农业周报：生猪养殖再度亏损，水产价格回升

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 农业行业 ⚫ 生猪：生猪养殖再度陷入亏损。根据博亚和讯，本周自繁自养生猪养殖利润-27.49元/头，继 5 周盈利后再度陷入亏损，外购仔猪养殖利润-80.09 元/头，亏损幅度进一步扩大。同时，仔猪价格已跌破成本线。根据涌益咨询，当前规模场 7 公斤断奶仔猪价格仅 271 元/头，断奶仔猪头均亏损约 100 元/头。往后看，供给方面当前仍处于去年母猪存栏缓增阶段，叠加母猪生产效率不断提升，下半年供应压力仍大。需求方面，天气转凉带来季节性好转，但整体拉动价格能力较弱，产能去化趋势不变。建议关注弹性标的温氏股份(300498，买入)、巨星农牧(603477，未评级)、新五 丰(600975， 未 评 级)、 华 统 股 份(002840， 未 评 级)， 稳 健 标 的 牧 原 股 份(002714，买入)，以及成本改善标的新希望(000876，买入)。 ⚫ 饲料：水产价格明显回升。中报后公司核心竞争力再度得到证明。行业端，当前特水鱼价格明显回升，黄颡鱼、生鱼、加州鲈鱼均已实现良好盈利。此外，本周对虾价格明显上涨达到 20 元/公斤，环比上涨 11%。对虾价格具有明显的季节性，四季度后由于天气变化导致对虾养殖成活率下降，而需求又进入阶段性旺季，预计价格逐步上升并在春节前达到高点。我们对后续虾价保持乐观，预计公司虾料销售将好转。看明年，由于今年上半年水产价格低迷，水产投苗减少，预计明年水产价格景气向上，利好公司水产饲料销售。建议关注海大集团(002311，买入)。 ⚫ 宠物：美国去库顺利，国内热度依旧。出口方面，7 月宠物零食出口金额 1.05 亿美元，同比下降 6.61%，环比增加 1.08%。美国地区宠物零食出口金额降幅进一步收窄至-12.81%，英国、德国受高基数影响，同比转为负值。国内方面，宠物赛道热度依旧。天猫淘宝 8 月全价狗主粮销售额 4.72 亿元，同比增长 12%；狗零食销售额1.24 亿元，同比增加 8%；全价猫主粮销售额 10.04 亿元，同比增长 22%；猫零食销售额 3.25 亿元，同比增加 4%。建议关注中宠股份(002891，未评级)、佩蒂股份(300673，未评级)、乖宝宠物(301498，未评级)。 ⚫ 种植：核心催化仍在于转基因的商业化推进。近日，农业农村部科技发展中心、全国农业技术推广服务中心负责人就推进生物育种产业化试点答记者问。负责人指出“以转基因为代表的生物育种是育种领域的革命性技术，是必须抢占的新领域新赛道，并不是可有可无、可用可不用的。……从试点看，转基因玉米大豆抗虫耐除草剂性状表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫的防治效果在 90%以上，除草效果在95%以上；转基因玉米大豆可增产 5.6%-11.6%。”若转基因商业化彻底放开，转基因技术储备丰富的性状公司以及拥有优质玉米品种的种子公司将受益于市场空间扩大和市场占有率提升的双重逻辑。关注大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)、荃银高科(300087，未评级)。 ⚫ 生猪建议关注温氏股份(300498，买入)、巨星农牧(603477，未评级)、新五丰(600975，未评级)、华统股份(002840，未评级)、牧原股份(002714，买入)、新希望(000876，买入)。饲料建议关注海大集团(002311，买入)。宠物建议关注中宠股份(002891，未评级)、佩蒂股份(300673，未评级)、乖宝宠物(301498，未评级)。种植链建议关注大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)、荃银高科(300087，未评级)。 风险提示 ⚫ 农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 农业行业 报告发布日期 2023 年 09 月 17 日 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 肖嘉颖 xiaojiaying@orientsec.com.cn 猪价如期下跌，再看去产能进度：农业周报 2023-09-10 关注成本下降和盈利能力超预期个股：农业周报 2023-09-03 猪肉需求季节性好转，长期供应仍宽松：农业周报 2023-08-27 生猪养殖再度亏损，水产价格回升 农业周报 看好（维持） 农业行业行业周报 —— 生猪养殖再度亏损，水产价格回升 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 本周农业板块跑赢大盘 1.4 个百分点 .............................................................. 4 一、生猪产业链 ............................................................................................. 4 二、水产产业链 ............................................................................................. 5 三、宠物产业链 ............................................................................................. 6 四、种子产业链 ............................................................................................. 8 投资建议 ........................................................................................................ 9 风险提示 ........................................................................................................ 9 农业行业行业周报 —— 生猪养殖再度亏损，水产价格回升 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周农业板块跑赢大盘 1.4 个百分点 .......................................................