汽车行业周报：车市销量略有下降，多地释放利好信号

行 业 研 究 2023.09.17 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 车市销量略有下降，多地释放利好信号 分析师 段迎晟 登记编号：S1220520120001 仇百良 登记编号：S1220523060001 王玉 登记编号：S1220521010001 联系人 彭宇泰 行 业 评 级 : 推 荐 公 司 信 息 上市公司总家数 314 总股本(亿股) 3,461.53 销售收入(亿元) 29,123.64 利润总额(亿元) 1,426.26 行业平均 PE 323.47 平均股价(元) 20.02 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《消费需求持续释放，产销双升未来可期》2023.09.11 《板块股价有所反弹，金九银十销量可期》2023.09.04 《车市销量有所放缓，期待金九银十发力》2023.08.27 《车市销量有所反弹，政策刺激下持续看好》2023.08.21 汽车板块下跌 0.27%，位居申万一级指数第 14 位。本周（9.11-9.17）沪深 300 指数下跌 0.83%。从申银万国行业指数表现来看，煤炭板块表现最好，上涨 4.34%，计算机板块跌幅最大，下跌 3.91%。汽车板块本周表现一般，下跌 0.27%。 涨跌幅前五个股。本周板块内涨幅前五名分别是文灿股份（+14.34%）、冠盛股份（+13.58%）、远东传动（+12.94%）、春兴精工（+11.53%）、松原股份（+11.07%）。跌幅前五名分别是隆盛科技（-10.77）、光庭信息（-10.92%）、豪恩汽电（-12.11%）、奥联电子（-14.29%）、福赛科技（-14.39%）。 本周日均汽车零售/批发量同环比出现小幅度下降。本周（9.11-9.17）乘用车日均零售量 4.3 万辆，同环比分别下降 3.00%/1.74%。乘用车日均批发量4.59 万辆，同比下降 13.32%，环比增长 0.56%。本周乘用车的零售量与批发量同比均有一定程度的下滑，随着月初“金九银十”汽车促销活动的开展及各大厂商新品车型的不断推出，消费潜力在月初得以释放，月中的车市行情趋于平缓。随着后续消费季活动及国家层面的产业政策的后续出台，后续车市销量可能持续走高，车市走势持续看好。 重要原材料价格：本周（9.11-9.17）部分电池原材料价格持续下探，电池级碳酸锂价格跌至 18.50 万元/吨，56.5%的氢氧化锂价格跌至 17.20 万元/吨，国产磷酸铁锂跌至 6.85 万元/吨，硫酸镍价格维持在 3.15 万元/吨。目前新能源汽车行业已经进入存量竞争时代，部分厂商出现了供过于求的供给情况，对于电池原材料的需求有所放缓。且随着锂矿等矿物储备不断勘探，新能源电池原材料的产量不断提升，原材料的供给需求差逐渐逼近，多方作用下使电池原材料价格持续下探，下跌趋势明显。 上海：延续实施新能源汽车置换补贴 调整补贴范围和标准：9 月 14 日，上海市发展和改革委员会发布关于调整《上海市促进汽车消费补贴实施细则》部分内容的通知，对《上海市促进汽车消费补贴实施细则》部分内容进行调整。其中提到，自 2022 年 6 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日，个人用户报废或者转让（不含变更登记）本人名下在我市注册登记的非营业性小客车，并且在我市市场监督管理部门注册的汽车销售机构购买纯电动小客车新车，注册使用性质为非营运的，给予个人用户一次性 10000 元购车补贴。 投资建议：整车建议关注【比亚迪、小鹏汽车、长城汽车、长安汽车】。热管理零部件建议关注【三花智控、腾龙股份、飞龙股份】。智能化零部件建议关注【伯特利、亚太股份、均胜电子】。 风险提示：新能源汽车销量不及预期；原材料价格上涨；海外出口不及预期；汽车价格战影响企业利润；热管理需求不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -12%-8%-4%0%4%8%12%22/9/17 22/11/29 23/2/10 23/4/2423/7/623/9/17汽车沪深300汽车 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 1 行情回顾 1.1 汽车板块及行业标的涨跌幅 本周（9.11-9.17）沪深 300 指数下跌 0.83%。从申银万国行业指数表现来看，煤炭板块表现最好，上涨 4.34%，计算机板块跌幅最大，下跌 3.91%。汽车板块本周表现一般，下跌 0.27%。 图表1:本周汽车板块涨跌幅（%） 资料来源：Wind（申银万国行业分类，总市值加权平均算法）、方正证券研究所 分子板块看，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他一周涨跌幅分别为 0.74%、0.63%、-0.94%、-0.11%、0.64%。估值方面,乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他板块的市盈率分别为26.56x/40.21x/47.43x/59.44x/44.41x。乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他市净率分别为 4.35x/4.72x/3.02x/2.50x/3.11x。 图表2: 汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 板块名称 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%） 市盈率 市净率 沪深 300 -0.83 -2.87 30.24 3.71 汽车 -0.27 1.04 40.84 3.52 整车 乘用车 0.74 1.05 26.56 4.35 商用车 0.63 1.60 40.21 4.72 零部件及其他 汽车零部件 -0.94 1.44 47.43 3.02 汽车服务 -0.11 -1.05 59.44 2.50 摩托车及其他 0.64 -4.53 44.41 3.11 资料来源：Wind，方正证券研究所 本周板块内涨幅前五名分别是文灿股份（+14.34%）、冠盛股份（+13.58%）、远东传动（+12.94%）、春兴精工（+11.53%）、松原股份（+11.07%）。跌幅前五名分别是隆盛科技（-10.77）、光庭信息（-10.92%）、豪恩汽电（-12.11%）、奥联电子（-14.29%）、福赛科技（-14.39%）。 汽车 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表3: 本周汽车行业涨幅前五位个股 名称 最新收盘价 涨跌幅（%） 市盈率 市净率 文灿股份 43.22 14.34 98.97 3.63 冠盛股份 23.42 13.58 14.24 2.19 远东传动 6.46 12.94 48.63 1.22 春兴精工 5.32 11.53 -39.92 12.17 松原股份 24.29 11.07 39.83 5.93 资料来源：Wind，方正证券研究所 图表4: 本周汽车行业跌幅前五位个股 名称 最新收盘价 涨跌幅（%） 市盈率 市净率 隆盛科技 17.89 -10.77 38.38 2.50 光庭信息 55.81 -10.92 137.87