湖北省90个城投平台详尽数据挖掘

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 固定收益研究 2018 年 11 月 30 日 固定收益专题 湖北省 90 个城投平台详尽数据挖掘——走遍中国系列之十二 湖北省位于我国中部地区，长江中游、洞庭湖以北，是国家提高中部区域经济增长战略规划的重要组成部分。 湖北省经济财政处于全国上游水平。2017 年，全省实现地区生产总值（GDP）36522.95 亿元，排全国第 7 位，一般公共预算收入 3248.32 亿元，排全国第 9 位。工业方面，湖北省拥有汽车、冶金、食品、石化等支柱产业。其中，汽车产业是工业第一大支柱产业。依托东风汽车等龙头企业，湖北省已发展成为国内第三大汽车工业基地。 湖北省地方政府债务率较低。截至 2017 年末，全省地方政府债务余额为5715.5 亿元，同比增长 12%，其中一般债务余额为 3402.5 亿元，专项债务余额为 2313 亿元。债务率（政府债务余额/综合财力）为 65.4%，负债率（政府债务余额/GDP）为 15.6%。 湖北省各市州经济财政发展较不均衡，省会武汉市遥遥领先，与其他市州不在一个量级上。综合来看，武汉市、襄阳市和宜昌市资质相对较好，孝感市、荆州市、黄冈市、荆门市和黄石市处于中游水平，十堰市、咸宁市、鄂州市、恩施州和随州市资质相对较差。 按照 Wind 口径，在人工剔除明显不是城投平台的公司后进行统计。截至2018 年 10 月 31 日，湖北省城投平台存量债余额为 3022.6 亿元，涉及发行人 93 个。分地区来看，湖北省存量城投债余额排前三的地级市分别为武汉市 886.6 亿元、襄阳市 242 亿元和宜昌市 232.7 亿元。 从回售及到期情况看，2021 年恩施州、鄂州市和随州市城投债回售及到期压力较大，分别占存续城投债比例为 47%、44%和 40%。2021 及 2022年潜江市、黄石市和宜昌市城投债回售及到期压力较大，分别占存续城投债比例为 100%、43%和 42.9%。 本文重点选取了存量债余额在 100 亿元以上的地级市，分别从产业结构、土地市场和平台概况等方面进行详细分析。剔除 3 个数据不可得城投平台后，对剩下的 90 个城投平台进行打分排序。排名靠前的武汉市城市建设投资开发集团有限公司、湖北省铁路建设投资集团有限责任公司、武汉地铁集团有限公司、湖北省长江产业投资集团有限公司和湖北省交通投资集团有限公司资质相对较好。 风险提示：模型设计不合理，数据口径有偏差。 作者 分析师 刘郁 执业证书编号：S0680518080002 邮箱：liuyu@gszq.com 分析师 姜丹 执业证书编号：S0680518090003 邮箱：jiangdan@gszq.com 相关研究 1、《固定收益定期：信用负面跟踪 20181128》2018-11-28 2、《固定收益定期：银行为何配利率：不愁负债，愁流动性》2018-11-28 3、《固定收益定期：信用负面跟踪 20181127》2018-11-27 4、《固定收益定期：信用负面跟踪 20181126》2018-11-27 5、《固定收益专题：一文看懂房地产 ABS 全景》2018-11-26 2018 年 11 月 30 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、湖北省及各市州分析 ........................................................................................................................................ 4 1. 湖北省经济财政处全国上游水平 .................................................................................................................. 4 2. 湖北省各市州发展不均衡 ............................................................................................................................ 5 经济情况 .................................................................................................................................................. 5 财政情况 .................................................................................................................................................. 6 债务情况 .................................................................................................................................................. 7 二、湖北省城投平台整体概况和主要平台梳理 ......................................................................................................... 8 1. 湖北省城投平台概览 ................................................................................................................................... 8 2. 湖北省主要城投平台梳理 ........................................................................................................................... 10 省本级 .................................................................................................................................................... 10 武汉 ...................................................................................................................