钢铁行业周报：传统旺季来临，钢材消费有望持续改善

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20230826 传统旺季来临，钢材消费有望持续改善 2023 年 08 月 26 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3730 元/吨，较上周环比持平，热轧 3.0mm 价格为 3970 元/吨，较上周环比-0.3%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格持平。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-62 元/吨，-71 元/吨和-29 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 938 万吨，周环比升 7.02 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 5.87 万吨，板材产量周环比升 1.15 万吨，螺纹钢本周减产 0.35 万吨至 263.45 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 233.72 万吨、29.73 万吨，环比分别+0.38 万吨、-0.73 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 12.09 万吨至 1196.99 万吨，钢厂总库存 444.78 万吨，周环比降 5.02 万吨，其中，螺纹钢社库降 12.71 万吨，厂库降 7.35 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 283.51 万吨，周环比升 10.18 万吨，本周建筑钢材成交日均值 15.35 万吨，周环比下降 0.86%。 ➢ 投资建议：宏观层面，稳增长政策不断，钢材需求存在支撑预期。临近传统消费旺季，钢材表观需求持续回升，厂库、社库连续下滑，钢材基本面边际改善。短期基本面上，市场逐步走出淡季，测算本周螺纹钢表观消费量 283.51 万吨，周环比升 10.18 万吨。库存方面，社库、厂库连续两周下滑。供应方面，全年粗钢平控预期下，后续钢材产出释放空间有限。整体看，传统旺季逐步来临，钢材基本面有望改善，持续关注后续需求恢复力度。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材； 3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 19.85 1.28 1.46 2.12 16 14 9 推荐 688186.SH 广大特材 21.15 0.48 1.52 2.41 44 14 9 推荐 600399.SH 抚顺特钢 8.91 0.10 0.22 0.33 89 40 27 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 5.80 0.21 0.29 0.37 28 20 16 推荐 000708.SZ 中信特钢 14.37 1.41 1.30 1.52 10 11 9 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.17 0.55 0.63 0.84 11 10 7 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.87 0.92 1.03 1.38 6 6 4 推荐 601686.SH 友发集团 6.78 0.21 0.42 0.54 32 16 13 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.04 0.42 0.42 0.53 10 10 8 推荐 600507.SH 方大特钢 4.72 0.40 0.54 0.70 12 9 7 推荐 600282.SH 南钢股份 3.65 0.35 0.42 0.53 10 9 7 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 8 月 25 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 研究助理 执业证书： 邮箱： 孙二春 S0100121120036 sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20230820：需求旺季临近，钢材库存开始去化-2023/08/20 2.钢铁周报 20230813：需求预期不明朗，螺纹和卷材表现分化-2023/08/13 3.钢铁周报 20230806：弱现实强预期，重视本轮钢铁布局机会-2023/08/06 4.钢铁周报 20230730：政策东风再起，重视本轮钢铁布局机会-2023/07/30 5.钢铁行业基金持仓分析：2023Q2 持仓回升，行业底部复苏-2023/07/26 股票报告网整理http://www.nxny.com行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ...................................................