建筑装饰行业跟踪周报：城中村改造等政策支持继续推进，关注一带一路机会

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰 东吴证券研究所 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 建筑装饰行业跟踪周报 城中村改造等政策支持继续推进，关注一带一路机会 2023 年 09 月 24 日 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 房大磊 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 证券分析师 任婕 执业证书：S0600522070003 renj@dwzq.com.cn 研究助理 杨晓曦 执业证书：S0600122080042 yangxx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《基建投资增速有所放缓，关注政策发力空间》 2023-09-17 《专项债发行提速，期待政策持续落地》 2023-09-10 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 [Table_Summary] ◼ 本周（2023.9.18–2023.9.22，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.41%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 0.81%、0.31%，超额收益分别为-0.4%、0.1%。 ◼ 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：国新办举行国务院政策例行吹风会：（1）国家发改委表示抓好抓实促进民间投资工作，建立并正式上线向民间资本推介项目平台，已向民间资本推介 4800 余个项目、总投资约 5.27 万亿元，相关项目重点分布在城建、农业、旅游、公路、水路港口等领域。切实畅通民间投资问题反映渠道。上线了“民间投资问题反映专栏”。（2）人民银行表示将继续精准有力实施好稳健的货币政策，加强逆周期调节和政策储备。发挥国有大行的支柱作用，增强信贷增长的稳定性。抓好“金融 16 条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。继续实施好存续的结构性工具，推动银行积极调整存量房贷利率，指导金融机构积极稳妥支持地方债务风险化解等。 ◼ 周观点：（1）8 月经济数据有所回暖，建筑 PMI 环比回升，但基建和地产投资端压力仍然较大，基建投资同比增速有所放缓，基建和地产投资端仍有待增量政策工具落地；近期地产政策持续推出，我们预计后续稳增长政策有望继续发力，期待基建端更多增量政策工具落地，此前国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费等方面的政策；国企改革深化持续推进，2023 年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率；我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。 （2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长，一带一路沿线国家的基建需求也有望提升；今年是一带一路倡议提出 10 周年，第三届“一带一路”高峰论坛将在今年举办，近期金砖国家宣布扩员，金砖合作开启新起点，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益，多个国际工程公司上半年海外订单高增，后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。 （3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。 ◼ 风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。 -9%-5%-1%3%7%11%15%19%23%27%2022/9/262023/1/242023/5/242023/9/21建筑装饰沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 11 内容目录 1. 行业观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 行业和公司动态跟踪 .......................................................................................................................... 6 2.1. 行业政策点评............................................................................................................................. 6 2.2. 行业新闻..................................................................................................................................... 7 2.3. 板块上市公司重点公告梳理..................................................................................................... 7 3. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 9 4. 风险提示 ............................................................................................................................................ 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 11 图表目录 图 1： 建筑板块走势与 Wind 全 A 和沪深 300 对比（2021 年以来涨跌幅） .................................. 9 表 1： 建筑板块公司估值表...............