社会服务行业周报：社零延续复苏，十一出境游热度高增

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 9 月 19 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业 2023 年半年报综述》20230912 《社会服务行业周报》20230910 《社会服务行业周报》20230904 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 联系人：纠泰民 (8621)20328498 taimin.jiu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030002 社会服务行业周报 社零延续复苏，十一出境游热度高增 上一交易周板块表现：上证综指累计上涨 0.03%，报收 3,117.74。沪深 300累计下跌 0.83%，报收 3,708.78。创业板累计下跌 2.29%，报收 2,002.73。上证 50 指数累计下跌 0.20%，报收 2,514.98。社会服务板块下跌 1.31%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 23。社会服务行业跑输沪深 300 指数 0.5pct。上一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中全部下跌 ，跌幅由低到高分别为：旅游及景区（-0.32%）、专业服务（-0.60%）、酒店餐饮（-0.87%）、旅游零售（-2.16%）、教育（-4.28%）。我们维持行业强于大市评级。  8 月社零数据公布，消费市场恢复有所加快。据国家统计局数据，8 月社会消费品零售总额同比增长 4.6%，增速比 7 月份加快 2.1pct。随暑期出游意愿较强，服务型消费表现良好，1—8 月份，服务零售额同比增长19.4%，增速快于同期商品零售额 13.8pct。8 月全国餐饮收入同比增长12.4%。暑期旅游演艺场次、票房收入、观影人数同比分别增长两倍、五倍和七倍左右。  国庆中秋将至，国内游出境游热度高增。据携程数据，国内旅游产品‚十一‛预订量环比前一周增长 88%，同比去年增长超 4 倍。其中，北京、上海、成都、杭州、广州、西安、重庆、南京、深圳、长沙是国庆热门旅游目的地前十。杭州因为亚运会的举办，‚十一‛整体订单预订量同比增长超 5 倍。‚十一‛期间出境游订单同比去年增长近 20 倍，热门国家包括泰国、韩国、马来西亚、新加坡、澳大利亚、英国等等。  世界旅游联盟：入境游恢复不如预期，出境游市场审慎乐观。近日，世界旅游联盟日前发布 2023 下半年《中国入境旅游市场景气报告》《中国出境旅游市场景气报告》《中国国内旅游市场景气报告》。报告指出，2023 年下半年，出境游整体市场预期审慎乐观，报告预测亚洲地区仍为国内游客主要选择的出境游目的地，华东和华南仍是主流出境客源地。 投资建议  8 月社零数据表明目前国内消费恢复态势延续，受益于暑期服务消费恢复态势良好，演艺演出活动热度持续保持高位。国庆中秋将至，旅游出行热度快速提升，因假期天数较长，预计对出行半径提升作用较好，有望促进国内长线旅游和出境游进一步修复。我们重点看好业绩兑现确定性强，受假期出行催化的景区演艺行业相关公司，包括受益于长线游客流恢复和出行半径提高的丽江股份、卡位优质的宋城演艺；推荐受益于需求快速增长的演艺演出产业链标的锋尚文化、大丰实业；此外，我们看好受益于客流修复、商务活动复苏的连锁酒店品牌锦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且顺应中高端酒店市场高速增长的君亭酒店；资源禀赋优质的黄山旅游、长白山，重点布局周边游的中青旅、天目湖；出入境游有望后续随运力和政策放宽而实现进一步修复的众信旅游、岭南控股；受益于会展需求恢复的米奥会展；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；免税龙头中国中免，以及‚有税+免税‛双轮驱动的王府井；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行产业链、演艺产业链、赛事产业链上下游的相关标的。 评级面临的主要风险  商旅出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2023 年 9 月 19 日 社会服务行业周报 2 目录 1、上一交易周行业表现 ............................................................................... 4 1.1 申万（2021）社会服务上一交易周涨幅 ................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现.......................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ............................................................................................................................ 5 1.4 子行业估值 ................................................................................................................................ 5 1.5 沪深港通持股变动情况 ............................................................................................................. 6 2、行业公司动态及公告 ............................................................................... 7 2.1 行业重要新闻： ......................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ................................................................................................................11 3、出行数据及我国入境政策跟踪 .............................................................. 12 4、投资建议 ................................