通用设备行业激光产业链半年报综述：通用激光盈利复苏，新能源专用激光、增材制造维持高景气

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业简评 通用激光盈利复苏，新能源专用激光、增材制造维持高景气——激光产业链半年报综述 核心观点 2023H1 激光板块景气度持续提升，不同细分领域明显分化，其中通用激光实现复苏，新能源专用激光、增材制造维持高景气，泛 3C 专用激光仍需求疲软。 展望 2023 全年，我们判断仍将维持这一趋势，通用激光有望进一步受益于国内经济逐步复苏，新能源专用激光景气度边际弱化，增材制造有望持续拓展下游应用，泛 3C 专用激光仍需等待拐点到来。 事件： 2023 上半年 14 家激光产业链（中下游）整体实现营收 152.86 亿元，同比增长 11.87%，实现归母净利润 16.75 亿元，同比增长15.36%；单季度 Q2 实现营收 88.42 亿元，同比增长 19.45%，归母净利润 10.78 亿元，同比增长 31.76%。 简评 激光板块整体：2023 年以来景气度持续提升，不同细分领域明显分化 激光技术渗透率提升，下游应用场景拓展，2023H1 激光板块整体复苏。2022 年，在制造业投资景气度不佳的背景之下，激光板块上市企业营收及利润端整体负增长；2023H1，随着国内经济有所复苏，激光板块上市企业实现整体营收同比增长 12%，实现整体归母净利润同比增长 15%，实现同比转正。分季度看，2023Q2激光板块上市企业营收及利润增速高于 2023Q，一方面由于2022Q2 基数较低，另一方面也体现出激光板块景气度逐季度提升，主要系激光加工工艺作为新技术，具备加工精度高、加工速度快、环保无污染等优势，目前仍在持续替代传统加工工艺，并拓展下游应用场景。 不同细分板块明显分化，通用激光实现复苏，新能源专用激光、增材制造维持高景气，泛 3C 专用激光仍需求疲软。按下游应用行业以及加工工艺，我们将激光板块上市企业划分为通用激光（钣金加工为主）、增材制造（3D 打印）、泛 3C 专用激光以及新能源专用激光四类细分板块。由于不同下游行业景气度不一，对应激光细分板块也体现出明显的景气度分化，2023H1 通用激光、泛 3C 专用激光、新能源专用激光、增材制板块营收同比增 维持 强于大市 吕娟 lyujuan@csc.com.cn 021-68821610 SAC 编号:S1440519080001 SFC 编号:BOU764 研究助理：杨超 yangchaodcq@csc.com.cn 发布日期： 2023 年 09 月 05 日 市场表现 相关研究报告 -11%-6%-1%4%9%14%2022/9/52022/10/52022/11/52022/12/52023/1/52023/2/52023/3/52023/4/52023/5/52023/6/52023/7/52023/8/5机械设备上证指数通用设备 1 行业简评报告 通用设备 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 速分别为 23%、-11%、59%、50%，归母净利润同比增速分别为 73%、-33%、44%、920%。 图表1： 2023H1、2023Q2 激光板块营收同比+12%、+19% 营业收入 细分领域 代码 名称 2022H1 2023H1 同比增速 2022Q2 2023Q2 同比增速 通用激光（钣金加工为主） 688188.SH 柏楚电子 4.09 6.61 61.69% 2.18 3.90 78.57% 300747.SZ 锐科激光 15.47 17.91 15.77% 8.46 10.06 18.84% 300508.SZ 维宏股份 2.12 2.18 2.84% 1.14 1.14 0.15% 通用激光合计 21.68 26.71 23.16% 11.78 15.09 28.09% 泛3C专用激光 002008.SZ 大族激光 69.37 60.87 -12.25% 35.43 36.62 3.35% 688025.SH 杰普特 5.56 5.66 1.70% 2.79 2.69 -3.36% 688170.SH 德龙激光 2.42 2.06 -14.83% 1.06 1.08 2.75% 301021.SZ 英诺激光 1.70 1.34 -21.39% 0.90 0.76 -15.29% 688291.SH 金橙子 1.06 1.09 3.31% 0.55 0.61 11.40% 泛 3C 专用激光合计 80.11 71.02 -11.35% 40.72 41.76 2.58% 新能源专用激光 688559.SH 海目星 11.95 21.46 79.61% 7.48 12.51 67.17% 688518.SH 联赢激光 9.87 17.00 72.33% 6.15 9.34 51.81% 300776.SZ 帝尔激光 6.65 6.74 1.33% 3.54 3.26 -7.95% 688646.SH 逸飞激光 1.85 3.13 69.70% 1.49 1.99 33.80% 新能源专用激光合计 30.31 48.34 59.47% 18.67 27.10 45.19% 增材制造（3D 打印） 688333.SH 铂力特 2.77 4.39 58.53% 1.87 3.06 63.53% 688433.SH 华曙高科 1.76 2.41 36.70% 0.98 1.40 42.42% 增材制造合计 4.53 6.80 50.04% 2.85 4.46 56.25% 整体激光板块合计 136.64 152.86 11.87% 74.02 88.42 19.45% 资料来源：Wind，中信建投 图表2： 2023H1、2023Q2 激光板块归母净利润同比+15%、+32% 归母净利润 细分领域 代码 名称 2022H1 2023H1 同比增速 2022Q2 2023Q2 同比增速 通用激光（钣金加工为主） 688188.SH 柏楚电子 2.48 3.62 46.08% 1.45 2.30 58.51% 300747.SZ 锐科激光 0.22 1.12 412.26% 0.01 0.68 6834.19% 300508.SZ 维宏股份 0.32 0.49 56.19% 0.27 0.27 -1.93% 通用激光合计 3.01 5.23 73.73% 1.73 3.25 87.34% 泛3C专用激光 002008.SZ 大族激光 6.31 4.24 -32.88% 2.99 2.81 -5.90% 688025.SH 杰普特 0.37 0.49 32.01% 0.13 0.19 46.40% 688170.SH 德龙激光 0.25 0.04 -85.18% 0.01 -0.01 -174.24% 301021.SZ 英诺激光 0.27 -0.05 -119.02% 0.14 0.00 -100.75% 688291.SH 金橙子 0.2