港股央国企周度跟踪：近一月来恒生香港中资企业指数跑赢恒指

近一月来恒生香港中资企业指数跑赢恒指 ——港股央国企周度跟踪证券研究报告报告日期：2023年9月18日全球策略 分析师：张忆东（SFC HK：BIS749 SAC：S0190510110012） 李彦霖（SAC：S0190510110015）请注意：李彦霖并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。投资要点港股央国企数据跟踪（注：本周指的是20230911-20230915）股指表现：截至9月15日，近一月来，恒生小型股（涨2.28%）、恒生香港中资企业指数（跌0.36%）、恒生中型股（跌1.11%）、恒生综合指数（跌1.73%）、恒生大型股（跌2.05%）、恒生指数（跌2.14%）、恒生科技（跌2.42%）；本周，恒生小型股（涨4.33%）、恒生中型股（涨0.54%）、恒生综合指数（涨0.35%）、恒生香港中资企业指数（涨0.34%）、恒生大型股（涨0.10%）、恒生指数（跌0.11%）、恒生科技（跌0.34%）。估值表现：截至9月15日，恒生香港中资企业指数PE-TTM为7.10倍，位于2016年以来的24.60%分位数水平；恒生香港中资企业指数PB为0.73倍，位于2016年以来的23.30%分位数水平。央国企涨跌幅表现：截至9月15日，流通市值大于100亿港元的央国企涨幅前十的公司分别为BRILLIANCE CHI（涨15.41%）、宏信建发（涨14.08%）、招金矿业（涨11.03%）、中国联通（涨8.38%）、中远海运港口（涨7.27%）、中国有色矿业（涨6.47%）、中国电信（涨6.12%）、中国铝业（涨5.01%）、中航科工（涨4.83%）、山东黄金（涨4.71%）；央国企跌幅前十的公司分别为耐世特（跌9.31%）、华润水泥控股（跌7.20%）、建发国际集团（跌5.23%）、中国海外宏洋集团（跌4.72%）、时代电气（跌4.55%）、中国石油化工股份（跌4.48%）、五矿资源（跌4.46%）、深圳控股（跌4.34%）、海螺水泥（跌4.30%）、中国海外发展（跌3.96%）。行业估值方面：截至9月15日，从市盈率-TTM角度，流通市值大于100亿港元的央国企行业估值分位数特征如下，原材料业（49.4%）、电讯业（35.7%）、地产建筑业（34.2%）、非必需性消费（28.1%）、综合企业（25.4%）、工业（23.9%）、医疗保健业（23.1%）、能源业（20.7%）、金融业（8.2%）、公用事业（7.1%）、必需性消费（4.3%）、资讯科技业（4.1%）。（注：1）行业括号内百分比数值为2016年以来行业最新市盈率所在分位数；2）上述行业分类方式为将截至9月15日流通市值大于100亿港元的央国企根据其所属恒生行业分类；3）行业估值情况为行业中的成分股整体市盈率-TTM。）恒生香港中资企业股息率：截至9月15日，恒生香港中资企业指数股息率（近12个月）为6.97%，低于上周收盘的7.07%。央国企港股通成交净买入情况：截至9月15日，本周港股通前十大活跃个股中央国企成交净买入情况为，中国移动（8.00）、建设银行（1.78）、远洋集团（1.62）、兖矿能源（0.57）、中国神华（-0.72）、中国石油股份（-6.50）、中国海洋石油（-7.71）。（注：括号内为本周南向成交净买入金额，单位为亿港元。）KEY POINTS风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明201央国企股价表现及估值股指表现：截至9月15日，近一月来，恒生小型股（涨2.28%）、恒生香港中资企业指数（跌0.36%）、恒生中型股（跌1.11%）、恒生综合指数（跌1.73%）、恒生大型股（跌2.05%）、恒生指数（跌2.14%）、恒生科技（跌2.42%）；本周，恒生小型股（涨4.33%）、恒生中型股（涨0.54%）、恒生综合指数（涨0.35%）、恒生香港中资企业指数（涨0.34%）、恒生大型股（涨0.10%）、恒生指数（跌0.11%）、恒生科技（跌0.34%）。估值表现：截至9月15日，恒生香港中资企业指数PE-TTM为7.10倍，位于2016年以来的24.60%分位数水平；恒生香港中资企业指数PB为0.73倍，位于2016年以来的23.30%分位数水平。3图表：港股主要指数涨跌幅（%）图表：主要指数PE-TTM图表：主要指数PB数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理注：图表按近一月涨跌幅排序。数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理2.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00恒生香港中资企业指数PE-TTM恒生指数PE-TTM恒生中国企业指数PE-TTM0.400.600.801.001.201.401.601.802.00恒生香港中资企业指数PB恒生指数PB恒生中国企业指数PB-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.0恒生小型股恒生香港中资企业指数恒生中型股恒生综合指数恒生大型股恒生指数恒生科技本周涨跌幅（%）近一月涨跌幅（%）02央国企涨跌幅表现 央国企涨跌幅表现：截至9月15日，流通市值大于100亿港元的央国企涨幅前十的公司分别为BRILLIANCE CHI（涨15.41%）、宏信建发（涨14.08%）、招金矿业（涨11.03%）、中国联通（涨8.38%）、中远海运港口（涨7.27%）、中国有色矿业（涨6.47%）、中国电信（涨6.12%）、中国铝业（涨5.01%）、中航科工（涨4.83%）、山东黄金（涨4.71%）；央国企跌幅前十的公司分别为耐世特（跌9.31%）、华润水泥控股（跌7.20%）、建发国际集团（跌5.23%）、中国海外宏洋集团（跌4.72%）、时代电气（跌4.55%）、中国石油化工股份（跌4.48%）、五矿资源（跌4.46%）、深圳控股（跌4.34%）、海螺水泥（跌4.30%）、中国海外发展（跌3.96%）。4图表：截至9月15日流通市值大于100亿港元的央国企本周涨幅前十图表：截至9月15日流通市值大于100亿港元的央国企本周跌幅前十数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理(10.00)(9.00)(8.00)(7.00)(6.00)(5.00)(4.00)(3.00)(2.00)(1.00)0.00本周跌幅（%）0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00本周涨幅（%）03行业估值 行业估值方面：截至9月15日，从市盈率-TTM角度，流通市值大于100亿港元的央国企行业估值分位数特征如下，原材料业（49.4%）、电讯业（35.7%）、地产建筑业（34.2%）、非必需性消费（28.1%）、综合企业（25.4%）、工业（23.9%）、医疗保健业（23.1%）、能源业（20.7%）、金融业（8.2%）、公用事业（7.1%）、必需性消费（4.3%）、资讯科技业（4.1%）。（注：1）