实体经济图谱2023年第31期：假期消费需求释放

假期消费需求释放实 体 经 济 图 谱2 0 2 3 年 第 3 1 期证券研究报告1分析师：陈兴 博士财通宏观首席分析师S0160523030002分析师：刘雅丽S0160523090001 2023年10月7日 结论：假期消费需求释放• 9月中采、财新制造业PMI一升一降，虽有分化但均处扩张区间。从中观高频数据看，一方面，终端需求有所改善，地产销售边际企稳，9月35城、百家龙头房企地产销量增速降幅收窄，五大龙头房企销量增速略走低，各口径地产销量环比均有上涨；汽车销售走强，9月前24天乘联会乘用车批发、零售销量增速双双超10%；另一方面，工业生产有所回暖，9月汽车、钢铁、化工等行业开工率多有上行，重卡销量环比延续上涨，不过钢材产量增速下行，六大发电集团日均耗煤量增速降幅走扩，或因水电同比增长较快，形成替代。• 长假是观察消费的重要窗口，从数据上看，今年中秋国庆的超长假期，旅游相关消费依然是假日消费的主力。银联网络交易数据显示，今年国庆长假前7天日均交易金额同比看，住宿、交通行业增幅居前，分别约为50%和20%。百度迁徙指数、全国铁路旅客发送量、高速公路流量的单日峰值均刷新历史新高，也是佐证。本次假期旅游体现出两个特征，一是出境游增长显著，十一期间，出境游订单同比增长超8倍，而国内旅游订单同比增长近2倍。二是国内长线游迎来复苏，在线预订平台的数据显示，内蒙古、新疆、北京、西藏、青海、河南、江西、宁夏、山西等多个目的地的线路游履约规模相比2019年实现翻倍增长。长线游增多也使得客单价提升。文旅部数据显示，假期国内出游人次、旅游收入均超2019年同期，人均旅游花费创2019年以来同期新高。• 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。2 各行业量价速览资料来源：WIND，财通证券研究所3量降升升升升升价升分化降降降降降升升电力客运货运煤炭有色原油玻璃钢铁化工机械重卡休闲服务旅游纺服乘用车房地产行业基础 设施收入升生产制造升消费服务升升 重要政策回顾来源：央行、中国政府网、税务总局、央视新闻等，财通证券研究所4部门/会议文件/主题工信部、发改委、科技部、财政部、应急管理部《安全应急装备重点领域发展行动计划（2023－2025年）》财政部、税务总局关于延续实施供热企业有关税收政策的公告财政部、税务总局税收优惠国院《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》从5个方面提出30条推动旅游业高质量发展的工作措施。一是加大优质旅游产品和服务供给，推进文化和旅游深度融合发展，实施美好生活度假休闲工程，实施体育旅游精品示范工程，开展乡村旅游提质增效行动，发展生态旅游产品，拓展海洋旅游产品，优化旅游基础设施投入，盘活闲置旅游项目。二是激发旅游消费需求，改善旅游消费环境，完善消费惠民政策，调整优化景区管理，完善旅游交通服务，有序发展夜间经济，促进区域合作联动。三是加强入境旅游工作，实施入境旅游促进计划，优化签证和通关政策，恢复和增加国际航班，完善入境旅游服务，优化离境退税服务，发挥旅游贸易载体作用。四是提升行业综合能力，支持旅游企业发展，加强导游队伍建设，提升旅游服务质量，规范旅游市场秩序。五是保障措施方面，要健全旅游工作协调机制，强化政策保障，包括将旅游领域符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围，拓宽融资渠道，加强用地、人才保障，做好旅游安全监管，完善旅游统计制度。会议分析了国内外经济金融形势。当前外部环境更趋复杂严峻，国际经济贸易投资放缓，通胀仍处高位，发达国家利率将持续保持高位。国内经济持续恢复、回升向好、动力增强，但仍面临需求不足等挑战。1）要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。2）增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。3）促进物价低位回升，保持物价在合理水平。4）落实好调增的再贷款再贴现额度，实施好存续结构性货币政策工具，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，综合施策支持区域协调发展。5）深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。6）优化大宗消费品和社会服务领域消费金融服务，继续加大对企业稳岗扩岗和重点群体创业就业的金融支持力度。7）因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。8）落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，推动平台企业规范健康持续发展。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。9）坚持“两个毫不动摇”，打好宏观政策、扩大需求、改革创新和防范化解风险组合拳，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，进一步加强部门间政策协调，充分发挥货币信贷政策效能，兼顾好内部均衡和外部均衡，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解。央行货币政策委员会2023年第三季度例会分析国内外经济金融形势、部署金融政策措施内容其中提出，力争到2025年，安全应急装备产业规模、产品质量、应用深度和广度显著提升，对防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障的支撑作用明显增强。安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元。聚焦重点应用场景，攻克一批关键核心技术，推广一批具有较高技术水平和显著应用成效的安全应急装备，形成10家以上具有国际竞争力的龙头企业、50家以上具有核心技术优势的重点骨干企业，涌现一批制造业单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业，培育50家左右国家安全应急产业示范基地（含创建单位），打造竞争力强的安全应急装备先进制造业集群。财政部、税务总局发布关于延续实施供热企业有关税收政策的公告，为支持居民供热采暖，现将“三北”地区供热企业增值税、房产税、城镇土地使用税政策公告如下：一、对供热企业向居民个人(以下称居民)供热取得的采暖费收入免征增值税。二、对向居民供热收取采暖费的供热企业，为居民供热所使用的厂房及土地免征房产税、城镇土地使用税；对供热企业其他厂房及土地，应当按照规定征收房产税、城镇土地使用税。 本公告执行至2027年供暖期结束，供暖期是指当年下半年供暖开始至次年上半年供暖结束的期间。财政部、税务总局发布《关于继续实施部分国家商品储备税收优惠政策的公告》、《关于延续实施支持农村金融发展企业所得税政策的公告》、《关于延续实施小额贷款公司有关税收优惠政策的公告》、《关于继续实施高校学生公寓房产税、印花税政策的公告》和《关于延续实施二手车经销有关增值税政策的公告》等税收优惠政策，执行至2027年12月31日。 基础设施生产制造目录房地产：9月各口径地产销量增速