信达家电· 热点追踪：“认房不认贷”政策效应显现，石头发布分子筛洗烘一体新品

“认房不认贷”政策效应显现，石头发布分子筛洗烘一体新品 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2023.09.10） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] “认房不认贷”政策效应显现，石头发布分子筛洗烘一体新品 [Table_ReportDate] 2023 年 09 月 10 日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ “认房不认贷”政策效应初步显现，市场情绪明显回暖。距全国核心城市全面执行“认房不认贷”满一周，政策效应已经显现，一线城市新房、二手房成交环比大幅增长，房地产市场活力明显提升。住房和城乡建设部政策研究中心副主任浦湛表示，此轮政策出台以后，有调查显示全国整体购房意愿大概能够增加 15 个百分点，积极入市的迹象较为明显。同时，政策工具箱仍有较多调控手段可支持地产市场持续回暖。 我们认为“认房不认贷”、降低存量贷款利率等政策有助于降低居民购房成本，有望明显提振市场信心，持续刺激新房与二手房销售活力，后周期家电消费需求有望逐步释放。建议关注传统厨电龙头老板电器、华帝股份、万和电器，关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能、火星人、帅丰电器和浙江美大，推荐家居卫浴龙头奥普家居。 ➢ 我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，建议关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热和龙头冰轮环境。同时建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。此外，关注有望受益于人民币兑美元汇率贬值的家电出口链企业科沃斯、石头科技、莱克电气、新宝股份等。 行业重点动态追踪： ➢ 8 月中国家用电器出口数据：根据海关总署数据，2023 年 8 月中国出口家用电器 35586.7 万台，同比增长 26.7%；1-8 月累计出口 239961.8 万台，同比增长 4.9%。家电出口形势进一步改善。 ➢ 石头发布分子筛洗烘一体机新品 H1 Neo：9 月 5 日，石头科技推出了石头分子筛洗烘一体机新品 H1 Neo，在外观、洗烘容量、洗净比、洗烘功能、电机等核心参数和零部件上与今年 Q1 发布的 H1 基本保持一致，仅在控制面板、除菌模块等几个方面做出差异。H1 Neo 首发价 3999 元，较H1 降低 2000 元，显著降低消费者分子筛洗烘技术的体验门槛，性价比凸显。 ➢ 中国电视市场品牌 8 月出货情况 & 9 月面板快报：根据洛图科技，8 月中国电视市场进入传统备货期，出货量环比增长 34.7%；但仍不及去年，同比下降 11.9%。其中海信含子品牌 Vidda 当月出货同比下降超 10%；TCL（含子品牌雷鸟）当月出货量同比增长 4.5%；创维（含子品牌酷开）当月出货量同比增长 5.6%。 面板方面，根据 TrendForce 预期，9 月小尺寸电视面板无力续涨，大尺寸电视面板涨幅也明显收敛到 1～3 美元。市场逐渐进入淡季，预期 11 月 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 面板价格可能松动，价格或步入下跌走势。 ➢ 7 月转子压缩机产销延续高增：根据产业在线数据，2023 年 7 月转子压缩机行业生产 2464.1 万台，同比上升 38.3%；销售 2409.6 万台，同比上升 33.9%。内销量同比+38.4%：2023 冷年转子压缩机出货又达历史新高，行业在这一年蓬勃发展，新旧冷年交替之际，压缩机企业在短期之内依旧保持积极备货出货状态。出口量同比+4.3%：尽管近期汇率和海运成本下跌对出口利好，但在全球通胀、欧美通缩政策等不利因素影响下，出口市场需求短期内难以得到显著改善。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场需求不及预期、出口景气度下滑等风险。 ➢ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、核心观点 ................................................................... 5 1.1 周投资观点 ............................................................ 5 1.2 重点动态跟踪 .......................................................... 5 二、板块走势 ................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................... 7 3.1 家电股资金流向......................................................... 7 3.2 家电主要原材料价格追踪 ................................................. 8 3.3 人民币汇率走势......................................................... 9 3.4 出口海运费运价指数 ..................................................... 9 3.5 重点公司盈利预测及估值一览 ............................................ 10 四、风险因素 .................................................................. 10 表 目 录 表 1：本周家电股北上资金持股比例变化 ........................................... 8 表 2：本周家电股北上资金持股市值变化 ........................................... 8 表 3：重点公司盈利预测及估值 .................................................. 10 图 目 录 图 1：SW 家电指数本周涨跌