苹果2023年秋季发布会：iPhone 15延续稳健升级路线

科技行业 | 行业追踪 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 苹果 2023 年秋季发布会：iPhone 15延续稳健升级路线 2023 年 9 月 13 日，苹果发布新一代 iPhone 15 系列机型。 iPhone 15 系列升级较为稳健，今年重点在于 A 系列芯片、潜望式摄像头以及钛合金中框。首先，苹果 iPhone 的 A 系列芯片依然今年的重点。今年 iPhone 15 Pro 上的 A17 Pro 芯片，为业内首款采用 3nm制成工艺的手机芯片，采用 6 核心配置，达到部分桌面级 CPU 性能。其次，iPhone 15 Pro Max 升级潜望式摄像头，采用 5 倍光学变焦、4 重反射棱镜设计，在控制镜头模组厚度的同时大幅提高远距离拍摄性能。潜望式摄像头的升级有望带动安卓阵营重回潜望摄像头的方式。再次，iPhone15 Pro 系列采用钛合金中框代替不锈钢。这助力 iPhone 15 Pro 系列减重 10%左右，Pro Max 单机重量下降 19 克至221 克，iPhone15 Pro 单机重量下降 19 克至 187 克。 iPhone 机型布局已经趋于稳定。经过近两年的迭代，苹果基本把官网在售机型的数量控制在 25-26 个。这就是苹果的主力机型，包括每年新发布的两款 Pro 及两款非 Pro 机型、前一年发布的两款非 Pro机型、两年前的非 Pro 小屏以及 SE 系列。从美国官方售价来看，这些机型的价格分布已经可以较好地抓住相关用户群体。因此，我们认为虽然苹果持续提升份额空间有限，但也有一定的能力保持相对稳定的市占份额。 中国大陆 iPhone 15 系列售价较去年 iPhone 14 系列略有提升。这主要受到人民币兑美元汇率波动影响。中国大陆 iPhone 15 Pro Max 型号最高价格较去年上涨 3.7%达 13,999 元，创历史新高，而 iPhone 15 Pro 型号最高价格较去年上涨 4%达 12,999 元。我们注意到苹果延续了过去的定价策略，对于存储容量较小的入门机型价格上涨幅度较小或保持持平，对于存储容量较大的高配置机型涨幅相对较大。 我们认为苹果在高端智能手机的地位比较巩固，苹果从底层芯片到操作系统的一体化架构以及优异的用户体验是目前 iPhone 产品的重要护城河和高端的基本保障。根据供应链等渠道调研，我们预期今年 iPhone 出货量有望与去年大体持平，达到 2.2 亿部左右。 华为 Mate 60 系列消费热度居高不下，我们认为出货量或有望大幅攀升。2023 年 9 月 3 日，华为新一代 Mate 系列的 Mate 60 Pro 在未经过发布会的情况直接在线上开售。根据媒体测评，其搭载的自产芯片麒麟 9000s 网络速度已经超过 4G，达到 5G 水平。此外，华为 Mate 60 系列卫星通信技术依托于北斗卫星系统，打破地理环境及地面基站的限制，实现上网通信，较同类产品展现出明显的技术优势。 从部分的渠道和供应链调研情况看，华为 Mate 60 系列需求维持较高位置，有望推动全年华为手机出货量提升。截至 9 月 13 日，华为官网旗舰店 Mate 60 Pro 购买评价已超过 3 万条，远超去年 9 月上市的 Mate 50 在华为官网旗舰店销量（截至 9 月 13 日购买评价不足 2 万条）。我们认为华为 Mate 60 系列有望激活华为手机存量用户的换机需求，提供行业增量。同时，后续消费端的实际体验将会是需关注的重要指标，以判断华为手机出货量中期成长动能。 浦银国际 行业追踪 苹果 2023 年秋季发布会：iPhone 15 延续稳健升级路线 沈岱 科技分析师 tony_shen@spdbi.com (852) 2808 6435 黄佳琦 科技助理分析师 sia_huang@spdbi.com (852) 2809 0355 2023 年 9 月 14 日 扫码关注浦银国际研究 科技行业 | 行业追踪 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 华为 vs 苹果：短期来看，华为智能手机出货量有增长空间，而苹果则保持相对稳定。华为的增量主要来自于华为自身的留存用户换机以及安卓阵营。这个阶段华为对于苹果的影响会相对较小。中长期看，华为是否有能力在麒麟芯片持续迭代，并形成此前华为自身的软硬件一体化，这是再次从苹果抢夺份额的关键。 投资建议：华为的 Mate 60 系列新机型销售有望成为今年消费电子供应链的增量。建议关注有望享受华为增量的供应链，包括比亚迪电子、瑞声科技、舜宇光学、韦尔股份、中芯国际等。苹果 iPhone 依然是手机供应链最大的稳定器。建议关注有望享受苹果增量的供应链，包括立讯精密、比亚迪电子、闻泰科技、舜宇光学等。 投资风险：智能手机行业需求复苏速度和程度不及预期；手机品牌增加对供应链议价权，影响供应链零部件、芯片等价格；行业竞争加剧，拖累玩家利润表现。 2023-09-14 3 科技行业 | 行业追踪 图表 1：iPhone Pro Max 系列配置比较 注：“-”表示相关信息尚未公布 资料来源：苹果官网、公开资料、浦银国际 202320222021iPhone 15 Pro MaxiPhone 14 Pro MaxiPhone 13 Pro Max发 布 日 期13/9/20238/9/202215/9/2021开 售 日 期22/9/202316/9/202224/9/2021售 价 （ 美 元 ）1,199/1,399/1,5991,099/1,199/1,399/1,5991,099/1,199/1,399/1,599售 价 （ 人 民 币 ）9,999/11,999/13,9998,999/9,899/11,699/13,4998,999/9,799/11,399/12,999存 储256GB/512GB/1TB128GB/256GB/512GB/1TB128GB/256GB/512GB/1TB运 行 内 存-6GB-处 理 器A17A16A15主 频---制 程3nm4nm5nm屏 幕OLEDOLEDOLED尺 寸6.7"6.7"6.7"分 辨 率2796 x 12902796 x 12902778x1284刷 新 率120Hz120Hz120Hz摄 像 头后 置四摄四摄四摄像 素48MP,12MP,12MP,12MP48MP,12MP,12MP12MP, 12MP,12MP光 圈f/1.78,f/2.2,f/1.78,f/2.8f/1.78,f/2.2,f/2.8f/2.8, f/1.5, f/1.8光 学 变 焦5倍（放大）, 2倍（缩小）3倍（放大）, 2倍（缩小）3倍（放大）, 2倍（缩小）防 抖第二代传感器位移式与光学图像防抖第二代传感器位移式与光学图像