宏观周报：央行释放积极信号，美债波动引关注

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023 年 09 月 29 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（9.25-9.29） 央行释放积极信号，美债波动引关注 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：央行强调逆周期调节，工业企业营收利润改善。9 月 23 日，国资委表示正在酝酿出台战略性新兴行业“一业一策”的专项指导政策和重设战略性新兴产业的基金，建议关注先进制造业、数字产业化和产业数字化等相关方向；25 日，第十次中欧经贸高层对话召开，主要围绕宏观经济、贸易与投资、产业链供应链、金融合作等议题，后续我国与欧洲在经贸合作领域上将进一步拓宽，产业链供应链建设将进一步加强；26日，据报道，习近平近日就深入推进自由贸易试验区建设作出重要指示。未来自贸区将在构建新发展格局中发挥更大的作用，加快链接国内国外各类产业链，成为促进双循环的重要动力源，建议关注新疆自贸区等相关主题机会；27日，央行称，央行货币政策委员会召开 2023年三季度例会，与上季度例会内容相比有五点不同之处值得关注，本次例会强调“逆周期”调节，指出要“加大已出台货币政策实施力度”，预计年内货币政策仍将保持宽松，后续仍有降准降息的可能性；27日，国家统计局公布工业企业利润及相关数据，工业企业营收和利润均改善，后续随着各项政策措施落实落细，新型工业化持续推进，市场信心提振，工业生产有望持续改善。 海外：日本央行保持鸽派，美债收益率刷新十年新高。当地时间 9月 25 日，植田和男表示日本央行必须维持超宽松的货币政策，因为可持续实现 2%的通胀目标还遥遥无期，预计年内日本央行结束负利率的概率不大；当地时间 25日，美国 10年期国债收益率收盘价突破 4.5%，为 2007年以来首次，鉴于短期风险因素尚未尘埃落定，长端美债收益率将仍在高位波动；当地时间 26日，欧洲央行管理委员会成员罗伯特·霍尔兹曼称，通胀持续存在意味着不排除进一步加息的可能性，虽然欧洲央行暗示加息周期已结束，但为控制通胀，在未来一段时期内利率或将维持在高位；当地时间 26 日，根据 Zillow 数据，美国房地产市场的总价值比疫情前高出近 50%，而这并非因为房价上涨，同日数据显示，美国 8月份新屋销售大幅不及预期，抵押贷款利率持续攀升，给美国房地产市场带来压力，建议关注相关风险。  高频数据：上游：布伦特原油现货均价周环比上升 0.34%，铁矿石价格周环比下降 2.17%，阴极铜价格周环比下降 1.91%；中游：螺纹钢价格周环比下降1.02%，水泥价格指数周环比回升 0.51%，秦皇岛港动力煤平仓价周环比上升0.25%；下游：房地产销售周环比上升 19.43%，9月 1-24日，乘用车市场零售同比增长 13%；物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别上升 0.41%、0.13%。  假期重点关注：日本 9月东京 CPI、美国 8月 PCE、9月密歇根大学消费者信心指数（周五）；中国制造业、非制造业 PMI（周六）；中国财新制造业 PMI（周日）；欧法德英美 9 月 Markit 制造业 PMI（周一）；美国 8 月 JOLTs 职位空缺（周二）；OPEC+ JMMC会议、欧元区 8月零售销售、美国 9月 ADP就业人数变动（周三）；德美 8月贸易帐（周四）；美国 9月非农就业人口变动、失业率（周三）。  风险提示：国内复苏不及预期，海外经济超预期下行。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：王润梦 执业证号：S1250522090001 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1. 房地产政策继续放松，美联储点阵图放鹰 (2023-09-23) 2. 数据回暖，制造业和消费表现较好 (2023-09-17) 3. 国内政策不停歇，美国通胀起波澜 (2023-09-15) 4. 数据好转，后市可期——8 月社融数据点评 (2023-09-12) 5. 猪油共振下，CPI 同比回正——８月通胀数据点评 (2023-09-10) 6. 民营经济保障房多点推进，商品价格继续走高 (2023-09-09) 7. 本月优于上月，进口优于出口——8 月贸易数据点评 (2023-09-08) 8. 政策打出组合拳，海外经济趋弱 (2023-09-02) 9. 景气向上修复，政策效应初步显现——8 月 PMI 数据点评 (2023-09-02) 10. 涵煦徐行，蓄势而动——周期叠加下的转型节点与政策布局 (2023-09-01) 49808 宏 观周报（9.25-9.29） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：央行强调逆周期调节，工业企业营收利润改善 ............................................................................................................ 1 1.2 海外：日本央行保持鸽派，美债收益率刷新十年新高 ............................................................................................................ 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 5 2.1 上游：原油价格周环比上升，铁矿石、阴极铜价格周环比下降 .......................................................................................... 5 2.2 中游：螺纹钢价格周环比下降，水泥、动力煤价格周环比上升 ..........................