有色金属行业周报：美债利率维持高位，贵金属价格承压回落

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 月 美债利率维持高位，贵金属价格承压回落 [Table_IndNameRptType] 有色金属 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-10-08 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002 邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011 邮箱：huangxi@hazq.com [Table_Report] 相关报告 主要观点： [Table_Summary] 本周有色金属跑输沪深 300，涨幅为-2.18%。同期上证指数涨幅为-0.7%， 收 报于 3110.48 点 ； 深 证 成 指 涨 幅为-0.68%， 收 报于10109.53 点；沪深 300 涨幅为-1.32%，收报于 3689.52 点。 ⚫ 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场： LME 铝、锌周同比上涨 4.07%、2.31%，LME、铜、铅、锡、镍同比下跌 1.03%、1.83%、7.86%、1.83%。国内期货市场铝周同比上涨 0.18%，铜、锌、铅、镍、锡同比下跌 1.85%、0.46%、2.54%、3.54%、1.85%。美国 9 月 ISM 制造业数据小幅回升但仍处于低位区间，金属价格承压运行。铜：9 月 22 日 CSPT 季度会议确定 23Q4 铜精矿现货 TC 指导价 95 美元/千吨，较 Q3 持平。需求方面，节前铜价回落叠加备货，需求略有好转，同时海外铜需求恢复放缓，LME 铜持续累库，美债利率持续高位，降息预期延后，预期 Q4 铜价上涨仍存一定压力。库存方面，SHEF 铜库存约为 3.9 万吨，周同比下降28.01%。铝：本周铝价小幅上涨。供给端，云南电解铝计划投产的产能全部释放完毕，电解铝供应基本稳定。但需关注枯水期减产风险，当前国内铝库存较低，铝价届时或遇波动；需求端，光伏型材开工率较高，需求稳定，但建筑型材需求仍待修复。库存方面，截至周五，SHEF 铝库存约为 7.92 万吨，周同比下跌 12.29%。9 月我国 PMI 录得 50.2，略超预期小幅回暖。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 ⚫ 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅上涨。截至上周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 26.10 万元/吨、4.58 万元/吨、3.75 万元/吨、14.75 万元/吨，节前欧洲金属钴价格试探性上调，但终端需求暂未出现实质性改善，成交状况略显清淡，短期或将持续弱势。锂：本周锂价小幅下跌。截至上周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为 17.30 万元/吨和 31.24 万元/吨，碳酸锂周同比变化稳定，氢氧化锂周同比下跌 10.33%。节前金属锂市场需求持续低迷，但金属锂企业挺价意图浓厚，下游企业考虑成本以及后市价格下滑风险，对金属锂采购刚需为主，锂盐价格持续下滑，碳酸锂、氢氧化锂目前行业库存量较高，上下游仍以去库为主。对于建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 ⚫ 贵金属 本周贵金属价格普遍承压。黄金：截至本周五，COMEX 黄金价格为 1844.1 美元/盎司，周同比下跌 4.69%；伦敦现货黄金为 1833.1美元/盎司，周同比下跌 4.77%。白银：COMEX 白银价格为 21.24美元/盎司，周同比下跌 9.17%；伦敦现货白银价格为 21.62 美元/盎司，周同比下跌 8.23%。10 年期美债收益率持续维持高位，美元指数也自 Q3 起走强，同时美联储官员透露计划在未来一段时间内继-49%-36%-23%-10%3%16%8/2111/212/225/22有色金属沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 续维持高利率，旨在将通胀率控制在 2%以内，美联储偏鹰态度使得降息预期延后，短期内金价震荡，且当前美国非农就业数据仍保持坚挺，对金价上涨形成一定压力。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 ⚫ 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 15 证券研究报告 正文目录 1 行业动态 ............................................................................................................................................................................... 5 1.1 有色板块走势 ........................................................................................................................................................................ 5 1.2 各有色板块走势 .................................................................................................................................................................... 5 2 上市公司动态 ....................................................................................................................................................................... 6 2.1 个股周涨跌幅 .........................................................................................................................................