东方战略周观察：美国在G20场边操作的IMEC是什么？

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 战略动向复盘： 9 月 5 日起，国务院总理李强连续出席东盟与 G20 相关会议。总体上，在中美战略竞争的背景下，相关会议由于中美俄意见尚未达成共识，会议均未在安全问题（例如俄乌、朝鲜半岛）上取得突破；发展中国家一如冷战期间的“不结盟运动”，在中美俄各大国间寻找增长合作机会。本次 G20 虽然宣言的条目数量创近年新高，但成果增量部分较少，非盟加入 G20 也只是延续此前金砖峰会的议程；在俄乌相关问题上，较 2022 年 G20 宣言措辞降级，删除了对俄乌战事定性与谴责的部分。 ⚫ 值得关注的是，美国、欧盟与法德意三国、沙特、阿联酋、印度在 G20 场边推出“印度-中东-欧洲经济走廊计划”（IMEC）。IMEC 计划包含两部分：（1）东部通道连接印度与波斯湾地区、（2）北部通道连接欧洲与波斯湾地区。在波斯湾地区，计划包括在沙特、约旦、以色列之间建立铁路运输系统。 ⚫ IMEC“经济走廊”未来能否推进取决于美国中东战略的调整成败，通过铁路连接约旦、沙特和以色列的计划建立在沙特-以色列关系正常化的前提之上。拜登政府近期在调解以色列-沙特关系正常化，使美国在中东解绑、获得更多战略空间。短期来看，沙以关系正常化离突破还有相当距离，巴勒斯坦&沙特与日益右转的以色列内塔尼亚胡政府在西岸控制问题上陷入僵局。 ⚫ IMEC 推进的潜在影响可能有二：（1）加强以色列与阿拉伯国家经贸往来，为阿以关系提供经贸“压舱石”功能；（2）为美国再工业化创造需求。拜登政府“人造”的制造业投资浪潮与美国再工业化下，美国未来数年的制造业产能有望扩张，该基建计划可能成为美国通过外交努力，提前应对潜在过剩产能问题的模板。 风险提示 ⚫ 美国内部政治力量炒作科技与经济议题的风险。 报告发布日期 2023 年 09 月 12 日 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518050001 香港证监会牌照：BQJ932 曹靖楠 021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 戴思崴 daisiwei@orientsec.com.cn 东方战略周观察：关注发展中国家推进国际议程的势能 2023-09-04 东方战略周观察：金砖组织历史性扩容 2023-08-28 东方战略周观察：怎么看美日韩戴维营峰会 2023-08-20 东方战略周观察：美国在 G20 场边操作的IMEC 是什么？ 宏观经济 | 动态跟踪 —— 东方战略周观察：美国在G20场边操作的IMEC是什么？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 本周市场复盘 图 1：全球股市涨跌幅（2023 年 9 月 1 日-9 月 8 日） 图 2：全球国债收益率（10 年期）涨跌（BP）（2023 年 9 月 1日-9 月 8 日） 数据来源：Wind、东方证券研究所（恒生指数 9 月 1 日数据由 8 月 31 日替代，9 月 8 日数据由 9 月 7 日替代） 数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 图 3：全球主要汇率涨跌幅（2023 年 9 月 1 日-9 月 8 日） 图 4：主要商品涨跌幅（2023 年 9 月 1 日-9 月 8 日） 数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%0.001.002.003.004.005.006.007.00-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%WUEVoMtRmNpOtQyQnNuNnPbRdNbRnPpPtRpMfQnNyReRpOmOaQqQwPMYoMwPMYmOrM 宏观经济 | 动态跟踪 —— 东方战略周观察：美国在G20场边操作的IMEC是什么？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 战略动向观察 9 月 5 日起，国务院总理李强连续出席两个国际峰会（东盟、G20）。9 月 9 日上合组织与福建省合办的第十届中国-中亚合作论坛举行；9 月 10 日国务院副总理张国清赴俄罗斯参加第八届“东方经济论坛”，商讨俄罗斯远东发展合作；朝鲜领导人金正恩预计参加论坛，与普京会面。总体来说，在中美战略竞争的背景下，若中美俄不点头，国际会议很难在安全问题（例如俄乌、朝鲜半岛）上取得突破；发展中国家一如冷战期间的“不结盟运动”，在中美俄各大国间寻找增长合作机会。 本次东盟峰会，东盟内部成果聚焦数字经济、人权、气候变化等问题；对外，中美俄高层皆出席相关“东盟+1”会议，南海行为准则等焦点问题没有直接产出成果，但东盟与日本、加拿大建立了战略伙伴关系；经济领域，供应链转移、数字经济、新能源还是东盟经济增长目标的关键词。 作为近期日韩方向外部形势的缩影，国务院总理李强与韩国总统尹锡悦在东盟会议场边会面，李强同志强调中方支持韩国的核心利益（“中方一贯支持朝鲜半岛南北双方推进和解合作，一贯主张维护半岛和平稳定，将继续致力于劝和促谈。”）；尹锡悦在中韩双边会谈中强调“韩方愿同中方加强协调，推进韩中日三方合作。” 本次 G20，虽然联合宣言涵盖 112 条内容、创近年来新高，被莫迪揽为其外交努力和国际影响力的成果，但总体成果上增量部分较少，非盟加入 G20 也只是延续此前金砖峰会的议程。会议走向一如我们此前的预期，对中俄的压力条款不了了之：本届 G20 宣言较 2022 年 G20 宣言，在俄乌相关问题上措辞降级，删除了对俄乌战事定性与谴责的部分，表示“G20 是国际经济合作的论坛…不是解决地缘政治和安全问题的论坛”。核心逻辑是在中俄参会的情形下，印度作为主席国若要保持惯例产出领导人联合宣言，只能求同存异、略过中俄关切的核心问题。 值得关注的是，美国、欧盟与法德意三国、沙特、阿联酋、印度在 G20 场边签署“印度-中东-欧洲经济走廊计划”（IMEC）谅解备忘录。IMEC 计划包含两部分：（1）东部