商贸零售行业周报：永辉超市、盒马相继启动折扣化变革探索

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商贸零售 2023 年 10 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《国庆假期消费稳步恢复，关注黄金珠宝龙头品牌—行业周报》-2023.10.8 《锦波生物公布新发现，坚定看好重组 胶 原 蛋 白 赛 道 — 行 业 周 报 》-2023.9.24 《黄金珠宝：供需衍变、要素更迭，把握大众消费本质，期冀品牌蝶变成长—行业深度报告》-2023.9.18 永辉超市、盒马相继启动折扣化变革探索 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  永辉超市推出“正品折扣店”，盒马启动折扣化变革，行业探索折扣之路 本周（10 月 11 日），永辉超市表示将在全国范围的门店中增设“正品折扣店”。低价已然成为超市行业新的议题，而折扣业态则是超市企业竞相布局的新领域。具体来看，永辉超市的正品折扣店主要有两大特点：第一，或采用“店中专区”形式，有望在存量门店中大范围复制；第二，区别于常见的临期商品折扣，永辉超市以提高商品效率为核心，通过数字化手段运营商品。家家悦目前已推出两种折扣业态，分别是零食集合店品牌“悦记·好零食”和好货折扣店品牌“好惠星”，前者定位于一站式极致性价比的零食集合店，后者以自有品牌为主。此外，盒马的盒马鲜生事业部也将全面启动折扣化变革，覆盖全国超过 350 家门店，降低价格同时精简 SKU。总的来看，超市企业布局折扣业态已成为当前市场环境下的大趋势，一方面迎合了后疫情时代消费者的理性消费观念，另一方面也是运营效率提升的重要尝试。我们认为，当前优质超市企业均已构建成熟完备的供应链体系，从“货”的维度看具备优势，但如何将“场”的效率发挥到最大化，并且把握“人”的消费需求，将会是未来成长的核心议题。  行业关键词：永辉折扣店、零食很忙、盒马鲜生、化妆品进口、LeRegard 等 【永辉折扣店】永辉超市计划在全国门店内增设“正品折扣店”。 【零食很忙】零食很忙全国门店突破 4000 家。 【盒马鲜生】盒马鲜生全面启动折扣化变革。 【化妆品进口】1-9 月全国美容化妆品及洗护品进口额同降 12.7%。 【LeRegard】爱马仕推出全新眼妆系列 LeRegard。  板块行情回顾 本周（10 月 9 日-10 月 13 日），商贸零售指数报收 2079.99 点，下跌 4.22%，跑输上证综指（本周下跌 0.72%）3.50 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 29 位。零售各细分板块中，本周仅专业连锁 1 个板块上涨，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周*ST 商城（+7.9%）、天音控股（+5.8%）、爱施德（+4.3%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝秋季订货会情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等； 投资主线四（跨境电商）：行业基本面显著回暖、下半年有望持续高景气，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -29%-19%-10%0%10%19%2022-102023-022023-06商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：永辉超市推出“正品折扣店”，探索折扣之路 ..................................................................................................... 6 2.1、 行业动态：永辉超市推出“正品折扣店”，超市企业探索折扣之路 .......................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 华凯易佰：三季度跨境电商主业表现亮眼，计提超额业绩奖励 ................................................................. 10 2.2.2、 吉宏股份：“数据为轴，技术驱动”强化长期竞争力 ..................................................................................... 10 2.2.3、 华熙生物：战略调整背景下短期经营承压，看好公司长期发展 ................................................................. 11 2.2.4、 朗姿股份：2023Q2 恢复势头较好，医美业务盈利能力显著提升 ............................................................... 11 2.2.5、 珀莱雅：上半年营收、利润均超预期，国货美妆龙头地位稳固 ................................................................. 12 2.2.6、 家家悦：上半年业绩稳步增长，山东省外地区减亏进展良好 ..................................................................... 13 2.2.7、 贝泰妮：2023Q2 修复边际提速，敏感肌龙头稳健增长可期 .....................................................................