药业（26.4%），百花医药（25.0%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为7.00万亿元，在全部A股市值占比为7.74%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为4064亿元，占全部A股成交额的10.09%，板块单周成交额环比上升35.78%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流入合计为1.05亿元；净流入前五为爱尔眼科、智飞生物、乐普医疗、泰格医药、特一药业。 ➢ GLP-1类药物跟踪： 近期，GLP-1类药物及上下游产业链再次获得市场高度关注。10月10日，诺和诺德宣布司美格鲁肽治疗合并肾功能不全2型糖尿病患者和慢性肾病的III期临床FLOW由于疗效优异提前终止，预计2024年上半年数据读出。10月13日，由于对减肥药的强劲需求对销售额的推动，诺和诺德再度上调2023年销售额及利润预期。 单靶点司美格鲁肽销售额持续攀升，今年有望突破200亿美元；双靶点替尔泊肽2022年上市后快速增长，2023H1销售额达15.48亿美元。未来GLP-1多肽类药物逐渐向长效化、口服化、多靶点协同的方向发展。GLP-1药物具备强效降糖疗效以及良好的减重效果，同时在心血管疾病（CVD）、非酒精性脂肪肝（NASH）、慢性肾病（CKD）、阿尔兹海默症（AD）等疾病领域也显示出巨大开发潜力。 随着GLP-1类药物临床价值的不断挖掘和适应症的持续拓展，市场规模将持续扩大，GLP-1相关药物及上下游公司有望迎来发展机遇。目前国内已有19种 GLP-1类创新药进入II期临床及以上阶段；司美格鲁肽原料药登记备案的企业有15家。建议关注创新实力雄厚、研发进度领先、产能供应充足的制剂和原料药企业，关注恒瑞医药、丽珠集团、华东医药、诺泰生物、九洲药业等上市公司。 ➢ 投资建议： 上周医药生物板块继续强势，显著跑赢大盘指数。司美格鲁肽治疗2型糖尿病合并慢性肾病三期临床FLOW 疗效优异提前终止，诺和诺德上调全年营收增长预期，GLP-1药物市场再度获得市场高度关注。GLP-1类药物临床数据和商业化销售不断超预期，适应持续拓展催生市场空间巨大，相关产品及上下游公司有望迎来发展机遇。近期医药板块估值有所提升，但仍然处于底部区间，投资价值显著，行业重磅热点的持续发酵，前期医疗反腐情绪担忧的缓解，多重利好叠加，市场做多医药情绪渐浓，板块成交量环比显著放大，我们建议积极布局年末投资机会。建议关注创新药链、医疗服务、二类疫苗、特色器械等细分板块及个股。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/19 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 个股推荐组合：诺泰生物、康泰生物、贝达药业、华厦眼科、特宝生物、微电生理-U、普洛药业； 个股关注组合：九洲药业、百普赛斯、康龙化成、安杰思、国际医学、荣昌生物、丽珠集团等。 ➢ 风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/19 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 市场表现 ..................................................................................... 5 2. 重点公司 ....................................................................................11 3. 行业要闻 ................................................................................... 12 4. GLP-1 类药物具备巨大增长潜力 ................................................ 13 4.1. GLP-1 赛道再获市场高度关注 ................................................................... 13 4.2. 多适应症催生巨大市场，司美格鲁肽销售额持续攀升 ............................... 14 4.3. 国内药企竞争激烈 ..................................................................................... 15 4.4. 下游制剂需求带动产业链蓬勃发展 ............................................................ 17 5. 投资建议 ................................................................................... 18 6. 风险提示 .............................................