石油石化行业跟踪周报：原油周报，国际油价回落，海外成品油价差收窄

证券研究报告·行业跟踪周报·石油石化 东吴证券研究所 1 / 29 请务必阅读正文之后的免责声明部分 石油石化行业跟踪周报 原油周报：国际油价回落，海外成品油价差收窄 2023 年 10 月 08 日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 研究助理 何亦桢 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《原油周报：原油供应持续紧张，国际油价维持高位》 2023-09-24 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 【油价回顾】 周五（10 月 6 日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2023 年 11 月期货结算价每桶 82.79 美元，比前一交易日上涨 0.48 美元，涨幅 0.58%，交易区间 81.5-83.28 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2023年 12 月期货结算价每桶 84.58 美元，比前一交易日上涨 0.51 美元，涨幅0.61%，交易区间 83.44-84.95 美元。 ◼ 【油价观点】预计 2023 年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从 2022 年释放战略原油库存转而进入 2023 年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。 ◼ 【原油价格板块】截止至 2023 年 10 月 06 日当周，布伦特原油期货结算价为 84.58 美元/桶，较上周下降 10.73 美元/桶（环比-11.26%）；WTI 原油期货结算价为 82.79 美元/桶，较上周下降 8.00 美元/桶（环比-8.81%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 77.36 美元/桶，较上周上升 77.36 美元/桶（环比-1.01%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 79.40 美元/桶，较上周下降 9.97 美元/桶（环比-11.16%）。 ◼ 【美国原油板块】 1）供给端。截止至 2023 年 09 月 29 日当周，美国原油产量为 1290 万桶/天，与之前一周持平。截止至 2023 年 10 月 06 日当周，美国活跃钻机数量为 497 台，较上周减少 5 台。截止至 2023 年 09 月 29 日当周，美国压裂车队数量为 255 部，较上周增加 6 部。2）需求端。截止至2023 年 09 月 29 日当周，美国炼厂原油加工量为 1560.2 万桶/天，较之前一周减少 46.3 万桶/天，美国炼厂原油开工率为 87.30%，较之前一周下降2.2pct。3）原油库存。截止至 2023 年 09 月 29 日当周，美国原油总库存为7.65 亿桶，较之前一周减少 192.4 万桶（环比-0.25%）；商业原油库存为 4.14亿桶，较之前一周减少 222.4 万桶（环比-0.53%）；战略原油库存为 3.51 亿桶，较之前一周增加 30.0 万桶（环比+0.09%）；库欣地区原油库存为 2209.0万桶，较之前一周增加 13.2 万桶（环比+0.60%）。4）成品油库存。截止至2023 年 09 月 29 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22698.4、1742.6、11879.5、4266.2 万桶，较之前一周分别+648.1（环比+2.94%）、+119.2（环比+7.34%）、-126.9（环比-1.06%）、-32.3（环比-0.75%）万桶。 ◼ 【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。 ◼ 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球 2050 净零排放政策调整的风险。 -9%-7%-5%-3%-1%1%3%5%7%9%11%13%2022/10/102023/2/42023/6/12023/9/26石油石化沪深300 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 29 请务必阅读正文之后的免责声明部分 内容目录 1. 本周原油板块回顾及观点 ...................................................................................................................... 5 1.1. 油价回顾 ........................................................................................................................................ 5 1.2. 油价观点 ........................................................................................................................................ 5 2. 本周石油石化板块行情回顾 .................................................................................................................. 7 2.1. 石油石化板块表现 ........................................................................................................................ 7 2.2. 板块上市公司表现 ......................................................................................................