基金分析报告：规模指数的又一拼图，易方达中证2000ETF投资价值分析

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 基金分析报告 规模指数的又一拼图: 易方达中证 2000ETF 投资价值分析 2023 年 08 月 31 日 ➢ 中证 2000 指数投资价值分析： 1. 长期弹性较高，短期呈明显上升趋势。中证 2000 指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的 2000 只证券作为指数样本，长期弹性较好，2022 年以来显著跑赢沪深 300、中证 500、中证 1000 等其他规模指数。 2. 当下市场风格小盘占优，从历史看小盘风格有望持续。2021 年年初至今小盘持续占优，但持续时间和空间均未到历史平均水平，小盘风格未来有望持续占优。中证 2000 估值较低，具有较高的配置性价比。当下指数成分股中个股 PB 三年分位数低于 50%的股票数量高达 1375 只，占比为 68.8%。公募基金在中证 2000 上的配置比例较低，未来提升空间较大。主动权益基金在中证 2000 上的持仓市值为 2158 亿，仅占总持仓 31706 亿的 6.8%，这一比例远低于中证 2000 流通市值占全 A 流通市值 12.1%的比例。 3. 指数聚焦中小盘科技制造企业，风格为高流动性高动量。中证 2000 指数聚焦于科技制造企业，集中在机械、医药、TMT、新能源等行业。在政策支持专精特新企业发展的背景下，中证 2000 指数可以做到一键布局，把握高新技术企业自身快速发展带来的红利。指数总体风格为高流动性、高动量、小盘属性突出，毛利率稳健，预期净利润成长性较高。 ➢ 易方达中证 2000ETF 投资价值分析： 1. 易方达中证 2000ETF 的代码为 159532，标的指数为中证 2000(932000)，于 2023 年 9 月 1 日开启认购。基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 2. 易方达中证 2000ETF 管理人为易方达基金，其具有长期的 ETF 产品管理经验。截至 2023 年 8 月 28 日，基金公司共管理 ETF 基金 65 只，总规模已超2340 亿元。其 ETF 产品线覆盖广泛，提供多角度被动投资工具。 ➢ 风险提示：1）基金历史业绩不代表未来业绩。本报告仅对基金产品进行定量不定性分析，不做任何推荐建议。基金历史业绩不代表未来业绩，基金投资有风险，投资者需谨慎决策。2）量化统计未来有失效风险。量化统计基于历史数据，如若市场环境、政策环境等发生变化，不保证规律的延续性。 [Table_Author] 分析师 叶尔乐 执业证书： S0100522110002 邮箱： yeerle@mszq.com 研究助理 刘曦远 执业证书： S0100123010018 邮箱： liuxiyuan@mszq.com 研究助理 关舒丹 执业证书： S0100123010007 邮箱： guanshudan@mszq.com 相关研究 1.量化周报：ERP 达到极值后市场会如何表现？-2023/08/27 2.量化分析报告：主动投资如何通过风险控制提升收益？-2023/08/20 3.量化周报：股权风险溢价达到 99%分位数-2023/08/20 4.量化周报：景气的二次探底-2023/08/13 5.量化周报：从择时三维看当下与 2014 年市场-2023/08/06 基金分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 中证 2000 指数投资价值分析 .................................................................................................................................. 3 1.1 长期弹性较高，短期呈明显上升趋势 ............................................................................................................................................ 3 1.2 多维度投资价值分析 ......................................................................................................................................................................... 4 1.3 指数选股特点：聚焦中小盘科技制造企业 .................................................................................................................................... 7 1.4 指数风格特征：中小盘、高流动性、高动量 .............................................................................................................................. 10 2 易方达中证 2000ETF 投资价值分析 ...................................................................................................................... 12 2.1 易方达中证 2000ETF 基本信息 ..................................................................................................................................................... 12 2.2 管理人具有丰富的 ETF 产品管理经验 ......................................................................................................................................... 12 3 风险提示 .............................................................................................................................................................. 14 插图目录 ...................................................