市场回顾(9月5周)：10年期美债利率再新高

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 09 月 30 日 投资策略 市场回顾（9 月 5 周）——10 年期美债利率再新高 一周要闻点评：10 年期美债利率再新高 节前成交低迷，存量市加剧北上外流影响，本周 A 股整体小幅调整：尽管 8月工业企业盈利增速转正，但节前避险情绪升，两市成交额处于低位，叠加美债利率走高驱动北上再度外流，本周 A 股整体小幅调整。产业利好驱动部分行业仍有收益：减肥药与新型工业化概念分别带动医药与机械设备领涨；电力设备反弹，主因风、光电迎产业利好；华为新品发布与 ChatGPT 升级等因素共同驱动 TMT 逆势上涨。金融稳定走低：近期地产销售改善反映政策利好逐步兑现，地产链与大金融领跌。 要闻：1、中美双方商定，成立经济领域工作组，将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流； 2、三大交易所细化减持新规执行标准，就破发、破净以及分红不达标等标准进行明确，同时明确二级市场减持范围、增加大宗交易减持预披露等； 3、央行货币政策委员会 2023 年第三季度例会释放加力稳增长信号； 4、8 月规上工业企业盈利单月同比转正，1-8 累计同比降幅收窄； 5、美国 8 月核心 PCE 创 2020 年底以来最低环比涨幅，同时低于预期； 6、9 月制造业 PMI 50.2（前值 49.7）；非制造业 PMI 51.7（前值 51.0）。 A 股行情复盘：指数多数下跌，中游制造和必需消费占优 指数与风格：科创 50 和中证 1000 涨幅居前，周度涨跌幅分别为 0.56%和0.4%。风格绝对表现来看，中游制造和必需消费、小盘、中市盈率和微利股占优。 行业表现：行业多数下跌，医药生物、机械设备和电力设备涨幅居前。减肥药与新型工业化概念分别带动医药与机械设备领涨。 领涨指数：近 20 交易日中证 1000、煤炭、医药和石油石化相对占优。 估值跟踪：指数估值多数下行，行业估值分化程度小幅收敛 海外行情回顾：全球股市多数下跌，A 股表现居中 全球股市：多数下跌，巴西 IBOV、纳斯达克和台湾证交所表现相对占优。 美股市场：指数涨跌不一，能源、材料和电信服务相对占优。 港股市场：指数全面下跌，医疗保健业、能源业和必需性消费业相对占优。 大类资产表现：10 年期美债利率再新高，国内风险偏好回落 绝对表现：商品价格涨跌不一，布油升破 95 美元关口，中债利率走低，10Y美债利率创 16 年新高，美元指数走高，人民币有所升值。 相对表现：中美利差、德美利差有所扩大，万得全 A 口径下的修正风险溢价有所回升，对应国内风险偏好回落。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：情绪出现底部回暖迹象——交易与趋势周报 3.0(第 19 期》2023-09-27 2、《投资策略：交易盘率先回流——外资周报第 174期》2023-09-26 3、《投资策略：地量成交、北上定价与长假效应——策略周报（20230924）》2023-09-24 4、《投资策略：市场回顾（9 月 4 周）——A 股走出独立行情》2023-09-23 5、《投资策略：情绪在低迷区间徘徊——交易与趋势周报 3.0(第 18 期》2023-09-20 2023 年 09 月 30 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：10 年期美债利率再新高 ................................................................................................................... 4 要闻点评（9 月第 5 周） .................................................................................................................................. 4 A 股行情复盘：指数多数下跌，中游制造和必需消费占优 .......................................................................................... 6 指数与风格：指数多数下跌，中游制造和必需消费占优....................................................................................... 6 行业表现：多数下跌，医药生物、机械设备和电力设备涨幅居前 ......................................................................... 8 领涨指数：近 20 交易日中证 1000、煤炭、医药生物和石油石化相对占优 ............................................................ 9 估值跟踪：指数估值多数下行，行业估值分化程度小幅收敛 .............................................................................. 10 海外行情回顾：全球股市多数下跌，A 股表现居中 .................................................................................................. 12 全球股市多数下跌，A 股表现居中 ................................................................................................................... 12 美股市场：指数涨跌不一，能源、材料和电信服务相对占优 .............................................................................. 13 港股市场：指数全面下跌，医疗保健业、能源业和必需性消费业相对占优 .......................................................... 15 大类资产表现：10 年期美债利率再新高，国内风险偏好回落 ................................................................................... 16 布油升破 95 美元关口，10 年期美债利率再新高 ....................................