高频数据观察：商品房销售热度上升

请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn 联系人：薛瑶 Email：xueyao@zts.com.cn [Table_Summary] 投资要点  生产：主要开工率指标涨跌互现。汽车轮胎生产涨跌互现：本周汽车全钢胎开工率环比下降 0.04 个百分点，月初至今同比上涨 10.59 个百分点，半钢胎开工率环比上升 0.06 个百分点，月初至今同比上涨 12.12 个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周 PX 开工率环比下降 3.86 个百分点，PTA 开工率环比下降 4.94 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上升 0.36 个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。汽车全钢胎开工率下降，半钢胎开工率上升；化工产品开工率方面，涤纶长丝开工率略有上升，其余均呈下跌趋势。不过从月初至今同比数据来看，生产端相较于去年同期整体呈回暖态势。  需求：商品房销售热度上升。商品房销售面积整体全面上升：30 大中城市商品房成交面积环比上升 13.16%，一、二线线城市商品房成交面积环比分别上升 8.35%，二线、三线城市商品房成交面积分别环比上升、7.90%；三线城市房地产成交面积大幅上行，环比上升、36.04%。土地成交面积全面下跌：截至 9 月 10 日，100 大中城市成交土地面积 735.07 万平方米，环比下降 20.58%。一线、三线城市土地成交面积分别下降21.31%、7.15%；，二线、三线城市土地成交面积分别环比下降最为明显，环比下降56.76%、7.15%。成交土地溢价率下跌：截至 9 月 10 日，100 大中城市成交土地溢价率约为 0.92%，较上周下降 4.47 个百分点。一线城市成交土地溢价率与上周持平，二线、三线城市成交土地溢价率环比分别下跌 9.42%、0.82%。本周乘用车销量下降：截至 9 月 10 日的一周，乘用车批发日均销量为 4.6 万辆，环比下降 76.72%，月初至今同比上升 20.96%，乘用车零售日均销量为 4.4 万辆，本周环比下降 67.87%，月初至今同比上升 9.81%。 钢材持续去库存：从库存来看，螺纹钢库存连续数周持续下降，本周环比下跌 3.76%，线材库存环比下跌 4.78%，热轧板库存本周环比下降 0.60%。不过螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期，目前仍处于相对高位。 进出口表现有所回落：出口方面整体需求有所下降。中国出口集装箱运价指数持续下跌，本周环比下降 1.70%；上海出口集装箱运价指数持续下跌，本周环比下降 5.06%。散货船市场热度上升，各船型需求热度总体呈现上升趋势，BDI 本周环比回升 16.44%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回升 4.43%。当前进口指标本月同、环比整体上均为负值，或指向内需仍然较为疲软。  价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格整体上行。食品价格涨跌互现：本周猪肉和白条鸡价格相比上周有小幅下跌，平均批发价环比分别下降 0.67%、0.16%。其他肉禽类价格如牛肉、羊肉、鸡蛋价格本周均有所上涨，环比分别上行 0.61%、0.71%、2.44%。蔬果价格有所下降，本周 28 种重点监测蔬菜平均批发价环比下降 2.32%，7 种重点监测水果平均批发价环比下降 1.04%。上游产品价格整体上行：大宗商品价格全面上行：本周原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比上升 3.62%，WTI 原油期货结算价环比上升 3.73%。有色期货价格全面上涨，LME3 个月铜本周环比回升 2.17%，LME3 个月铝价格环比回升 0.69%。工业品价格整体上行：本周除水泥价格环比下降 0.44%外，南华工业品指数环比上升 3.17%，长江有色市场铜价格环比上涨 1.00%，铝价格环比上升 0.83%，螺纹钢价格环比上升 1.42%，秦皇岛港动力煤价格环比上涨 5.17%。本周人民币有所升值：本周美元兑人民币汇率环比回落 0.99%至 7.27，欧元兑人民币汇率环比下跌 1.23%至 7.77，100 日元兑人民币汇率环比回落 1.19%至4.92，人民币有效实际汇率指数环比回升 0.95%。  风险提示：钢材库存下跌，进出口表现回落。 商品房销售热度上升 证券研究报告/高频数据观察 2023 年 9 月 16 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标涨跌互现 汽车轮胎生产涨跌互现：本周汽车全钢胎开工率环比下降 0.04 个百分点，月初至今同比上涨 10.59 个百分点，半钢胎开工率环比上升 0.06 个百分点，月初至今同比上涨 12.12 个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：本周 PX 开工率环比下降 3.86 个百分点，PTA开工率环比下降 4.94 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上升 0.36 个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。汽车全钢胎开工率下降，半钢胎开工率上升；化工产品开工率方面，涤纶长丝开工率略有上升，其余均呈下跌趋势。不过从月初至今同比数据来看，生产端相较于去年同期整体呈回暖态势。 图表 1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率 开工率:PX:国内:周（%） 77.37 -3.86 -1.39 -3.57 1.60 2023-09-14 开工率:PTA:国内:周（%） 78.23 -4.94 0.82 2.77 13.14 2023-09-14 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 64.73 -0.04 0.17 3.54 10.59 2023-09-14 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 72.26 0.06 0.09 0.30 12.12 2023-09-14 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 86.24 0.36 -0.07 -0.14 11.94 2023-09-14 来源：WIND，中泰证券研究所 图表 2：钢厂高炉开工率、产能利用率（%） 图表 3：汽车轮胎开工率（%） 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 2030405060708090100唐山钢厂:高炉开工率唐山钢厂:产能利用率01020304050607080902022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 固定收益周报 图表 4：PX、