阿里影业(1060.HK)锚定“内容+科技“双轮驱动战略,衍生品新业务有望成为新的增长点

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·港股公司深度 影视院线 阿里影业:锚定“内容+科技”双轮驱动战略,衍生品新业务有望成为新的增长点 核心观点 阿里影业是以互联网为核心驱动,主要从事电影宣传和发行,拥有内容生产制作、互联网宣传发行、衍生品授权及综合开发、院线票务管理及数据服务的全产业链娱乐平台。供给+需求双重修复促进电影行业票房回暖,我们看好 2023 年全年电影市场复苏,票房有望达到 530 亿以上。同时近期阿里影业收购大麦全部股权有望进一步完善娱乐产业链条,提升自身竞争力。 阿里影业是以互联网为核心驱动,主要从事电影宣传和发行,拥有内容生产制作、互联网宣传发行、衍生品授权及综合开发、院线票务管理及数据服务的全产业链娱乐平台,是阿里巴巴文化娱乐集团重要的垂直业务纵队。公司坚定执行“内容+科技”双轮驱动战略,以内容为核心深度布局泛文娱产业,均衡推进科技、IP 衍生及商业化的多元业务布局,通过连接产业链上游和下游、线上和线下,拓宽影视行业边界,推动业务稳健发展。 阿里影业打造三大版块的核心业务,包括内容制作、互联网宣传及发行以及综合开发三大部门。内容制作分部包含影视娱乐内容如电影和电视剧的投资及制作;互联网宣传发行分部涵盖线上线下相结合的娱乐宣发平台的运营,并为用户提供线上电影票服务及为影院提供售票系统服务。综合开发分部以版权为核心,提供融资、商务植入、营销宣传、衍生品开发等服务。 供给+需求双重修复促进电影行业票房回暖,春节档票房大幅回升,暑期档刷新纪录。2023 年上半年内地电影实现总票房 262.66亿,同比增长 52.94%,恢复至 2019 年上半年票房的 83.80%。我们看好 2023 年全年电影市场复苏,票房有望达到 530 亿以上。 线下娱乐票务市场形成多元化格局,专业票务成为市场主力,同时一级专业票务机构与二级票务平台相互补充,提供差异性购票选择。2023 年 9 月 19 日,阿里影业以 12.2 亿元人民币收购大麦的全部股份,打造阿里影业、大麦和优酷深度融合的“三位一体”战略。通过收购大麦网——中国最大的演出票务平台之一,阿里影业能够更好地布局娱乐业,完善产业链条,提升自身竞争力。 受益于疫情后电影及娱乐行业复苏,我们预计 FY2024-FY2025年公司将实现营业收入 54.1/59.2 亿元,经调整 EBITA 为 3.8/5.8亿元。我们给与猫眼娱乐 FY24 年 3.2x PS,对应目标价为 0.68港元,首次覆盖,给与“买入”评级。 首次评级 买入 于伯韬 yubotao@csc.com.cn SAC 编号:S1440520110001 SFC 编号:BRR519 崔世峰 cuishifeng@csc.com.cn SAC 编号:s1440521100004 发布日期: 2023 年 09 月 27 日 当前股价: 0.57 港元 目标价格 6 个月: 0.68 港元 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 7.55/10.27 46.15/53.69 11.76/14.37 12 月最高/最低价(港元) 0.67/0.28 总股本(万股) 2,697,574.02 流通 H 股(万股) 2,697,574.02 总市值(亿港元) 153.76 流通市值(亿港元) 153.76 近 3 月日均成交量(万) 8815.53 主要股东 Ali CV Investment Holding Limited 50.00% 股价表现 相关研究报告 -43%-23%-3%17%37%57%2022/9/262022/10/262022/11/262022/12/262023/1/262023/2/262023/3/262023/4/262023/5/262023/6/262023/7/262023/8/262023/9/26阿里影业恒生指数阿里影业(1060.HK) 港股公司深度报告 阿里影业 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、阿里影业:锚定“内容+科技”双轮驱动战略 .................................................................................................. 1 1.1 发展历程:深耕影视内容版权,发力 IP 业务板块 ............................................................................... 1 1.2 “内容+科技”双轮驱动,IP 衍生规模持续加大 ....................................................................................... 2 1.3 财务分析:主业修复,衍生品新业务有望成为新的增长点 ................................................................. 3 二、内容板块:看好电影板块复苏,公司深入参与内容出品环节 .................................................................... 7 2.1 电影板块复苏,今年有望达到 530 亿票房............................................................................................. 7 2.2 电影出品:参与广度及深度同步提升,深入电影产业链核心价值环节 ............................................. 9 三、票务业务:电影票务+线下票务双驱动 ....................................................................................................... 13 3.1 电影票务:to 端双寡头渠道格局稳定,toB 端凤凰云智拥有核心竞争力 ........................................ 13 3.2 线下娱乐:收购大麦网全部股权,丰富线下娱乐布局 ....................................................................... 14 3.2.1 线下票务市场:形成多元化格局,头部效应明显 .................................................................... 14 3.2.2 阿里

立即下载
综合
2023-10-08
中信建投
28页
4.68M
收藏
分享

[中信建投]:阿里影业(1060.HK)锚定“内容+科技“双轮驱动战略,衍生品新业务有望成为新的增长点,点击即可下载。报告格式为PDF,大小4.68M,页数28页,欢迎下载。

本报告共28页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共28页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
图 7 HK AIGC 指数回弹上涨 图 8 纳斯达克中国金龙指数小幅上涨
综合
2023-10-08
来源:海外科技行业周报2023年16期:亚马逊重金加入AI战局,Quest 3抢跑发布
查看原文
图 5 恒生互联网科技指数持续下跌 图 6 HK 网络游戏指数震荡回调
综合
2023-10-08
来源:海外科技行业周报2023年16期:亚马逊重金加入AI战局,Quest 3抢跑发布
查看原文
图 3 道琼斯工业指数震荡回调 图 4 纳斯达克指数持续震荡
综合
2023-10-08
来源:海外科技行业周报2023年16期:亚马逊重金加入AI战局,Quest 3抢跑发布
查看原文
图 1 恒生指数震荡下跌 图 2 恒生科技指数持续震荡
综合
2023-10-08
来源:海外科技行业周报2023年16期:亚马逊重金加入AI战局,Quest 3抢跑发布
查看原文
美光库存水平及其增速(单位:百万美元) 图 6:美光存货周转天数(单位:天)
综合
2023-10-08
来源:美光科技(MU.US)FY23Q4业绩点评:业绩持续改善,存储价格显现拐点
查看原文
FY24Q1 业绩指引
综合
2023-10-08
来源:美光科技(MU.US)FY23Q4业绩点评:业绩持续改善,存储价格显现拐点
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起