通信行业周报：关注国内外AI训练算力平台，光模块光器件有望核心受益

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 通信 2023 年 10 月 09 日 通信行业周报（20230925-20231001） 推荐 （维持） 关注国内外 AI 训练算力平台，光模块光器件 有望核心受益  行情回顾。本周通信行业（申万）上涨了 0.15%，跑赢沪深 300 指数涨幅（-1.32%）1.48 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-0.47%）0.62 个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了 34.61%，跑赢沪深 300 指数涨幅（-4.70%）39.32 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-14.61%）49.22 个百分点。本周通信行业涨幅（0.15%）在所有一级行业中排序第六，全年涨幅排序第一。截至本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM为30.40，同期沪深 300 PE-TTM为 11.52，创业板指数PE-TTM为 29.37。本周通信板块涨幅前五分别为精伦电子（+46.7%）、中贝通信（+27.2%）、菲菱科思（+23.4%）、元道通信（+19.5%）、佳讯飞鸿（+14.5%）；本周通信板块跌幅前五分别为*ST 新海（-15.3%）、天邑股份（-9.9%）、中兴通讯（-6.0%）、德科立（-5.7%）、ST 高升（-4.8%）。  Tesla Dojo 进入量产阶段，华为 Atlas 900 迭代出全新版本。2019 年 4 月，Dojo相关信息首次披露，经过 4 年的技术完善，于 2023 年 7 月前后正式投入量产，并计划于 2024 年 10 月达到 100 exaFLOPs 算力水平。Dojo 搭载特斯拉自主研发的神经网络训练芯片-D1 Die，单个 D1 Die 集合 354 个 Training nodes（类似GPU 核心），算力性能达到 362 TFlops BF16/CFP8，单个训练模块则包含 25个 D1 Die。借助超强算力，特斯拉将主要在自动驾驶领域应用 Dojo 训练，采用路况、驾驶情况等数据对自动驾驶软件进行迭代升级。华为 Atlas 900 方面，2019 华为发布 AI 训练集群 Atlas 900，时隔四年，华为于近日发布了全新架构的昇腾 AI 计算集群 Atlas 900 Super Cluster，用来支持超万亿参数的大模型训练。Atlas 900 AI 搭载数千颗昇腾 910 AI 处理器，总算力达到 256P～1024P FLOPS @FP16。Atlas 900 Super Cluster 新集群采用华为星河 AI 智算交换机Cloud Engine XH16800，借助其高密的 800GE 端口能力，两层交换网络即可实现 2250 节点超大规模无收敛集群组网。Atlas 900 AI 集群主要为大型数据集神经网络训练提供超强算力，协助进行图像、视频和语音等 AI 模型训练，助力探索宇宙奥秘、预测天气、勘探石油，并加速自动驾驶的商用进程。  超大型 AI 训练集群引发算力高需求，光模块光器件有望核心受益，建议关注中际旭创、天孚通信、光迅科技。单个 Dojo Cabinet 包含 2 个 System Tray，每个 System Tray 由 6 个 Training Tiles 和 20 个 DIP 所组成，其中单个 DIP 需对外提供 50GB/s（即 400Gbs）的 TTP over Ethernet 接口，以实现 Z-plane 连接，因此单个 Dojo Cabinet 将产生 40 个 400GbE 接口需求。若此类接口需求均通过光模块实现连接，Dojo 的量产将释放大量 400G/800G 光模块需求。今年新发布的 Atlas 900 SuperCluster 采用了全新的华为星河 AI 智算交换机 CloudEngine XH16800, 并借助其高密的 800GE 端口提升数据处理速度。华为CloudEngine-X 系列最多支持 288 个 800GE 端口，以实现交换机和交换机之间、存储设备与交换机之间、以及存储区域网络，服务器和交换机之间的连接。由此可以推测，Atlas 900 SuperCluster 的发布与生产将会对 800G 光模块产生较大规模需求空间。我们认为光模块光器件行业有望在此背景下核心受益，建议关注中际旭创、天孚通信、光迅科技。  运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备及代工企业重点推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、光迅科技、新易盛、源杰科技；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技；IDC 建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；卫星通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统重点推荐亿联网络；5G 消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。  风险提示：宏观经济下滑风险，下游算力需求不及预期，光模块光器件行业竞争加剧，AI 训练集群对国内算力产业链的传导不及预期。 证券分析师：欧子兴 邮箱：ouzixing@hcyjs.com 执业编号：S0360523080007 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 127 0.02 总市值(亿元) 39,783.90 4.41 流通市值(亿元) 13,558.58 1.95 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.3% 2.1% 36.1% 相对表现 7.0% 9.8% 39.8% 相关研究报告 《通信行业周报（20230918-20230924）：Copilot为代表的 AI 应用逐步落地，算力需求持续释放》 2023-09-24 《通信行业周报（20230911-20230917）：持续引领产业变革，关注华为链投资机会》 2023-09-17 《通信行业周报（20230904-20230910）：光通信产业链年度阅兵，光博会聚焦算力高速网络》 2023-09-10 -6%17%40%63%22/1022/1223/0223/0523/0723/092022-10-10~2023-09-28通信沪深300华创证券研究所 通信行业周报（20230925-20231001） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、AI 算力建设浪潮下，AI 训练集群网络成为布局重点 .................................................. 4 （一）Tesla Dojo 训练模型投入量产，自动驾驶成为关键应用领域 ........................... 4 （二）华为 Atlas 900 AI 集群网络经过多年积累沉淀，性能达到新高峰 ................... 6 二、超大型 AI 训练集群引发算力高需求，光模块光器件有望核心受益 .....