家用电器行业23W34周度研究：一图解读欧圣电气

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 家用电器 证券研究报告 2023 年 08 月 23 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 赵嘉宁 联系人 zhaojianing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《家用电器-行业研究周报:7 月奥维家电数据点评——23W33 周度研究》 2023-08-17 2 《家用电器-行业研究周报:一图解读英 特 科 技 ——23W32 周 度 研 究 》 2023-08-10 3 《家用电器-行业研究周报:海外主要家电公司 23 年中报总结——23W31 周 度研究》 2023-08-03 行业走势图 一图解读欧圣电气——23W34 周度研究 周度研究聚焦：一图解读欧圣电气 上周家电板块走势：上周（2023/8/14-2023/8/18）沪深 300 指数-2.58%，创业板指数-3.11%，中小板指数-4.1%，家电板块-1.37%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.22%、-1.52%、-0.93%。个股中，上周涨幅前五名是创维集团、公牛集团、立霸股份、亿田智能、亿利达；上周跌幅前五名是*ST 康盛、火星人、视源股份、创维数字、飞科电器。 原材料价格走势：2023 年 8 月 18 日，SHFE 铜、铝现货结算价分别为 68000和 18400 元/吨；SHFE 铜相较于上周-0.51%，铝相较于上周-0.46%。今年以来铜价+2.49%，铝价-1.74%。中国塑料城价格指数为 845.94，相较于上周+0.18%，今年以来-2.14%。2023 年 8 月 11 日，钢材综合价格指数为 109.62，相较于上周价格-0.93%，今年以来-3.21%。 投资建议：8 月 18 日，证监会在活跃资本市场答记者问中明确“提高上市公司投资吸引力，更好回报投资者”，并指出“强化分红导向”，鼓励“大市值公司分红的稳定性、持续增长性和可预期性”。我们认为，龙头家电公司分红属性明确且相对稳定，其投资价值有望得到提升。 行业层面，我们认为悲观的情绪已经释放的较为充分，在行业本身基本面较为扎实的背景下，下半年有望迎来估值切换。我们仍坚持年初以来提出的“空调”、“出口”、“可选”三大方向，认为后续业绩的确定性或对相关子板块和个股行情形成支撑。建议关注：1）9-10 月空调开启的 24 冷年补库（上周产业在线发布 7 月空调数据，家空销售 1661 万台，同比+23%，其中内销出货 1175 万台，同比+28%（相较 19 年+35%），出口 485 万台，同比+13%。行业数据再度证明行业处于较高景气度状态；2）3-4Q 低基数下加持的出口修复（利润端汇率、大宗、海运费均为正贡献）。 标的方面，建议关注：1）白电：如【海信家电】/【美的集团】/【盾安环境】/【格力电器】/【海信视像】；2）出口+可选：如【海尔智家】/【石头科技】/【科沃斯】。 风险提示：房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险；新品销售不及预期的风险。 -18%-14%-10%-6%-2%2%6%2022-082022-122023-04家用电器沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 周度研究聚焦：一图解读欧圣电气 一图解读欧圣电气 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 资料来源：欧圣电气招股说明书/年报，海关总署，同花顺 iFinD，Wind 等，天风证券研究所 2. 上周家电板块走势 上周（2023/8/14-2023/8/18）沪深 300 指数-2.58%，创业板指数-3.11%，中小板指数-4.1%，家电板块-1.37%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.22%、-1.52%、-0.93%。个股中，上周涨幅前五名是创维集团、公牛集团、立霸股份、亿田智能、亿利达；上周跌幅前五名是*ST 康盛、火星人、视源股份、创维数字、飞科电器。 图 1：上周家电板块走势 资料来源：Wind，天风证券研究所 -2.6%-4.1%-3.1%-1.4%-1.2%-1.5%-0.9%-4.5%-4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%1小家电黑电白电家电创业板指数中小板指数沪深300指数 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 表 1：家电板块周涨跌幅、周换手率表现 涨幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅 周换手率 跌幅排名 证券代码 证券简称 周跌幅 周换手率 1 0751.HK 创维集团 6.11% 0.76% 1 002418.SZ *ST 康盛 -11.46% 25.19% 2 603195.SH 公牛集团 5.90% 0.79% 2 300894.SZ 火星人 -7.95% 11.90% 3 603519.SH 立霸股份 3.03% 5.41% 3 002841.SZ 视源股份 -7.11% 2.15% 4 300911.SZ 亿田智能 2.44% 28.05% 4 000810.SZ 创维数字 -6.94% 4.20% 5 002686.SZ 亿利达 2.38% 18.28% 5 603868.SH 飞科电器 -6.33% 0.67% 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 2：家电板块历史走势 资料来源：Wind，天风证券研究所 3. 周度资金流向 图 3：格力电器北上净买入 资料来源：Wind，天风证券研究所 -100%-50%0%50%100%150%200%2017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-112023-06沪深300家电白电小家电黑电20253035404550556065-25-20-15-10-5051015202018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-01