证券行业周报：险资入市与融资保证金利好释放，关注头部与区域特色优势的券商

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1证券行业周报（20230904-20230910） 同步大市-A(维持)险资入市与融资保证金利好释放，关注头部与区域特色优势的券商2023 年 9 月 11 日行业研究/行业周报证券行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级分析师：刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com投资要点：优化保险公司偿付能力监管标准，推动资本市场高质量发展。9 月 10 日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》。通知提到，引导保险公司支持资本市场平稳健康发展。对于保险公司投资沪深300 指数成分股，风险因子从 0.35 调整为 0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从 0.45 调整为 0.4。对于投资公开募集基础设施证券投资基金（REITS）中未穿透的，风险因子从 0.6 调整为 0.5。要求保险公司加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。降低权益类资产风险因子能够有效减少保险公司投资资本市场的资本占用，为险资入市打开空间，有利于保险公司加大权益类资产配置。融资保证金比例首次下调，预计最多释放融资规模 4000 亿元。自 8 月 27日沪深北交易所发布调整融资保证金比例通知以来，已有中信证券、中信建投和海通证券等十多家券商陆续发布相关调降公告，并将消息通过 APP 推送至客户手上。根据交易所此前通知，9 月 11 日起两融投资者将获得相关优惠，市场也将获得较大规模增量资金。以 9 月 8 日两融余额 1.57 亿计算，融资保证金最低比例由 100%放宽至 80%，两融规模未来将有望增加四分之一，新增规模或将达 4000 亿，两融余额规模或将达 1.96 万亿。证监会召开专家学者和境内外投资者座谈会，“活跃资本市场”政策有望持续发力。9 月 8 日，证监会网站消息，近日，中国证监会召开专家学者和境内外投资者座谈会。会议分析当前资本市场形势，就活跃资本市场、提振投资者信心召开三场座谈会分别听取意见建议，并就市场关切的热点问题做了交流探讨。证监会表示，下一步将认真研究与会人士提出的意见建议，切实维护资本市场稳定健康发展。有利于更好地推动“活跃资本市场”相关政策的有效推出与尽快落地，有望带来积极的市场预期，并引领市场趋稳向好，建议关注2023H1 业绩改善弹性显著的头部与区域特色优势的券商。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业数据：股市表现：截至 9 月 11 日，股票指数较年初涨跌不一，创业板指数收跌12.66%，上证综指上涨 0.89%，沪深 300 下跌 3.4%。债市表现：截至 9 月 11 日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨 0.98%。大宗商品：截至 9 月 1 日，大宗商品指数收于 185.68，较年初收跌 1.00%。交易额：上周成交金额 3.92 万亿元，日均成交额 0.78 万亿元，环比下跌-17.13%。新增投资者：2023 年 7 月，新增投资者 91.03 万，月环比-7.24%。股票质押：截至 9 月 8 日，市场质押股 3652.09 亿股，占总股本 4.63%。两融业务：截至 9 月 8 日，两融余额 1.57 万亿元，较上年末上升 1.69%。其中，融资余额 1.47 万亿元，融券余额 924.18 亿元。基金发行：2023 年 8 月，新发行基金份额 518.83 亿份，发行 50 只，环比上升 27.09%。其中，股票型基金发行 49.09 亿份，环比下降 58.17%。股权承销：2023 年 8 月，股权承销规模 1545.05 亿元，环比上升 39%。其中，IPO 金额 576.47 亿元，环比上升 51%。行业估值：截至 9 月 8 日，证券Ⅲ指数 PB-LF 估值为 1.34 倍，处于历史33.90%分位。期货交易：2023 年 8 月，期货市场成交额 60.67 万亿元，同比增长 23.49%。风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 75. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 86. 风险提示........................................................................................................................................................................... 9图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 5图 2： 2023 年以来各主要指数的涨跌幅（%）..........................