假日宏观观察：假期消费反弹明显，原油多空因素皆存

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023 年 10 月 08 日 证 券研究报告•宏观定期报告 假日宏观观察（9.29-10.6） 假期消费反弹明显，原油多空因素皆存 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 对外贸易：10 月 1 日，第三次中德高级别财金对话上双方同意加强财金领域合作，后续在贸易、投资、金融等方面的合作有望持续深化； 房地产：据中原地产研究院统计，9 月全月，各地累计发布房地产调控政策高达 175次，其中核心政策是“认房不认贷”政策，此外不少房企的债务重组取得实质性进展，随着地产政策效应逐步显现，房地产市场有望逐渐企稳； 大宗商品：当地时间 4日，EIA 库存周报显示，美国 9月 29日当周 EIA 原油库存下降 222.4万桶，降幅超预期，但终端汽油的库存累积，需求减弱，后续国际油价仍面临多空两方面因素，高利率叠加沙特和俄罗斯减产措施，原油库存仍处于低位，预计短期内原油价格或呈震荡走势； 美国服务业：由于新订单大跌至今年的最低水平，美国服务业在 9月份增长放缓，9 月 ISM 非制造业指数为 53.6%，库存情绪指标同样显著下降； 欧元区：8月欧元区 20个国家的零售销售额环比增速为-1.2%，低于预期，欧元区 8月 PPI 同比增速录得-11.5%，略高于预期，欧洲经济在高利率和高通胀之下面临经济收缩的困境，经济前景不容乐观； 美国就业：美国 9 月非农就业人口增加 33.6 万人，为今年年初以来的最大增幅，劳动力参与率稳定在 62.8%，美国 9 月失业率 3.8%高于预期，9 月平均时薪环比增长 0.2%，低于预期，美国劳动力市场仍较强劲，但持续时间需持续关注； 外储：截至 2023年 9月末，我国外汇储备规模为 31151亿美元，较 8月末下降 450 亿美元，中国黄金储备报 7046 万盎司，环比增加 84 万盎司，虽然外汇储备有所下降，但国内经济在政策稳增长下仍处在回升区间内，或对后续人民币汇率有一定支撑作用； 假期数据：假期 8 天，国内旅游出游人数 8.26 亿人次，按可比口径同比增长71.3%，全国服务零售日均消费规模较 2019年同期增长 153%，迎五年来最旺“十一”，十一数据显示出行和消费恢复较好，增速较快，观影增长不及市场预期，后续消费数据表现或较可观。  高频数据：生产数据，英国布伦特原油现货均价较假前一周下降 3.66%，较去年十一假期回落 2.57%；房地产方面，双节期间 30 个大中城市商品房成交面积较去年同期回落 57.41%，较去年十一假期回升 52.89%；物价方面，双节期间农产品批发价格 200指数较假前一周升 0.13%，蔬菜价格、猪肉价格回落。  下周重点关注：美国 8月商业批发库存（周二）；美国 9月 PPI、德国 CPI（周三）；美国 9月联邦政府财政赤字，9月 CPI、核心 CPI，日本 9月企业商品价格指数（周四）；中国 9 月进出口贸易、CPI、PPI 数据，美国 9 月出口物价指数（周五）  风险提示：国内复苏不及预期，海外经济超预期衰退。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：王润梦 执业证号：S1250522090001 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1. 重回扩张区间，复苏持续性如何？——9 月 PMI 数据点评 (2023-10-02) 2. 央行释放积极信号，美债波动引关注 (2023-09-30) 3. 从消费信贷看美国家庭资产负债表 (2023-09-30) 4. 房地产政策继续放松，美联储点阵图放鹰 (2023-09-23) 5. 数据回暖，制造业和消费表现较好 (2023-09-17) 6. 国内政策不停歇，美国通胀起波澜 (2023-09-15) 7. 数据好转，后市可期——8 月社融数据点评 (2023-09-12) 8. 猪油共振下，CPI 同比回正——８月通胀数据点评 (2023-09-10) 9. 民营经济保障房多点推进，商品价格继续走高 (2023-09-09) 10. 本月优于上月，进口优于出口——8 月贸易数据点评 (2023-09-08) 23164 假 日宏观观察（9.29-10.6） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 假日大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 2 假日期间高频数据 ....................................................................................................................................................................................... 4 3 下周重点关注 ................................................................................................................................................................................................ 5 假 日宏观观察（9.29-10.6） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 假日大事记 对外贸易：第三次中德高级别财金对话举行，进一步推进中德经贸关系。10 月 1 日，中国国务院副总理何立峰与德国财政部部长林德纳在德国法兰克福共同主持第三次中德高级别财金对话。双方同意加强财金领域合作，在公平竞争的基础上扩大双向市场开放。双方致力于共同推动完善国际经济治理，反对贸易保护主义，支持以世贸组织为核心、以规则为基础、非歧视、公平、开放、包容、公正、可持续和透明的多边贸易体制。双方在对话中达成 25 条共识，一致认为经济合作对中德两国有利，加强双边经济关系有助于实现优势互补。中国与德国在政府层面的沟通愈发密切，去年 11 月，习近平在人民大会堂会见来华正式访问的德国总理朔尔茨，朔尔茨是中共二十大召开后首位来访的欧洲领导人；今年 6 月，国务院总理李强在柏林总理府同德国总理朔尔茨共同