文娱影视行业月度数据跟踪：一季度票房增速超预期，关注一季报行情及积极布局三四五线城市的龙头院线

HeaderTable_User 1196757547 1727329416 HeaderTable_Industry 13020900 看好 investRatingChange.same 173833639 行业月报东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业〃证券研究报告】 2018 年 3 月，传媒（中信）指数上涨 1.29%，跑赢上证综指及深圳成指 4.07pct和 0.92pct。3 月上证综指下跌 2.78%，深圳成值和创业板指分别上涨 0.37%和8.37%。传媒各子行业中，除平面媒体指数下跌 0.11%外，广播电视指数、电影动画指数、互联网指数分别上涨 2.27%、0.32%和 4.58%。 核心观点 电影板块：2018 年 3 月共实现电影分账票房 47.94 亿元，同比增加 52.38%。3 月共新上映进口片 19 部，进口片票房约 24.67 亿元，同比减少 15.83%，市场份额 51.5%。其中分账片 7 部，共实现票房 20.61 亿元，同比增加 4.18%。买断片 12 部，合计票房 4.06 亿元。2 月及 3 月国内票房表现均超预期，拉动 2018 年第一季度整体票房达 189.3 亿元，同比增长 39.5%，高终端基数与优质国产片是驱动整体票房增长的主要动力。终端持续扩张下，渠道集中度提升仍较为缓慢，2018Q1 龙头院线市占率微幅提升。2018 年一季度，前十大院线公司共实现票房 128.7 亿元，同比增长39.89%；票房市场份额 67.97%，同比略提升 0.17pct。其中，万达院线市占率仍排名第一，共实现票房 24.7 亿元，市占率 13.06%，同比下滑 0.46pct。龙头院线公司中，大地院线、中影数字院线、中影南方新干线、横店院线及华夏联合五家院线公司市场份额略有提升。剧集/综艺板块：2018 年第一季度，各卫视电视剧收视率排在前三位的是北京卫视《风筝》、上海东方卫视《恋爱先生》《风筝》，收视率分别为 1.615%、1.561%和 1.530%；3 月优质网播剧仍以平台独播为主，优酷的《烈火如歌》以 48.6 亿次的播放量占据榜首，腾讯视频的《独孤天下》《人生若如初相见》以 29.1 亿次、17.6 亿次的播放量排名第二、三位。综艺节目的在线播放以多平台为主，但爱奇艺、优酷自制综艺表现突出。图书板块：寒假推动经典名著入榜。儒尔〃凡尔纳的《海底两万里》、老舍的《骆驼祥子》及罗广斌,杨益言的《红岩》连续上榜 2 次，尼〃奥斯特洛夫斯基的《钢铁是怎样炼成的》本月新进入畅销榜单。投资建议与投资标的 一季度电影市场票房增长超预期，我们认为 2018 年全年票房增速有望达15%-25%，同时三四五线城市将成为拉动未来票房增长的核心动力。结合短中长期逻辑，电影板块持续看好渠道质量和运营效率持续领先的万达电影(002739，买入)，建议关注一季报业绩大幅反转且在低线城市具有先发优势的横店影视(603103，未评级)，以及电影发行龙头光线传媒(300251，未评级)。根据 2018 年度策略报告《沿“时间分配”与“消费支出”双维度，把握细分行业龙头投资价值》，持续看好用户给予更多时间分配和消费支出的娱乐细分领域龙头公司，持续看好新经典(603096，买入)，建议关注即将注入芒果 TV 的快乐购(300413，未评级)。风险提示 新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险一季度票房增速超预期，关注一季报行情及积极布局三四五线城市的龙头院线 ——文娱影视行业月度数据跟踪 传媒行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 传媒 报告发布日期 2018 年 04 月 08 日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 邓文慧 021-63325888-7041 dengwenhui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100002 联系人 马继愈 021-63325888-6107 majiyu@orientsec.com.cn 相关报告 Netflix 缘何崛起？基于产业发展史与巨头成长史视角的思考 2018-03-13 视频平台的三维度六指标分析框架 2018-03-13 票房增速超预期，关注一季报行情及“单片高弹性”趋势下电影板块投资机会 2018-03-06 -34%-17%0%17%34%17/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12传媒 沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业月报 ——一季度票房增速超预期，关注一季报行情及积极布局三四五线城市的龙头院线 2 目录 1 投资观点 ..................................................................................................... 4 2 市场回顾 ..................................................................................................... 4 2.1 板块行情....................................................................................................................... 4 2.2 个股表现....................................................................................................................... 5 3 行业数据跟踪 .............................................................................................. 6 3.1 电影市场....................................................................................................................... 6 3.1.1 月度数据概览 63.1.2 院线影投数据 83.1