银行股外资持股跟踪：外资持股继续下行，与银行股价表现分歧

银行 | 证券研究报告 — 行业点评 2023 年 10 月 16 日 强于大市 相关研究报告 《银行业点评》20231012 《银行股外资持股跟踪》20230925 《银行业 2023 年半年报综述》20230922 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 银行 证券分析师：林媛媛 (86755)82560524 yuanyuan.lin@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521060001 联系人：丁黄石 huangshi.ding@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030036 银行股外资持股跟踪 外资持股继续下行，与银行股价表现分歧 上周外资持股银行比例 1.49%，较前周减持 0.04 个百分点，节前节后外资持股与银行股走势呈现差异化，关注后续影响板块各类资金的边际变化。42 家银行中，增持 24 家，城农商行增持较多。上周外资增持前十分别为：厦门、长沙、西安、青农、沪农、常熟、苏农、齐鲁、光大、青岛；上周外资减持比例排序为：江阴、贵阳、宁波、成都、平安、瑞丰、杭州、江阴、紫金、郑州。 2023 年 10 月 11 日，四大行公告汇金增持，明确未来 6 个月继续增持，提振市场对国有大行的信心。金融数据整体延续 8 月以来的修复态势。经济和政策预期是影响银行股核心，存量风险明确，银行股有自上而下大逻辑支撑，我们持续看多银行板块未来表现。第一，房地产、地方政府债务和息差存量风险已有所显现且悲观预期充分，估值过度反应悲观预期。第二，经济数据逐步修复，市场悲观预期反复，预期或仍有修复空间。第三，央行明确合理利润和融资让利兼顾，存款等负债端仍有进一步调降空间。推荐组合：第一，延续农业银行等大行的推荐，第二，城商行推荐：江苏银行、杭州银行、长沙银行、成都银行等。  外资减持，城农商行增持幅度更高 上周，外资整体减持银行股，周五持股市值比例较节前下降 0.04 个百分点至 1.49%，绝对持股比例已跌破去年底部。在 30 个申万行业中，变化幅度从高到低排名第 20。上周大部分银行股获增持，42 家银行中外资增持 24 家，增持幅度较高品种仍主要为城农商行。  汇金增持提振信心，外资小幅增持大行 受汇金增持带动，上周 6 家国有行中 5 家获小幅增持，交通银行获增较多，达 0.02pct，其余 4 家国有行获增幅度均为 0.01pct，邮储银行被微幅减持 0.01pct。  外资交易股份行分化 上周 9 家股份行中，5 家获增持。光大银行上周被增持幅度较大，为0.06pct，兴业、浙商增持比例均为 0.03pct，华夏、浦发均获增分别为 0.02pct、0.01pct。中信上周持股幅度波动小于 0.01pct。民生、招商上周微幅波动，分别被减持 0.01pct、0.03pct，平安银行上周被减持 0.17pct，自八月末以来，平安银行被持续减持，陆股通持仓总市值占比已由 8 月 11 日 6.41%降至 5.08%。  外资整体增持城农商行，城商行品种略有调整 上周 17 家城商行中，9 家获增持，厦门银行、长沙银行、西安银行分别获增 0.22pct 、0.17pct、0.12pct，幅度较大，包揽上市银行增幅前三，齐鲁、青岛、北京、兰州获增持幅度分别为 0.09pct、0.05pct、0.04pct、0.04pct。部分前期获增持的优质区域城商行上周继续被小幅减持，苏州、杭州、成都、宁波银行上周分别减持幅度 0.01pct、0.12pct、0.22pct 和 0.22pct，贵阳银行被减持 0.29pct，江苏银行因总市值变动原因上周外资占总市值比例下降 0.38pct，若去除总市值变动影响，外资上周增持江苏银行 0.20pct。 上周 10 家农商行中，5 家获增持，青农、沪农上周增持均超过 0.10pct，分别为 0.12pct、0.11pct，常熟银行获增近 0.10pct，苏农、无锡分别获增 0.09pct、0.03pct，紫金、江阴、瑞丰上周被减持较多，均逾 0.10pct 风险提示:银行资产质量恶化超预期、经济波动超预期。 2023 年 10 月 16 日 银行股外资持股跟踪 2 图表 1. 外资持有银行股市值及比例变化 图表 2. 外资持有银行股比例变化相对银行指数 资料来源：万得，中银证券 资料来源：万得，中银证券 图表 3. 陆股通持股市值及比例变化（按行业、2023 年 9 月 28 日-2023 年 10 月 13 日） 因双节假期 A 股休市，10 月 6 日无数据可供对比，此处对比 9 月 28 日数据 资料来源：万得,中银证券 持股市值(亿元)占总市值(%)持股市值变化(亿元）持股市值变化排名持股市值比例变化(pct)持股市值比例变化排名行业指数涨跌幅行业2023年10月13日2023年10月13日电子1482.512.0478.7110.0314.90%汽车926.692.4537.3920.0223.38%公用事业606.051.993.3850.023-0.17%有色金属720.532.812.7860.0140.47%美容护理137.763.57-3.0090.005-2.52%农林牧渔175.151.36-4.00110.006-2.19%化工624.171.89-6.72130.007-0.88%煤炭274.491.67-4.70120.008-1.34%医药生物1947.442.7824.723-0.0192.00%环保49.470.71-2.058-0.0110-2.58%非银金融1128.501.82-12.1119-0.0111-0.93%房地产172.991.23-8.1118-0.0112-3.40%食品饮料2722.864.84-77.3129-0.0213-2.33%纺织服装69.871.09-3.3810-0.0214-3.32%石油石化334.410.86-17.8220-0.0215-3.03%国防军工152.370.71-7.0414-0.0216-1.93%通信329.930.79-1.607-0.02170.49%传媒499.083.58-22.2423-0.0218-3.48%轻工制造153.271.64-7.6816-0.0319-2.69%银行1532.561.494.194-0.04200.35%家用电器1451.319.23-34.0027-0.0421-1.58%建筑装饰282.231.55-21.9822-0.0422-4.42%交通运输552.611.89-30.9926-0.0523-2.65%建筑材料339.273.89-19.1421-0.0624-3.93%社会服务75.921.61-7.5315-0.0725-5.23%计算机751.131.89-26.3824-0.07260.65%钢铁166.231.89-7.7617-0.0827-0.89%机械设备1108.082.92-58.