房地产2023年1-8月统计局数据点评：销售环比略有改善，竣工有望持续增长

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业点评报告●房地产 2023 年 09 月 15 日 [Table_Title] 销售环比略有改善，竣工有望持续增长 --2023 年 1-8 月统计局数据点评 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 事件：统计局公布 2023 年 1-8 月全国房地产开发投资和销售数据，1-8 月累计全国房地产开发投资 76900 亿元，同比下降 8.8%；1-8 月累计新开工面积 638991 万方，同比下降 24.4%；1-8 月累计竣工面积 43726 万方，同比增长 19.2%；1-8 月商品房销售面积 73949 万方，同比下降 7.1%；1-8 月销售金额 78158 亿元，同比下降 3.2%；1-8 月房地产企业开发到位资金87116 亿元，同比下降 12.9%。 ⚫ 销售环比改善，累计销售依然承压：2023 年 1-8 月全国商品房累计销售面积 73949 万方，同比下降 7.1%，降幅较上月扩大 0.6pct；8 月单月销售面积为 7386 万方，同比下降 12.18%，环比提高 4.8%。2023 年 1-8 月全国商品房累计销售额 78158 亿元，同比下降 3.2%，连续两个月下降；8 月单月销售金额为 7708 亿元，同比下降 16.39%，环比 7 月提高 4.75%。对应的 2023 年 1-8 月累计销售均价为 10569 元/平米，同比增长 4.20%；单月销售均价为 10435 元/平方米，同比下降 4.79%，环比略下降 0.05%。8 月单月销售量环比提升，或由于政策自七月末密集出台，7 月 31 日发改委提出支持刚性和改善性住房需求、8 月 1 日央行要求 “因城施策策准实施策 别化住房信贷政策”、随后各施市逐渐降首付、落施因认房不认贷”等，市场的购房需求或得到一定程度的刺激。我们认为在陆续出台的政策刺激下，高能级施市松绑因认房不认贷”，置换需求和异地刚需的购房需求或得到支持，楼市成交或将进一步改善。 ⚫ 投资环比略有改善，竣工有望持续增长：2023 年 1-8 月房地产开发投资76900 亿元，同比下降 8.8%，降幅较上月扩大 0.3pct；8 月单月房地产开发投资 9182.87 亿元，同比下降 10.95%，环比提高 0.17%。尽管销售金额环比提升，但销售整体尚未得到明显修复，房企拿地意愿不强，投资偏向谨慎。开工端：2023 年 1-8 月累计新开工面积 63891 万方，同比下降 24.4%，降幅较上月缩小 0.1pct；单月新开工面积 6922 万方，同比下降 23.57%，环比下降 2.37%。投资谨慎，新开工受到影响。竣工端：2023 年 1-8 月累计竣工面积 43726 万方，同比增长 19.2%，涨幅较上月缩小 1.3pct；单月竣工面积 5321 万方，同比增长 10.59%，环比增长 18.21%。随着保交楼推进和年底交付高峰期的到来，我们认为竣工有望持续抬升。 ⚫ 到位资金单月环比下降： 2023 年 1-8 月房企到位资金 87116 亿元，同比下降 12.9%，降幅较上月扩大 1.7pct；房企单月到位资金 8899 亿元，同比下降 25.44%，环比下降 5.5%。其中，8 月单月的国内贷款为 949 亿元，同比下降 24.33%；自筹资金 3279 元，同比下降 22.16%，定金及预付款2808 亿元，同比下降 31.57%，个人按揭贷款 1503 亿元，同比下降 26.91%。销售尚未得到明显修复，房企资金依然承压。 ⚫ 投资建议：8 月销售单月改善，累计销售依然承压；单月销售价格微跌，销量环比增速转正。我们认为，随着政策的密集出台，因认房不认贷”等政策落地，置换等刚需和改善性需求或得到进一步支持。我们看好稳健经营、长期布局核心施市的优质房企，同时关注物管头部公司、代建龙头公司、中介龙头公司。建议关注：1）优质开发：招商蛇口、保利发展、滨江集团、 [Table_IndustryName] 房地产 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 胡孝宇 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河地产】房地产行业_REITs 周报：市场高开低走，新能源 REITs 认购受追捧，投资者情绪高涨_20230319 -30%-20%-10%0%10%房地产沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportType] 行业点评报告/房地产行业 华润置地、中国海外发展、万科 A、金地集团；2）优质物管：招商积余、华润万象生活、中海物业；3）代建龙头：绿施管理控股；4）中介龙头：贝壳-W。 ⚫ 风险提示：政策推动不及预期的风险、城施策策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportType] 行业点评报告/房地产行业 目 录 一：销售环比改善，累计销售依然承压 .................................................................................................................................... 5 二：投资环比略有改善，竣工有望持续增长 ............................................................................................................................ 6 三：到位资金单月环比下降 ........................................................................................................................................................ 7 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 [Table_ReportType] 行业点评报告/房地产行业 插图目录 图 1： 商品房累计销售面积及同比增速 .......................................................................................................................... 5 图 2