房地产行业周报：8月销售降幅收窄，居民中长期贷款同比少增

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 09 月 17 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（9.11-9.17） 8 月销售降幅收窄，居民中长期贷款同比少增 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 109 行业总市值（亿元） 14,488.09 流通市值（亿元） 13,937.12 行业市盈率 TTM 14.5 沪深 300 市盈率 TTM 11.6 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（9.4-9.10）：政策持续加码，一线城市热度有所回升 (2023-09-10) 2. 房地产行业周报（8.14-8.20）：7 月销售依然承压，竣工同比保持高增 (2023-08-20) 3. 房地产行业周报（8.7-8.13）：重点城市新房成交同比-29%，居民中长期贷款下降 (2023-08-13) 4. 房地产行业周报（7.31-8.6）：7 月百强销售同比-37%，利好政策持续释放 (2023-08-07) [Table_Summary]  9月 44城新房成交面积同比-12%，环比+1%；14城二手房成交面积同比+47%，环比+2%。截至 15日，9月 44城新房累计成交面积同比-12%，环比 8月同期+1%；全年累计同比-6%。其中，一线城市 9月累计成交同比-39%，环比 8月同期-5%，全年累计同比+6%。二线城市 9月累计成交同比+14%，环比 8月同期+5%；全年累计同比-7%。三四线城市 9月累计成交同比-33%，环比 8月同期-6%；全年累计同比-11%。9月 14城二手房累计成交面积同比+47%，环比8 月同期+2%；全年累计同比+30%。  8月销售同比降幅收窄，环比 7月小幅回升。8月商品房销售面积 7386万平方米，环比增长 4.8%，同比下降 12.2%；商品房销售额 7708 亿元，环比增长4.8%，同比下降 16.4%，降幅较 7月收窄 3.4和 2.9个百分点。累计来看，1-8月商品房销售面积 73949万平方米，同比下降 7.1%，商品房销售额 78158亿元，同比下降 3.2%，幅较 1-7月分别扩大 0.6和 1.7个百分点。8月销售依处在低位，市场未现明显修复，随着 8月底政策的持续落地，叠加金九银十销售旺季，9 月销售有望企稳回升。  竣工增速保持高位，新开工降幅有所放缓。1-8月房屋新开工面积 63891万平方米，同比下降 24.4%，房屋竣工面积 43726万平方米，增长 19.2%。8月竣工面积为 5321万平方米，同比增长 10.6%，增幅较 7月收窄 23个百分点；8月新开工面积 6922 万平方米，同比下降 23.6%，降幅较 7 月收窄 2.3 个百分点。房企开工意愿仍处在低位，跌幅仍保持在 20%以上；同时受益于 “保交楼”政策，竣工增速保持高位。1-8 月房地产开发投资 76900亿元，同比下降8.8%，降幅较较 1-7 月扩大 0.3 个百分，单月开发投资额 9183 亿元，同比下降 11%，开发投资的持续走低依旧受到新开工低迷与市场不振的影响。  社融数据超预期，地产销售疲弱下居民中长期贷款同比少增。截至 2023 年 8月末社会融资规模存量为 368.61万亿元，同比增长 9%。对实体发放的人民币贷款余额为 230.24 万亿元，同比增长 10.9%，占同期社会融资规模存量的62.5%，同比高 1.1pp。从增量来看，2023年前 8个月社会融资规模增量为 25.21万亿元，比上年同期多 8420亿元；8月单月社会融资规模增量为 3.12万亿元，比上年同期多 6316亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加 1.34万亿元，同比少增 102 亿元。前 8 个月人民币贷款增加 17.44 万亿元，同比多增 1.76万亿元。8月单月人民币贷款增加 1.36万亿元，同比多增 868亿元。其中居民新增人民币贷款为 3922 亿元，同比少增 658 亿元，中长期贷款增加 1602 亿元，地产销售疲弱下同比少增 1056 亿元。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A 等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。 -24%-18%-13%-7%-1%4%22/922/1123/123/323/523/723/9房地产 沪深300 房 地产行业周报（9.11-9.17） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 6 3.1 行业政策动态跟踪 ......................................................................................................................................................................